H上市公司财务指标分析研究

周超

摘 要：本文以H上市公司作为案例，结合2017年至2020年四年公司财务报表，分别从营运能力、盈利能力、偿债能力及发展能力四方面进行纵向对比，分析H公司发展中的优势及不足之处，并对其未来发展能力与市场发展前景进行分析及展望。

关键词：财务指标;财务分析;H公司

一、公司概况

H公司主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国先进的数字电视机生产线，是集团的控股子公司。H公司是国家首批创新型企业，国家创新体系企业研发中心试点单位。

二、H公司财务指标分析

财务分析是企业财务管理的重要环节，可以帮助企业了解财务管理存在的问题，以及为财务管理决策提供依据。通过对财务指标的分析和行业数据的比较，一方面可以对公司的财务状况、盈利能力、经营业绩和发展潜力进行客观的评价。另一方面，对历史财务数据的分析可以帮助投资者预测公司的未来业绩，客观地估计股价的走向，为公司的内部价值估计创造条件。

1.营运能力分析与评价

营运能力分析是企业财务指标分析的一个重要组成部分，其反映了企业运营资产的效率以及效益。此外，营运能力的分析能对企业资产流动性以及企业资产运作效果做出正确分析。对于H公司营运能力分析主要选取总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。

总资产周转率，指本期营业收入与期初总资产平均余额的比值，是从总资产流动性方面反映总资产的利用效率。由表1可知，2017年-2019年连续三年H公司总资产周转率逐年降低，2020年相比2019年总资产周转率上升表明公司总资产周转速度变大，营业收入增大或者是公司的总资产减少，从而使总资产周转率增加。

要对存货周转率进行系统分析，就需要对本期营业收入与存货平均余额相关数据进行整理，并进行对比分析，它描述了一个企业存货规模是否恰当。2018年相比2017年存货周转率上升幅度较大，2019年与2020年存货周转率基本持平，存货周转率越大表明存货周转得越快，也说明企业的销售能力上升。

应收账款周转率的分析要通过本期营业收入与应收账款平均余额对比进行探讨，根据上表相关数据可以看出，2017年至2020年连续四年应收账款周转率逐步增加，应收账款周转率越高表明公司收账速度越快，平均收款期短，坏账损失少。综合其平均值水平以及变化趋势，可以说明收回账款上可能采取一个较为宽松的方针。但是如果长期采取不恰当的宽松政策，就不能保证未来在新的市场上依然能够达到较理想的周转率水平，影响企业的资产流动性，更不利于企业发展。

综合上述分析可得，H公司的总资产周转率以及应收账款周转率处于中等水平，而存货周转率处于较低水平。这表明该企业在应收账款收回上以及存货周转期上需要进一步调整。并且从上述影响总资产周转率因素分析中，可以看出该企业存在资产利用效益减少的潜在风险。综合评定，H公司的营运能力中等，有进一步提高的空间。

2.盈利能力分析与评价

如果不能最大限度地获取利润，那么企业的持续稳定发展就无从谈起，而要对获取利润的能力做出正确评估，就必须对企业的盈利能力做出深入且客观的分析。因此若要了解H公司的经营业绩并找出其经营管理中存在的问题就必须从该企业的净资产收益率和总资产报酬率入手，深入分析该企业的盈利能力。

总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率，它表示企业全部资产的获利能力。净资产收益率是指利潤与平均股东权益的比率，该指标越高，投资收益率也就越高;净资产收益率越低，企业所有者权益的盈利能力也就越弱。从企业数据来看，2017年至2020年总资产周转率以及净资产收益率都呈现出先减后增的趋势，2018年与2019年基本持平，2020年相比2019年上升幅度很大，表明企业的资产利用率提高，净利润增加。由此可以看出，公司资本的保值增值能力以及资产运营效率处于中等水平，公司的盈利能力在逐渐上升。在未来，公司要采取更有效的措施来提高其盈利能力，以使企业获得更大的利润。

3.偿债能力分析与评价

企业偿债能力包含短期偿债能力和长期偿债能力，一定程度上反映了企业信誉的高低以及企业的生存发展活力大小。通过分析企业偿债能力，可了解企业的财务状况以及债务结构，并预测未来企业理财可采取的方式。

