医药流通企业应收账款融资分析

作者简介：张楠（1989-），女，汉族，甘肃天水人。主要研究方向：企业财务管理与管理会计。

摘要：医药流通企业应收账款融资是研究中心，首先对应收账款现状进行剖析，其次对应收账款融资意义进行研究，再次详细介绍不同应收账款融资模式，最后总结融资模式选择注意事项与因素。目的在于科学选择融资模式，保证药物流通应收账款顺利融资。

关键词：应收账款融资;“两票制”;质押融资;保理融资

医药流通企业应收账款融资研究，是结合当前经济发展形势，医药流通企业健康发展需要的重要内容。医药流通企业的属性多元化，是物流模式与金融模式的结合。其中医药流通企业中，针对下游企业，体现出明显的垫资优势，同时根据医药流通情况，有具备非常强的应收账款周转优势，尤其是周转速度方面。在此基础上，医药流通企业因为业务往来等，流通性比较大，所以流通管理能力突出。市场环境变化，两票制改革的进一步深化，医药流通企业所涉及的领域，多属于二级以上类型。医药流通企业资金链的完整性有待优化，尤其是医药流通企业在运行中，经常独自垫资，增加了医药流通企业的资金压力，同时也增加应收账款占用金额。加大医药流通企业应收账款融资分析力度，为医药流通企业发展创新思路。

一、医药流通企业应收账款现状剖析

根据对医药流通企业的调查研究发现，当前医药流通企业，为了有效优化业务流通模式，不断改善医药流通企业经营问题，进一步创新经营模式。就2019年统计来讲，上市的医药流通企业，应收账款在年报资金总额中，所占比例达到30%，从营业收入角度来讲，应收账款所占比例为20%。应收账款之所以增加，主要影响因素体现在以下几方面：

（一）医疗行业经营模式因素

医药流通作为医疗行业发展的重要模块，企业资金往来中，医药纯销业务是应收账款的主要组成，与医药流通企业衔接的下游多属于二级医疗机构。从医药流通产业链角度来讲，医疗机构属于主导方，因此為了方便医疗物资管理与成本控制，会提出将赊销期限延长的要求。正因为这样，医药流通企业为了巩固产业链关系，回款周期被逐渐延长，继而出现应收账款增加的现象，导致医药流通企业频繁面临资金被大量占压的情况[1]。

（二）行业发展政策因素

医药流通行业发展中，“两票制”的提出与实施，对医药流通企业造成直接影响。首先是应收账款、应付账款关系出现波动，“剪刀差”明显增大。其次是应付账款方面缩短了付款期，但是应收账款方面则延长了收款期。医药流通企业受到“两票制”的影响，纯销业务明显增加，应收账款也随之增加[2]。再次是“药品零加成”要求的提出，各种医改政策的实施，医疗机构所面临的资金压力增加。医疗机构为了改善这种现象，从付款周期方面着手，将这种压力分散给医药流通企业。

（三）企业之间的竞争因素

医药流通企业数量不断增加，近些年医药流通行业甚至出现饱和趋势。面对这种环境的压力，企业之间竞争愈加激烈。加上医药流通企业经营运行中，始终面临也业绩压力。“4+7”以及医改等，改变了医药流通行业发展环境与模式，造成医药流通企业在产业链中的话语权被削弱，同时牵连到企业经营利润[3]。医药流通企业为了保证在产业链中的地位，并且突出自身发展优势，对市场份额进行有效巩固，必须将经营规模在能力范围之内逐渐扩大，打造规模经济格局，以此将企业所受到的盈利能力进行改善。规模经济格局的形成，利润空间的扩大等，都会造成医药流通企业应收账款出现变化[4]。

二、医药流通企业应收账款融资意义研究

医药流通企业应收账款增加，企业的流通资金必然会受到影响。正因为如此，企业必须寻找科学的方法解决资金流通问题，因此将焦点聚焦到应收账款。

首先应收账款作为企业拥有资产，利用应收账款进行融资，能够帮助企业将现有资产问题有效解决，盘活基础上，提高资金周转效率。医药流通企业作为复合型、轻资产企业类型，总资产中，流动资产的占比约为80%。近些年应收账款占比增加，但是整体流通资产并没有明显变化[5]。医药流通企业经营的是特殊商品，特殊商品不能作为融资质押条件，应收账款成为质押融资的理想选择。应收账款融资，为医药流通企业资金流通以及资产调整提供了有利条件[6]。

