基于价值链的企业营运资金管理问题探究

郭济仆GUO Ji-pu

（黑龙江科技大学管理学院，哈尔滨 150027）

0 引言

在企业财务管理中，最重要的一项内容就是营运资金，其既对企业资金的流动、收益具有直接影响，也为企业提高自身竞争力，更好的参与市场竞争提供了重要指导[1]。作为企业的管理者，在平时的经营管理过程中一定要充分重视营运资金管理，基于对企业财产安全的考虑，把现有营运资本管理模式、内容进一步完善，从而保证企业有充足的周转资金，避免正常生产经营活动受到影响。除此之外，还应将资本周转速度加快，有效提高企业的营运资本利用能力，以使营运资本的持有成本减少，确保企业经济效益最佳化。现行的企业营运资金管理较为单一，根据要素进行分类，营运资金大致包括存货管理、应收账款管理、现金和有价证券管理等几种，如此一来就很容易让各自为政、顾此失彼的情况频繁出现在企业营运资金管理中，所以当务之急就是从价值链角度出发，结合相关理论与实践，对企业营运资金管理问题展开深入探究。

1 国内外营运资金管理现状

1.1 国外研究现状回顾

上世纪中期，国外开始研究有关营运资金管理的内容，但到了后期，其重点研究了怎样优化各营运资金项目，九十年代末，在对不断发展的营运资金管理实践进行跟踪方面，部分咨询机构和以实务为导向的杂志占据了主导位置，其中最具代表性的当属美国REL 咨询公司和CFO 杂志对美国最大的一千家企业的营运资金开展的调查[2]。这一调查从1997 年正式开始，之后的每一年均会将调查报告对外公布，同时对企业营运资金管理的趋势和热点进行了评述。该项调查不仅对企业从整体上管理营运资金进行了正确引导，同时也改变了运营资金管理方式，越来越重视优化和管理供应链，基于此，营运资金管理的研究视野、内容均得到了不同程度的拓展。营运资金管理绩效评价也由流动资产周转率向营运资金周转期转变。2003 年后，此调查在对企业营运资金管理绩效进行排名的时候，把营运资金周转期当作了唯一的指标，进而让企业通过优化和管理供应链的手段开展营运资金管理工作，而不再是单纯的数学方法。

1.2 国内研究现状回顾

我国于上世纪末期后开始研究营运资金管理，其原因是我国在1993 年的时候，才实施与国际管理接轨的会计制度，至此营运资金这一财务概念才正式引入我国。毛付根[3]在“论营运资金管理的基本原理”中提到“应从流动负债和流动资产之间的相关关系入手，将流动资金的存量配置和其相应资源来源有机结合。”杨雄胜等[4]以我国国情为基础，对现行应收账款周转率、存货周转率指标等展开了分析，同时明确指出其在方法与理论上存在的不足，建议把应收账款周转率转变为以应收账款平均账龄指标，也可以把应收账款逾期率当作辅助指标；用存货平均占用其替代存货周转率，同时根据其内容，细化多项指标，主要涉及了产品平均生产期、产成品平均库存和材料平均储存期等，从而充分揭露存货在各环节的运营效率。王竹泉、马广林等[5]一同发表了“分销渠道控制：跨区分销企业营运资金管理的重心”一文，文中提出了一个新理念：将渠道控制当作跨地区经营企业营运资金管理的重中之重，同时提倡有机结合包括营运资金管理、供应链管理、渠道管理以及与客户关系管理等在内的多项研究。我国的企业相较于西方发达国家的企业来说，不论是营运资金管理方法、理论，还是绩效，水平均普遍不高。虽然现阶段，营运资金管理研究的热点集中在如何有机融合营运资金管理与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等内容上，但笔者认为，应将营运资金管理提高到战略全局角度，通过对价值链理念的科学运用，将企业价值最大化作为出发点与落脚点，从而实现企业管理的最优化。

2 基于价值链的企业营运资金管理理论基础分析

2.1 价值链的概念

迈克尔·波特教授在《竞争优势》中首次提出了“价值链”此概念。其认为“每个企业均是一个集合体[6]。”该集合体的概念一般在产品设计、生产以及销售等环节中体现出来。其实，企业产品流动的过程就是一条完整的价值链。企业的生产活动主要分为两大类，分别是基本生产与辅助生产，其中前者囊括的范围有产品生产、市场开发和销售以及产品流通、服务等，而后者则以物资采购、产品研发和财务监督等内容为主，企业创造价值的全过程就是由这些看似毫无关联，但其实又联系紧密的生产经营活动所构成的，而这也就是我们所说的“价值链”概念。

