企业资本运营效率提升的基本原则和策略

闫博

二十世纪末期，中国的经济特别是根据社会主义市场经济的需求，进行了重要的变革，国有企业和私营企业都对自身的资本运营方式进行了进一步地改革。从本质上看，中国的企业逐渐从传统的生产运营转变为资本运营，这也是根据当前社会的实际发展需求，吸取了多种不同的教训和经验，进一步地把运营的模式进行变革与创造，是当前深化改革的趋势之下企业的一个重要发展方向。因此，如何深入思考企业在资本运营方面的综合效率提升，是当前企业在适应深化改革的需求条件下必须要解决的一个重要问题，特别是如何从市场经济的运营过程中探索出属于符合自身发展规律的资本运营模式，是当前解决众多市场经济难题的一个重要思维出路。

一、资本运营是目前企业深化改革的实际需求

对于中国当前的各类企业而言，必须要全面运用资本运营的机制，这样才能够促进企业的现代化治理，并且对企业所拥有的各种资源进行有效调配。从现实的状况看，资本运营是促进企业形成现代化的公司治理制度的一个重要基础。现代化的公司治理体系是中国企业不断改革的内容和方向之一。企业在现代化治理的过程中，必须要具备现代化的企业运营思维，特别是在自主经营和自负盈亏等方面，要形成科学的平衡体系，对于自身的管理和经营方式形成科学的自我约束模式，才能够更加合理地运用好手中的资本，逐步拓展企业的商业生命。就对企业而言，如何将经济职能和社会功能统筹，并且在现代化的企业治理体系中进行科学地分离，是目前企业在实现现代化的管理过程中必须解决的一个重要问题。而且企业要自主并合理地对自身的资产进行组合运作，随着市场的扩张而对企业的各类资产进行有效配置，根据市场的运行情况合理的运营资本，是企业在内部管理的过程中必须解决的一个重要问题。这就意味着企业必须有效率地运营这些资本，并且形成科学的资本组合机制和竞争机制。

从企业的资产保值和增值的角度上看，企业提升资本运营的效率也是一种必然的需求。企业要把自身资产的活力充分地调动起来，把原有的一些资产从固态化转变为流动性，这样才能够让资金和资本都能够在市场的合理运营之下扩大原有的收益。企业通过股票上市或者从而在经营的过程中对资产进行增值。但是实际的情况看，大多数的企业在一些资本的运营过程中，其实有很多资本还没有进入到市场上进行流动。因此，企业的资产要进行评估，通过社会公众高溢价发行股票来稀释其他股本进行增值，也可以通过进入到股票的二级市场上进行增值。

资本的扩张是大多数上市公司最为重要的一项优势和权力，因此企业要在配股的比例受到限制的背景之下，对转配的部分进一步优化，从而实现股本扩张和资本运营能力的提升，避免由于配股权的转让限制之后影响到企业的资本运营效率。

从另一个角度看，如何实现两个根本转变，对企业的资本运营效率进行提升，也是摆在中国大多数企业面前的一个重要问题。当前中国的企业已经是要逐步的从经济增长粗放型转变成为集约型的模式，企业要充分地符合当前改革和发展的主题。因此企业要深入的思考当前的市场资源配置机制，并且在资本机制的基础上充分发挥各种资源运营的模式优化，从而在资源配置的过程中形成更科学的主导作用。传统的经济机制主要是一种行政性的机制，这样的一种机制，主要还是从本质上对资本进行优化配置，如果否定了原有的资本配置模式，则有可能在资本运营效率上面无法充分提升。因此，企业要深入考虑，如何对传统的经济增长方式进行转变，特别是从原有的投资推动方式转变成为对资本运营机制的深入转变与思考，引入资本机制和资本运营的模式，在经济角度的基础上，只有引入资本运营的机制，才能够不断强化企业内部的激励机制和约束机制，从而避免企业在运营的過程中对资本缺乏导向，影响企业的资本增长。因此企业要深入分析，按照市场经济的规律和规模经济的实际需求，对企业的存量资本进行调整，这种存量调整也是归口于企业的资本运营方式，通过企业合理收购或者兼并，包括对资产进行转让等。企业让原有相对停止流动的资产流动起来，可以让多余的资产转让出去，从而让资本在运营的过程中形成最为高效和最为合理的配置方式。

二、企业资本运营效率充分提升的基本原则

1.企业在进行资本运营的过程中，要解决一些核心和关键的问题。其关键就在于如何培养一些真正关心资本效率的所有人，不要仅仅把资本的流动和运营作为资产在各个部门或企业之间的简单流动。真正实现这个问题就必须要重视企业内部的各类资产关系的理顺，只有产权关系清晰和理顺之后，才能够进行高效的资本运营和配置。

2.资本运营并不是短期之间所实现的一项权宜之计，更是应该深入考虑到资本运营与企业长期可持续运营之间的关系。只有采取更科学的方式，才能够让企业彻底利用资本运营进行战略性的调整。企业应该充分的分析社会主义市场经济改革的整体目标，统筹企业当中的各项资本资源，通过逐步实施各种保护和资本运营的机制，形成配套的企业治理政策和配套的改革措施，健全当前企业内部的各种保障体系，对债权转股的一些方案进行落实，并且从企业兼并和收购等关键环节中加强对资本的运营和监督，这样才能够对企业的资本运转形成比较好的制度性保障作用。