其次是医药流通企业选择应收账款融资，可以帮助企业对风险有效预防，同时能够节制管理成本。但是若应收账款不断增加，虽然可以提高医药流通企业的业绩，但是会造成医药流通企业资金流动受到影响，造成经营周转困难，企业财务运行风险增加。应收账款在收款过程中，需要消耗医药流通企业大量人力资源，并且催收过程中会出现各种状况，这些都影响企业资金链的稳定[7]。以应收账款进行融资，可以有效规避上述问题，降低医药流通企业的资金管理与安全风险。

三、医药流通企业应收账款融资模式研究

医药流通企业应收账款融资模式，主要包括三种。其一为应收账款质押;其二为应收账款保理;其三为应收账款证券化。

（一）应收账款质押介绍

应收账款融资帮助医药流通企业将现有资产有效盘活，并且解决资金流通方面的问题。结合医药流通企业发展环境以及生产需要等，利用应收账款质押融资的方式，将应收账款转换为融资质押品，根据金融机构的评估，获取一定额度的资金，缓解医药流通企业的资金短缺压力。对于医药流通企业应收账款融资来讲，规定融资期间不能超出一年，虽然为短期融资类型，但是对医药流通企业的资金链巩固却有重要作用[8]。虽然应收账款在融资过程中属于质押品，以普通质押品却有着明显差别。应收账款质押融资中，可以自动还款，回收款是还款的重要来源。针对应收账款质押融资中面临的风险，即到期应收账款债务人并没有及时还款，金融机构作为债权人，有权向医药流通企业提出还款要求。应收账款质押融资，需要医药流通企业提前将应收账款一系列资料准备齐全，仔细核对后呈交金融机构。具体应收账款质押融资流程如下：

医药流通企业（融资方）与购买方，形成应收账款，购买方需到期付款;融资方向融资平台提交融资申请，融资平台审核通过后按照融资标准放款;融资方需按时还本付息给融资平台。

（二）应收账款保理介绍

应收账款保理作为医药流通企业应收账款融资的重要模式，融资参与者包括医药流通企业、保理商。保理商将医药流通企业转让的应收账款进行核对，随后为医药流通企业提供对应的周转资金。根据保理规定，医药流通企业需提前对保理业务进行了解，随后提交申请。结合申请内容，保理商会展开一系列调查，尤其是医药流通企业的信用等级、资金流通以及经营状况，核实企业所提供的书面资料。应收账款保理融资模式下，需要关注的点为所有权。具体涉及到两种形式，其一为有追索权、其二为无追索权[9]。医药流通企业相关的债务人，在融资期间，出现破产或者其他问题，导致失去应收账款偿还能力，这其间有追索权、无追索权两种形式，决定保理商是否拥有要求医药流通企业对融资款偿还的权利，这也是两种形式最大的区别。追索权相关内容，要求应收账款保理融资必须注意。除了上述形式外，若从保理商类型方面展开分类，同样包括两种保理形式，其一是商业保理;其二是银行保理。若从业务告知债务人角度进行分類，其一为暗保理;其二为明保理[10]。若从业务发生地理位置角度进行分类，其一为国内类型;其二为国外类型。应收账款保理融资具体流程如下：

药物流通企业（融资企业）与终端购买方之间发生业务交易，赊销供货的方式形成应收账款。融资企业向保理平台提交融资申请，保理平台通过调查与审核，支付融资款项。保理平台向合作银行提交单据，合作银行审单放款。这其间合作银行会针对终端购买方进行授信。终端购买方需到期向保理平台还款。

（三）应收账款资产证券化介绍

对于药物流通企业来讲，应收账款资产证券化作为主要融资模式，具体实施中对药物流通企业有非常严格的要求。企业必须对应收账款进行筛查，选择质量高的纳入到基础资产中，随后对基础资产进行信用增级，还要展开资产重组。经过一系列资产整合后，未来药物流通企业基础资产在经营中所带来的现金流，是应收账款资产证券化的重要条件，也是基础发行证券实现的关键[11]。一旦基础发行证券完成，会吸引投资者的关注，融资的资金以投资者投入资产为主。汇集高质量应收账款，形成特殊目的载体，这个过程中，应收账款属性会出现变化，所有权被转让，证券承销商视应收账款作为资产整体进行发行。这种形式主要是融资方将应收账款作为基础资产，未来现金流量收益权经证券化后，由投资者接手[12]。利用证券化的方式将应收账款进行“销售”，这样不仅可以缓解药物流通企业应收账款的压力，同时也节省了部分管理成本。应收账款证券化融资的实现，从信用、应收账款质量等方面有诸多要求，并且这种模式还在探索创新中，所以还要深入研究。该融资流程具体如下：

