我国货币供给路径与经济波动轨迹分析

张笑尘

摘要：众所周知，基本上每个国家都有一个监管和调节货币供给的机构。中国有中国人民银行，美国有联邦储备委员会。我国货币超发现象源于基础货币快速增长和货币乘数不断攀升的综合作用，外汇占款增长引发基础货币被动投放，进一步加剧了货币超发。基于此，本文就我国货币供给路径与经济波动轨迹进行分析，以期引起有关部门的重视。

关键词：经济波动;货币供给;中国

引言：

经济波动是经济变量围绕长期趋势（经济变量随时间呈现稳定增长或下降趋势）随时间的波动运动。从专业角度来分析，经济波动通常分为周期性波动、季节性波动和随机波动。周期性波动就是经济周期;季节波动是由季节变化引起的经济活动的一种特殊变化，具有规律性;随机波动则是指短期内因为外部因素或随机事件导致的随机扰动。

1我国货币供给路径

由于货币存量包括流通中的货币和存款货币，因此货币供给过程可分为两个部分：一是流通中的货币供给，首先由中央银行或财政部印刷和铸造货币;商业银行因业务活动需要支付货币的时候，将按照规定程序通知中央银行，中央银行将相应地将货币汇出并贷入商业银行账户;商业银行通过存款兑现向客户付款，将货币注入流通，并将其提供给非银行部门。二是存款货币供给，在非现金信贷货币体系下，商业银行的活期存款与流通中的货币一样，是一种完整的流通和支付手段。储户可以签发支票来购买、支付和清偿债务。因此，客户从商业银行获得贷款和投资后，通常不会立即提取现金，而是将获得的资金作为活期存款存入与其有业务往来的商业银行。如此，商业银行在向客户贷款和投资的时候，可以直接向客户的活期存款贷款。因此，商业银行一旦获得相应的准备金，就可以通过入账同时增加资产和负债。

基于此，我国货币供给路径也可分为两个部分：一是改变货币量，通过公开市场操作（OMOs）调节货币供应。（公开市场业务是货币政策工具之一，它意味着央行通过买卖有价债券来处理基础货币，从而调整货币供应量）。改变中央银行对商业银行贷款的利率（当贷款利率较高时，商业银行贷款额将减少，流通货币量将减少）。二是影响准备金率，调整法定准备金率（法定准备金率越高，要求商业银行提取的准备金越多，市场流通的资金越少）。改变准备金利率（商业银行可以将准备金存入中央银行。当准备金利率较高时，商业银行愿意将更多流动资金作为准备金存入中央银行）。

2我国经济波动轨迹

2008年是中国经济的一个重要分水岭，由于2008年国际金融危机的发生，中国经济在08年四季度受到了严重的冲击：进出口总值出现负增长、第二产业的增长率下降到了6.1%的低位、同时第三产业也出现明显回落，增长率来到了7.4%。在政府工作报告中对此次危机明确指出：这场危机来势之猛、扩散之快、影响之深，百年罕见。中国经济的GDP增速在08年四季度下降了4个百分点，形势不容乐观。为了避免中国经济“硬着陆”，中国推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施。2009年是中国“货币超发元年”，中国整体债务率的上升。社会整体流通的货币的扩张，本质上是融资人在承诺支付一定利息的前提下，以未来的收入做抵押，提前支出这部分未来的收入。因此自2009年起，几乎是所有的地方政府都通过各种地方投融资平台，以政府的财政收入作为担保，获得了大量的流动性。但很显然，一个家庭、一个企业或是某地政府的举债能力是有上限的，他不可能无限抵押未来的收入。在2009年至2013年期间，我们不仅成功克服了2008年国际金融海嘯的不利影响，还取得了举世瞩目的经济成就。同时，另一个潘多拉魔盒——非标业务在2013年被打开了。非标业务培养了一批资金掮客，整个中国的流动性因为非标业务把内部损耗提升到了一个新的高度，并在2018年深刻影响整个中国金融市场。同时，外部国际环境的复杂变化，也打乱了政策制定者原有的部署：大宗商品价格暴跌，美国退出量化宽松政策，新兴国家市场出现债务危机，全球经济活动频率降低，都严重冲击着国内市场的信心，使中国的股市、汇率出现了大幅度的波动，并进而影响了金融系统的情绪，让整个国内的传统行业、实体经济承受着巨大的压力。至2014年第三季度，数据显示情况已经非常严峻了。在数据之外，全国各地方陆续开始爆发债务危机，随着“击鼓传花”游戏的鼓点逐渐减慢，整个市场都开始担忧名为坏账的花最后会落在自己的手上，从而加剧了市场的恐慌。其中10中钢债的违约就具有典型性，符合我前文所说的中国经济隐忧中的所有特点。而我们今天回顾2014年，往往称其为“中国债务违约元年”。至于2015年，不得不提的就是融资融券对股市带来的冲击。因此，像2009年一样仅靠中央财政发力，推出规模宏大的基建项目是不够的。在这里还要说一个在2010年至2018年期间几乎每个成年人都知道、参与的金融活动——银行理财。这期间可谓是银行理财的黄金年代，著名的口号“你不理财，财不理你”就诞生在这段时间。在此期间，各种类型的理财产品层出不穷，特点就是收益固定、保本。在这样巨大不确定性下，中国经济迎来了关键性的2018年。2018年，第一产业由 1978 年的 28.2% 下降为7.2 %，第二产业由47.9%下降为40.7%，第三产业则由 23.9% 大幅上升至 52.2%。

结束语：

综上所述，中国从改革开放以来借助世界全球化这一巨大机遇，迅速利用前三次工业革命提升生产力，用几十年的时间实现了经济腾飞。现在全球处于第四次工业革命发展阶段，全球经济处于平稳发展，中国的经济体量能保持GDP6%的发展速度，中国经济不是处于低谷，而是下一次工业革命带来生产力飞跃推动经济再次腾飞前正常平稳的发展。

参考文献：

[1]王胜，赵浩权.“疫情补贴”政策是否适合中国经济？——基于数量型与价格型货币政策的对比分析[J].华中师范大学学报（人文社会科学版），2021，60（06）：45-58.

[2]范学成.货币政策、公众信心与经济波动[D].安徽财经大学，2021.