2.2 价值链与营运资金的关系

建立价值链能够提供更具体的方向给企业，助力其创造价值，只有不间断的展开投资，又或是对部分资源进行消费，方可使企业增长需求得以顺利实现。一般来说，资金流入的多少直接决定了价值链为企业创造的价值的大小。为避免正常经营活动受到影响，企业必须投入一定量的营运资本，也要有必要的资源消耗。因为传统的营运资金在分类上主要是根据要素进行的，内容包括现金、有价证券管理和应收、应付账款管理等，所以企业在对营运资金进行管理时，也就把控制资金收支平衡的相关财务部门作为了重点工作来抓，造成企业营运资金未紧密结合企业价值链活动。其实，在产品生产与销售过程中是存在有营运资本的，简单来说，在创造企业价值的经济活动中，价值链与营运资本的关系是相辅相成，一起发展的。

2.3 基于价值链的企业营运资金管理的内容

企业在管理营运资金时，应全面统筹规划多个方面的资金，包括投资、融资运作等，因为现阶段的营运资金多为流动资金，全面监控资金周转与使用，可全面优化整合企业资金的流程过程，还能够把所有的流动资金当作主要管理对象，以企业营运资金的预算统筹规划展开合理控制。在价值链视角下，应全方位分析企业资金管理策略，站在战略高度把相关的管理目标制定出来，增强企业竞争力。主动探索企业内外部价值链的优势，针对企业营运资金管理的方案积极做出改进，合理重塑企业资金流程，把因企业资金流动而产生的一些不必要的资金投入问题减少，借助科学、高效的营运资金管理将企业资金营运的整体水平进一步增强。

3 价值链视角下营运资金管理存在的问题

3.1 内部价值链流转效率下降

就内部价值链流转而言，流转中囊括的营运资金主要从企业的存货和应收账款中而来。若是存货和应收账款之间的流转效率高，则相应的企业内部价值链也就存在较高的流转率。从应收账款来说，企业为了占据更大的市场份额，一般会借助赊销来达到促销的目的，如此就也让大量的应收账款形成，而应收账款的回收速度直接影响着企业的营运资金。立足于存货的层面而言，其主要是企业用来销售的在成品、产成品或提供劳务过程中需要的材料等。作为一项重要指标，存货周转率，可反映出企业的内部流转，周转效率越快，就说明其在价值链中具有很快的流转速度。但通过分析目前的实际情况可知，企业的存货和应收账款效率低，流转效率不高，进而对内部价值链的流转效率造成了阻碍，最终使整个价值链受到影响。

3.2 外部价值链上相关利益者关系不稳

通过分析企业外部价值链能够看出，除了供应商、客户群体存在于整个链条上外，诸如物流配送企业、金融服务企业等其它利益者也包含其中。在大部分企业中，其和供应商、客户间的营运资金均以货款、应付以及应收款为主；而在金融服务企业和物流配送企业之间，却并未有实际的商品购销出现，应付和应收款为主要的营运资金。由此可见，企业的外部价值链中囊括了诸多利益相关者，其彼此之间的关系和企业的营运资金管理息息相关。目前，大部分企业和外部价值链中的利益关联着都没有将稳定的关系构建起来，为及时回笼资金，上游的供应商一般会选择把供货的频率、效率降低；而下游的合作商则倾向于选择赊销销售模式，把资金不断积压，如此便造成企业外部价值链中涉及的利益关联者难以保持良好关系。

3.3 筹资活动过度依赖于银行

大部分企业都是通过向银行抵押贷款的形式来开展的筹资活动，扭转筹资方法单一的形势，使得企业面临着更加严峻的资金压力及财务风险[7]。针对贷款利率而言，市场利率是关键性影响因素，若市场利率过高，则银行贷款所处的层次也就比较高。若银行无法为企业提供所需资金，则就会导致入不敷出的情况出现，为了能够偿还高额贷款，企业无奈只得挪用销售利润。现阶段，大部分企业在进行筹资时均过于依赖银行，没有开拓更多的筹资渠道，导致企业运营面临着严峻的资金形势。

3.4 价值链上资金管理效率低

针对价值观管理来说，不仅仅只是单纯的管理在价值链上下游间存在的利益关联者，而重点是采取有效手段管理资金。纵观整个生产经营活动，企业应对线上业务进行重点开发，也会对线下业务进行拓展，这样就在一定程度上扩大了企业的规模，使之经营结构日渐复杂。企业的销售形式、组织结构、财务管理等会以价值链为基础展开完全不同于过去的管理模式，特别是过去管理资金的方式，无法满足价值链资金所需。保证企业运转正常，并成功实现成本控制的一项重要因素就是科学的资金管理制度。因此，企业应注重价值链资金管理效率的强化。

