基于共享经济盈利模式下的企业融资活动研究

2022-02-28张婧青岛港联华国际物流有限公司

财会学习 2022年6期

张婧青岛港联华国际物流有限公司

引言

2016年中央“十三五”规划纲要中首次提出“共享经济”概念以来，共享经济连续多次被写进政府工作报告。共享经济是一个全新的经济模式，从政府到企业都在不断进行探索和尝试。从风投市场上看，共享经济仍是当下最时髦的名词，从人文生态研究角度来看，它寄托着人类对美好明天的期许，但归结到会计学角度，共享经济要想走得更远，就必须要找到一个适合的融资模式来获取资金来源，以保证公司资金的健康运转。本文归纳和总结了共享经济企业的常用融资模式，从而指出这些融资模式组合能给企业发展带来哪些优势。希望能对国内大热的共享经济企业的融资发展提供借鉴思路。

一、共享经济及其盈利模式的发展与现状

（一）研究共享经济的意义

党的十八届五中全会提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，这是中国政府从战略层面指明的高度和方向。共享发展是社会主义的本质要求，是社会主义制度优越性的集中体现，也是我们党代表最广大人民群众最根本利益的必然选择。共享经济是当前解决产能过剩、提高资源利用率的有效途径。可以有效促进社会的可持续发展。共享经济虽然最早起源于欧美国家，但是在中国这样一个人口密度大且生产力分配不均衡的国家，有着飞速滋生的土壤。共享经济符合五大发展理念的总体战略布局，要贯彻总体战略布局必然要有相应的落地举措，发展共享经济是一个重要的方面。在经济低迷的大环境下，人们可借助“共享经济”模式，盘活闲置的存量资产，通过提高闲置资源的利用率，增加社会总供给同时降低物价总水平，进而促进消费发展。共享经济作为一种新兴经济模式，基于中国国情有着广阔的前景，对于相关课题的研究具有现实意义和价值。

（二）共享经济盈利模式的发展与现状

2021年2月，新华网国家信息中心正式发布《中国共享经济发展报告（2021）》，从2016年首次发布以来，这是国家正式发布的第六份年度报告。在报告中指出，2020年，以共享经济为代表的新业态新模式持续展现了较强的韧性和发展潜力。全年共享经济市场交易约为33773亿元，同比增长约2.9%。报告指出，随着宏观经济可能出现的强劲复苏，2021年预计增速将有较大回升，有望达到10%～15%；未来五年，我国共享经济年均增速将保持在10%以上。然而，共享经济看似有着大而广阔的空间，但是许多打着共享旗号的企业却屡屡受挫。许多企业还未等到实现盈利，就已经资金链断裂，以创业失败而告终。作为一个新型经济形态要想健康持续的发展，就必须找到一个合理的融资模式，这是企业发展的基础。从现代经济发展的状况来看，任何企业的创立和发展都离不开金融的支持，如何快速、高效获取融资渠道，降低融资成本是一个企业能否健康发展的关键要素。

二、共享经济企业融资模式汇编

资金是企业发展的血脉，没有良性的资金运作就无法成就一个优秀的企业，所以资金的管理对企业的发展至关重要。而资金管理的核心便是融资管理。新经济的到来迅速改变了游戏规则，共享经济随着大数据、移动互联网、物联网的发展，成为重要的经济现象之一，企业关注的重点和难点在于如何以更低的成本获取和利用更有效的资金来源，从而保证以更快的速度来应对市场的需求变化，从投入产出比方面实现质的提高。如何解决好共享经济企业的资金融资对于把握此类企业的血脉具有重要意义。

共享经济企业的特点是发展快、风险高，像共享经济这类的模式创新企业，因为商业模式很容易被抄袭而且具有规模效应，所以必须依赖资本的辅助进行快速扩张。也就是说，在共享经济抢夺市场先机的背后，依靠的是大量的风险投资和融资，当大笔的资金、人力和物力投入后，为了抢占用户份额和提高客户粘性，这些企业往往会以补贴的形式开启“烧钱”模式，那这笔巨大的开销何时才能到尽头，巨额的资金运作如何填补，这些企业如何实现高效率的融资活动是本文要研究和探索的主要问题。基于此，通过对国内外的共享企业的融资历程进行梳理研究，本文归纳总结出了如下四种共享经济盈利模式下的企业融资模式。

（一）私募股权融资模式

这是共享经济企业最主要也是最基本的融资来源，通过有效的PE融资，各共享经济企业取得了巨额的资金来源，奠定了企业的发展。通过迅速占领市场，取得规模优势后，就形成了一定的竞争壁垒，对手就难以超越，这也是上述共享经济企业成功的秘诀之一。随着企业估值的不断提高，PE投资者通过转让股权获得丰厚的收益。这也是共享经济企业能取得私募股权融资的关键。