短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。短期偿债能力主要看企业资产流动性，流动性强它的短期偿债能力也就较强。本部分从流动比率和速动比率两个指标来分析其短期偿债能力。

流动比率是流动资产与流动负债的比值，这一比率主要用于评价企业流动资产对流动负债的具体保障程度。该指标一般大于2为较好。从企业2017到2020年的指标来看，其流动比率变化较为平稳，且均大于2，处在较好的数值区间。因此企业短期偿债能力较强。

速动比率是速动资产与流动负债的比值，其中速动资产指的是流动资产扣除存货以及待摊费用后的一种资产，该指标一般大于1为较好。速动比率是对流动比率的进一步细化，企业该指标变化同流动比率，从速动比率角度来看近四年速动比率均大于1，也说明企业短期偿债能力较强，企业因无法偿还到期的流动负债而产生的财务风险较小。

长期偿债能力指上市公司按期支付其长期债务本息的能力。主要选取资产负债率来分析。资产负债率这一比率越小，则表明企业的长期偿债能力也就越强。指标值以不高于70%为宜。从企业2017年到2020年的资产负债率来看，其波动比较平稳，保持在40%多左右，且比率不高，因此企业的长期偿债风险也较小。

综合上述分析，H公司近四年无论是短期偿债能力还是长期偿债能力都较好，即其偿债能力较好。因此，该企业在肯定其现有偿债能力的同时，应该保持其目前的偿债能力。

4.发展能力分析与评价

企业发展能力，是指企业在未来生产经营中体现出来的发展潜能和发展趋势，是企业实现长期持续获利的一项重要影响因素。通过对企业发展能力的评估，可以为企业经营者提供综合角度来对企业的盈利能力、营运能力、偿债能力进行分析，为投资者提供有关企业的发展前景信息，进而为其投资决策提供参考建议。而与企业发展能力评价相关的指标主要选取总资产增长率、主营业务收入增长率。

一般来说，公司主营业务收入增长率在5%到10%之间，公司的产品已经进入一个稳定时期，即将进入衰退时期，需要开始开发新产品。如果比例小于5%，就意味着公司的产品进入衰退，市场占有率已经很难维持，主要业务的利润也开始下降，如果不开发新产品，企业市场占有率将会逐步降低。

由表4可以得知，2018年总资产增长率最大，2019年相比2018年总资产增长率急剧下滑，而主营业务增长率均小于8%，表明公司应该着手开发新产品，进而扩大市场份额。H公司的总资产增长率变动幅度较大，也说明不论是该企业的资产规模还是收益能力变化水平并不稳定。这些从整体上表明，公司整体具有较好的发展潜能和发展趋势，即发展能力比较乐观。但必须采取措施保证该能力处于稳定水平，以使企业向更好发展水平前进。

三、结论与建议

1.结论

本文通过查询H公司2017年-2020年四年的财务报表，对各项数值及财务指标进行分析与评价，得出如下结论：

营运能力方面，企业应尽可能少占用有限的资金，并且缩短资金的周转时间，在有限的资金内生产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的净收益。

盈利能力方面，企业应合理规划，合理安排筹资、投资、经营和利润分配，合理生产，尽可能地降低成本及内部会计应作出合理的决策。运用国家法律法规进行积极的税收筹划，不仅可以保证企业履行纳税义务，提高“造血”能力，减轻税负，而且可以增加税后利润，实现自身的可持续健康发展。

偿债能力方面，企业对所欠账款必须如期偿还，利息必须支付。无论经营是盈利还是亏损，都必须履行其偿债的义务。只有这样，才能很好地提高企业的商誉，商誉越高债权人就越愿意借钱给企业，这样企业才能稳定，才能长治久安。

发展能力方面，要求管理者仔细考虑自己的战略选择;另一方面，要求企业在发展到一定阶段后，合理地改变战略风格，避免企业的随机性风险，不能孤注一掷。作为一名管理者，应制定长远的发展规划，建立规范的管理机制、财务控制和选聘人才，通过企业经营模式的创新和转变，积极推进企业创新和转型，创造核心竞争力，增强成本领先优势，不断优化产品质量，提高企业的可持续发展能力。