3.资本运营的核心就是让资本保持流动性。没有流动性资本就不可能实现增值，资本也就丧失了原有应该具备的资产价值和意义。因此，在上市公司大部分的股本流通的过程中，也应该要加强这些资本的流动性，特别是在股权市场上要加强内部扩容和外部扩容之间的统筹，在国家核定的各种股票发行额度当中，要进一步地与当前企业的发展实际需求相对接，鼓励更多的股份能够分阶段或分步骤的进入到股权市场上，从而让各类企业的资产能够在日常增值。

需要专门分析的是，一些企业有一些国有股份或者法人股份，如果转让给社会公众的话，应该是要保障中国国民经济中公有制经济要占主导地位的状况。原有国有资产主要有三种比较基础的表现形式，包括货币的形态、实物的形态以及证券的形态。一些能够适合进行股份制改革的企业，要加强推动把原有的一些国有股份在符合国家证券法规和相关法律法规规定的情况下转化为社会公众股份，这主要是促进国有资产的流动和增持，这样能够让企业更成熟运营这些原有的资本，国有资产不仅可以进行保值，而且还可以通过资本运营的方式进行增值，提高资本运营的效率。引入资本机制之后，无论是国家层面还是企业层面，都能够获得更多的收益，这也是资本运营的过程中一种新的发展趋向。

三、企业资本运营效率的提升策略

1.企业要加强实业资本的运营。职业资本的运营从本质上就是将资本直接投入到生产经营活动中，这些资本包括了固定资本和流动资本，这是企业进行产品或服务研发与经营的前提。企业应该积极确定各种资本运营的责任，确保各项资本的运营在各个环节当中都能进行风险的控制，这样才能够保证企业的各项实业资本在运营的过程中保持有序和高效。

2.企业要积极开展金融资本的运营。金融资本的运营其实就是企业以金融资本为主要对象所进行的一系列资本运营活动，一般不涉及到企业的固定资产，包括企业的厂房还有原材料等实物的运作，从本质上就是与实业资本运营相对应的一个概念。这些运营的方式主要还是以有价证券的方式为主要的表现模式，包括对股票或者债券的运营等，也可以是企业在持有一些具有可交易特征的商品或其他种类物品的合约，比如期货合约等。在运营的过程中，企业在直接从事金融资本的运营活动时，主要还是通过买卖有价证券或者履行期货合约的方式进行资本运作。因此金融资本的运营主要是通过股息或者红利所形成的一系列收益，其固定报酬收益主要还是有赖于有价证券的价格波动。因此，企业在运营自身的金融资本的过程中，对金融资本的买卖活动要运用一定的技巧或模式，包括对各种类型金融资本的升值状况进行保障，从而实现企业的资本增值。

这主要有两种不同的表现方式。一方面就是企业通过金融资本的运营为企业的投资或融资的渠道进行拓宽，在长期以来中国的企业主要是以实业资本的运营方式来实现资本的增值，企业并不善于进行金融资本的投资，但是为了适应当前社会主义市场经济的新的需求，必须全面掌握当前市场经济各种不同类型的资本运作模式，才能够真正意义上让金融资本活跃起来，也才能够在未来的市场发展过程中获得可持续发展的资金动力。另一方面，金融资本的运营其实是更加符合当前国际金融市场发展的一种运营模式，其本身就是对企业的运营发展方式提供了新的方向，对于即将进入到国际市场，或者已经进入国内市场的综合性企业而言，更需要运用这些资本对接的方式，来强化自身与国际市场之间的对接，从而为企业的国际化发展奠定扎实的金融基础。

除了上述的金融资本和实业资本的运营模式之外，产权的资本运营也是企业当前在运营的过程中的一個重要部分。产权资本的运营主要是企业在资本运营的过程中的一种重要方式，产权资本的运营对象重点就是产权，因此其经营的模式也就是将产权进行交易，让企业的资本能够得以集中或分散。这种方式是为企业的资本结构优化提供基础，为企业间接带来更多的收益。产权从一定意义上看，其实就是企业的重要资本之一，强调产权作为一种资本，其重要的意义就是在于企业能够把自身的资本和技术等方面作为一项可流通的资源，在更大的市场范围内进行运作，企业通过兼并或者收购等方式对产权资本进行运营，也可以通过租赁或者托管等方式，让产权资本产生活力，从而进一步地在市场上进行资本扩张，为企业的资本价值最大化提供良好的运营模式。

从上述的这些方面可以看出资本的流动和运作，实际上是可以通过多种不同的途径来实现的。资本在有效运营的过程中，实际上是需要企业对自身的资本结构有比较清晰地了解，包括企业的有形资产和无形资产，都要统筹于企业的资本运营格局中。通过有效的运营策略让资本结构更加优化，从而适应当前市场经济的发展需求，这也是企业在一定程度上适应当前市场经济转型的一种重要的运营模式。

四、结语

企业的运营过程中，加强对资本运营效率的推动是当前中国各类企业适应经济改革的一个重要的趋向，企业必须要建立现代化的企业治理体系，并且重视对内在的资本结构进行调整，实现根本转变，才能够适应当前金融改革的深化发展需求，优化企业的资本结构。因此，企业在金融资本和实业资本的运营等方面都会形成比较科学的思维，而且要重视对长期资本的活化，这样才能够形成更加良好的资本格局。

（作者单位：陕西丰源钒业科技发展有限公司）