（二）债券融资模式

当共享经济企业实现一定规模和企业估值后，需要进行一些辅助的债务融资方式，诸如发行融资债券等，通过这些债务融资方式，企业可以优化资本结构，通过适度的提高资产负债率，提升财务的杠杆作用，提高股东收益。同时，债券融资具有税盾作用，由于利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。因此，企业举债可以有效地避税，从而保证企业每股税后利润的增加。这是共享经济企业在扩张到一定规模后可以加以使用的一种融资模式。

（三）上市融资模式

上市融资本质上是企业所有者通过出让股权换取大额的资金融入从而迅速补充企业血液的一种方式。上市可以在市场上获取大量资金，用来进一步扩大企业规模，对于发展经营、提升企业的管理水平也有着一定的促进作用。在成了一家公众上市企业之后，品牌效应也随之被放大，企业知名度进一步提高。更重要的是，公司上市后还可以利用股票或者期权等手段来吸引和留住人才，提高其忠诚度，避免日后成为自己的竞争对手。上市融资模式往往是共享经济企业的重要目标，也是企业投资者获取高额回报的重要手段。

（四）类金融融资模式

共享经济企业依靠共享网络和平台建立起自己的资金平台，通过打造自身的资金平台，将供需双方的交易资金存放在自有的资金平台上，并对资金进行规划使用，预测资金业务量和交易周期与占用量的关系，对资金进行二次投资、理财等。这是共享经济企业在融资模式上的重要创新，因为这种融资方式几乎不需要任何融资成本，在保证业务正常开展的情况下，平台依靠自身积累的大量客户源及大数据流，通过交易量的提升来提高融资规模。这已经成为共享经济企业成本最优的融资模式。

按照金融成长周期理论，将共享经济企业在各个发展阶段的融资模式归纳，总结情况见表1。

表1 各发展阶段融资方式归纳

三、较传统行业融资模式的优势

（一）多种融资组合提升融资效果

共享经济企业在融资过程中，企业要根据自身发展特点找准适合自己的盈利模式，在每一发展阶段配合使用融资模式组合。融资组合是要求企业结合自身资金运行的特点和需要，有效选择合理的融资方式，组合搭配，使得资金的使用更加高效，资金使用成本更低，操作更为快捷方便，而不是随意地将几种方式简单地组合。其中，私募股权的融资方式，除了能在融资活动中募集到资金的帮助外，更为重要的是可以获得PE投资者的影响力和品牌以及技术层面的隐性资源，使得企业更快更有效的发展。企业发展到一定规模阶段，组合使用债权融资，优化资本结构，提升财务杠杆效应。伴随着企业的发展壮大，类金融模式下形成的企业“资金池”也愈加客观，也为企业的发展奠定资金来源。

（二）独角兽垄断优势

共享经济模式下，企业要想实现最终盈利，必须实现寡头格局，诸如代表企业Airbnb之所以更早实现盈利，主要还是基于Airbnb在房租租赁领域遇到的竞争不像Uber在共享出行领域所面对的竞争那样惨烈。而Uber在中国市场的失利，正是因为Uber在中国遇到了强大的竞争对手——滴滴出行。所以，这种多种巨额融资的组合推动下，共享经济企业必然会在其相应领域实现无人能及的垄断地位，从而决定行业规则，引领用户的消费习惯，甚至影响定价水平。

（三）依靠上市实现股东回报最大化

在共享经济环境下，企业一旦发展壮大成为所属行业的独角兽企业，必然会有上市的野心，更好地拓展市场，实现股东回报的最大化。简单讲，公司上市和不上市区别就是，上市的公司是和所有的投资者共同提升收益（当然前提是公司盈利），不上市的话公司只有老板自己提升回报。但是通过上市，融资渠道变多。如果公司不上市，资金周转不了的时候，基本上都是靠金融机构的借贷，如果是小公司，银行也不会轻易同意放贷。而上市的公司，获取资金容易，像发行债券或者再融资等方式，并且价格低廉，而且有背书银行也愿意借贷，公司还可以通过并购等形式继续扩大企业规模。

（四）依靠互联网理财等融资手段提升企业附加值

共享经济企业的本质是依靠互联网平台的发展而诞生的，所以企业融资模式的发展可以结合互联网理财进行一些延伸服务，从而提高企业的附加值，拓宽企业的融资渠道。从目前的形势来看，互联网理财产品与银行理财产品作相比，收益有明显的优势。这样就使互联网理财产品更迅速地融入了当今社会市场，由于收益的驱动让互联网的理财产品加速占领市场，在当下共享经济的时代，融资方式更加多样化，融资渠道也更加丰富。最终在共享经济的带动下，非金融机构也能进入金融领域分一杯羹，有效降低了金融业的门槛。共享经济企业可以适度和银行基金机构进行合作，举例而言，可以考虑推出类似支付宝中余额宝这类理财产品，以便拓展融资模式。