综上所述，建议公司应积极推进创新转型，通过商业模式的创新变革，打造核心竞争能力，全面强化成本领先优势，持续优化产品质量，只有这样企业才会越来越强。

2.建议

（1） 财务方面

①合理利用资金

营运资本的周转时间与收益成反比。一般而言，短期借款的利率低于长期借款，短期借款用于流动资产，长期借款用于长期资产是理想的。利用短期贷款进行长期负债，不仅会增加企业的成本，而且会降低企业周转率中的营运资本，直接导致企业经济效益的下降。在企业的实际生产经营中，企业应合理地利用资金，可以暂时用闲置的资金购买一定有保障收益的债券或者其他方面的合理投资，确保闲置资金不浪费，尽量避免计划外的成本支出从而保障所有质量成本均能够体现出来，为管理者决策提供准确的成本计算结果。

②确定最佳的现金持有量

在正常情况下，流动性强的资产盈利能力差，流动性弱的资产盈利能力强，但占用大量资金，风险较大。在保证企业日常生产经营的基础上，将现金持有量维持在一个低的水平，提高企业生产经营的效率。财务管理部门应根据自身的特点，确定合理的现金余额目标。只有这样，才能确保企业现金的合理使用。用于确定现金持有量的方法有成本分析、库存分析和现金流量分析法。

③加快资金的周转速度

企业应当组织专门人员，加强应收账款的征收和管理。通过编制企业财务分析表，随时掌握应收账款拖欠的时间，根据客户设置应收账款，详细反映每个客户应收账款的发生、增减、各账户年龄的余额和财务信息。专人应当随时跟踪本单位的信用状况。一旦发现特殊情况，应及时采取措施尽量减少损失。应加强对超过规定时限的应收账款的收取，并采取不同措施强制收回。企业还可以通过盈利、变卖等多种方式实现应收账款，以减少坏账损失，增加快速流动资金。同时，要按照相关标准的要求对坏账进行拨备，以减少应收账款无法收回所造成的财务管理风险。对于实际无法收回的应收账款，在向上级报告账户处理后，仍应关闭账户，不应停止收款。收到付款后，应及时记录账户。

建立流动资金岗位责任制，这样不仅有利于区分责任，调动企业各部门的积极性，而且能更好地管理和利用资金。同时，要赋予各部门相应的权利，实现责任、权力和利益的统一。此外，将责任和物质利益联系起来是调动职工积极性的有效手段之一。

（2） 企业战略执行方面

①提高企业的服务意识

当今社会，消费者注重的不仅仅是产品本身的质量，更注重的是销售者的服务态度和服务质量，销售的产品不在于数量，更重要的是获利的多少。因此，企业应该提高和强化服务意识，并且进行服务人员的培训，只有这样，才能做到让顾客满意，才会有更多的回头客，企业才能发展得更好。

②提高产品的质量与品牌的建设

同样的产品在不同的品牌下的售价的差异很大，现在的消费者更多看重的是品牌，如果企业建立一个属于自己的品牌，并且加强宣传力度，例如明星代言等，让更多人了解这个品牌，使用这个品牌的产品，那么无疑企业的利润将会有很大幅度的增长。因此，企业应该提高产品的質量与品牌的建设。

③树立正确的服务营销理念

要为消费者提供高质量的服务必须树立正确的服务营销理念。可以说，服务营销是一种营销手段，也是一种经营理念。因此，企业应把管理思想放在产品的服务上，通过“服务为本”、“以顾客为中心”的管理思想，以服务质量来真正为消费者解决问题，实现其管理目的。

（3） 挖掘内部潜力，实现降本增效

坚定不移地推进降本增效、成本控制是公司管理中必不可少的，它可以让企业管理者了解成本的构成，让企业管理人员挖掘内部潜力，压缩非生产性支出，实现降本增效。企业要设置相应的岗位，各部门要在不同的环节管理营运资金。采购部门在保证企业正常生产经营的同时合理采购，处理积压物资，尽量减少物料运输和库存;生产部门要平衡生产，尽量压缩生产周期，提高原料的利用率，降低产品废品率等;销售部门应积极寻找客户进行销售，尽快处理积压库存，尽快收回销售收入等。通过加强成本控制以提高企业利润，促进企业的收益。

参考文献：

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[2]张先治，陈友邦.财务分析[M].大连：东北财经大学出版社， 2019.

[3]龙文博.工程项目质量与成本控制体系研究——以某道路建设工程为例[J].经贸实践，2018（7）：227+229.