4 基于价值链的企业营运资金管理优化

4.1 加强存货管理，提高价值链流转效率

可以说，存货是价值链中流转最频繁的，同时也是最重要的一个，周转率是整个价值链流转效率的关键性影响因素，从侧面上也将资金的周转体现了出来[8]。对此就要求企业在存货管理上做进一步加强，从而提高价值链流转效率。首先，在管理存货方面应用到信息化手段，即在管理存货时企业需对信息系统予以有效运用，联系价值链上下游现状，并结合自身情况，形成全方位、多层次的存货管理体系，实施统一管理，通过对存货的合理调配把库存的堆积最大程度的减少[9]。利用科学方法，促使存货迅速周转，使存货“活起来”，以免过多的占用资金。其次，企业基于价值链及自身实际情况，制定存货管理细则。则是立足于价值链现状，针对存货管理制定一系列明确规定，对各个环节任务与职能予以明确，第一时间记录每笔业务。在此过程中，应把受价值链发展和优化影响而产生的诸多变化给考虑到，相应做出改进。

4.2 改进企业流程，确保相关利益者关系

随着企业规模的不断扩大，价值链上利益关联者便越来越多，企业管理流程的复杂程度也就会日渐加深，重复现象较为常见，不利于企业运营与发展[10]。对此，就要求企业积极改进管理流程，与价值链上利益者密切交流。不论是何种企业，要想发展得更快更好，就必须要改进、完善流程，这样才能够促使内部价值链与营运资金管理相融合。同时，进一步简化销售流程，基于销售体系各个环节，提高流通效率，让产品的调配和配送的效率均得到充分保障，为客户提供更优质的服务。优化后的流程不仅能够满足企业发展所需，并且还充分考虑到了价值链上各个利益者，尽可能多的得到资金管理的帮助和政策的支持。总之，在改进企业业务流程时，加强维护利益关联者，构建和谐的关系。

4.3 完善融资渠道，采用多元化融资方式

对企业来说，进一步完善融资渠道，保障运营资金始终处于充足状态，并将因融资所产生的成本费用、风险有效降低[11]。对此，企业不得一味地依赖银行贷款，应积极开拓更多元化的融资渠道与方式。

第一，可利用供应链来达到融资目的。换言之就是由银行按照供应链设计，为上下游企业提供针对性金融产品或服务，使之再无需抵押的情况下就将一定额度的资金获得。

第二，借助租贷方式进行融资。简单而言即企业把自己不需要的机械设备、场地等以租贷给其它有需要的企业，又或是通过租贷的方式自己所需的设备给获得，如此一来就可让大量的现金流入企业，无需过多的消耗、占用自有资金。

第三，借助互联网金融获取所需资金。现代社会中，互联网金融融资方式较为流行，此举可在最短的时间内，花费最少的融资成本，以最方便的方式把所需资金得到。

4.4 优化价值链结构，加快信息流转效率

企业如果想把价值链作用充分发挥出来，应对价值链结构进行针对性优化，对此就需要充分联系起内外价值链，紧密结合价值链上下游合作企业[12]。随着企业各项业务的不断扩大，其涉及到的供货商也就会越来越多，企业应将供货商与自身销售网络相融合，把一条坚固且稳定的价值链给建立起来[13]。如此不仅能够很好的控制运营成本，也可加快价值链的流转，进一步加强管理营运资金。除此之外，企业还应想方设法提高价值链系统内部信息流转效率，能够第一时间传递信息。对此就要求企业根据价值链打造一个专门的，用于交流、传递信息的平台，在价值链内部第一时间向各关联部门、人员传递货信息、销售信息、市场波动信息等，从而有效避免发生商品积压、滞销等情况，防止过多的占用资金。

5 结语

随着我国经济的迅猛发展，诸多新的挑战也摆在了各企业面前。面对激烈的市场竞争，企业如果想将自身实力不断壮大，获得长期稳定的发展，就一定要有长远的规划。对此也就需要在营运资金管理方面做进一步加强，以提供充足的资金给企业开展日常各项活动，预防大量资金处于闲置状态，加快其周转效率，实现企业利润的最大化。一旦企业资金周转不灵，则或许会造成其日常生产经营活动不能正常开展，造成资金链断裂，无奈只得破产。目前，企业资金需求日益多元化，传统营运资金管理已经明显滞后，所以对企业来说，应积极研究与分析价值链管理与营运资金管理之间的关联系，进一步提高运营资金周转率，确保企业能够在激烈的市场竞争中得以生存与发展。