融资企业对应收账款进行整理，形成资金池。受托特设信托机构根据融资企业出售的应收账款展开审核调查。该环节需要托管银行、信用增级、评级、证券设计、发行。紧接着进入二级流通市场。投资者选择该投资。信托机构完成款项收集，融资企业获得融资。经过应收账款资金池盈利，投资者收回本息。

四、医药流通企业应收账款融资模式选择

医药流通企业应收账款融资中，需从不同侧重点，针对性地选择融资模式，以期达到最理想的融资效果。结合上述融资模式介绍，表1对三种融资方式的特点进行了总结，具体选择考虑因素，均根据表1为基础。

（一）融资成本方面的研究

医药流通企业应收账款融资中，融资模式的选择，融资成本是第一考虑内容。融资成本主要涉及到两方面费用，其一是资金使用费用;其二是筹资费用。其中资金使用费用需要由资金所有者收取，具体涉及到各种利益以及股息红利。筹资费用则由中介机构收取。融资模式选择中，主要参考标准便是融资成本。融资成本参考中，融资成本率的计算非常关键，计算公式为：K=D/（P-F）。其中包括融资费用与所筹资金F、P;用资成本与融资成本率D、K。

（二）融资风险方面的研究

融资风险为出发点对融资模式进行选择，也是保证融资效果的重要考虑因素。不同的融资模式，融资风险也存在明显差异。其中应收账款质押融资模式的应用，应收账款作为融资重要的质押品，应收账款本身的风险并没有被分散或者转移，因此若债务人无法偿还债款，药物流通企业依然需要承担资金风险。在此基础上，药物流通企业还要及时偿还融资本息。应收账款保理融资方式的选择，类型选择不同，需承担的风险与压力也存在差异。若药物流通企业保留追索权，则债务人并没有按照期限按时归还欠款，融资资金企业承担双重还款责任。无追索权的情况下，应收账款权限被药物流通企业完善转让，转移了应收账款风险，但是如果相关款项收回不及时，保理商则全部承担相关风险。但是应收账款保理融资模式，受到基准利率的影响，若出现较大波动，利息费用等会增加，这方面需要提高关注。应收账款资产证券化模式下，药物流通企业将应收账款相关权限进行转化，信用与违约风险明显降低。实际融资运行中，流动性风险增加。交易市场复杂，交易意愿、交易量等都会对证券交易产生影响，若选择这种方式，一定要多方面去规避风险。

结束语：

综上所述，对于医药流通企业来讲，应收账款融资作为缓解资金流通压力的重要手段。应收账款融资过程中，多种模式下融资注意事项明显不同。结合药物流通企业融资具体要求，一定要明确融资模式选择的关键点，选择与融资需求相符的融资模式，将融资风险降到最低，融资作用发挥到最大。

参考文献：

[1] 杨涛. 浅谈医药流通企业应收账款融资[J]. 现代营销， 2019， 000（009）：P.7-8.

[2] 战祥星. 从成本，风险，期限看企业应收账款融资模式选择——以M公司为例[J]. 经营与管理， 2020（4）：34-37.

[3] 高英. 医药流通企业应收账款管理中的风险因素及管控要点分析[J]. 中国民商， 2020， 000（002）：P.125-125.

[4] 刘相花. 医药流通企业应收账款管理工作研究[J]. 新金融世界， 2019， 000（001）：47-48.

[5] 邹燕. 医药流通企业应收账款的管控研究[J]. 中国经贸， 2020， 000（006）：28-29.

[6] 李丽萍. 医药流通企业应收账款信用风险管理[J]. 财会学习， 2020， No.277（32）：116-117.

[7] 袁博. 医药流通企业应收账款管理研究——以X通公司为例[J]. 企业改革与管理， 2019， 000（013）：49-50.

[8] 鲍依军. 医药企业应收账款管理问题思考及应对建议[J]. 纳税， 2019， 13（14）：277+280.

[9] 姚佳. 浅谈如何加强医药流通企业风险组合控制的运用[J]. 中国集体经济， 2020， No.631（11）：127-129.

[10]王国敬.我国上市医药流通企业营运资金管理研究[J].时代经贸，2019，{4}（36）：43-44.