永续债的会计处理探析

李俊峰 滕晓 刘延玲

摘要：永续债，是非金融企业在银行间债券市场注册发行的"无固定期限、内含发行人赎回权"的债券。它在我国起步较晚，因而配套管理制度尚不完善，科学性、规范性有待进一步提高。在此背景下，永续债的会计处理问题引起了人们的广泛关注，其影响着永续债这一新型融资工具能否得到有效推广和稳定发展。本文将结合永续债的概念、特点、优势和会计处理的依据，详细阐述永续债的会计处理相关问题，旨在进一步完善关于永续债会计处理的探析。

关键词：永续债;金融工具;会计处理

一、永续债的概念、特点与优势

永续债是一种金融工具，兼具投融资功能，可满足发行者和投资者的经济利益需求。对永续债发行人而言，优势主要体现在以下方面。其一，在永续债使用上，企业偿还本金压力较小。当永续债被视为一种权益工具时，只要企业没有发生重大的不利财务事件或者破产情况，企业并不需要到期支付永续债本金，那么企业所获得的融资资金将会更加稳定。其二，企业可通过合理设计永续债发行条款保证自身权益。通过发行永续债控制融资规模，调节财务杠杆水平，达到优化资产结构，避免资产负债率的不断升高的目的。其三，在企业发行永续债期间，依然享有绝对的控制权和收益权，其手中的管理权限不会被永续债持有者"稀释"。由于永续债持有者不得参与利润分配和经营活动控制，不会影响企业原有股东结構，原有股东权益将得到了较好保护。其四，我国永续债发展起步较晚，只有信用等级较高的企业才能顺利完成永续债发行。因而，企业发行永续债有利于提高知名度并树立良好形象。

可见，永续债的发展是基于市场的需求而推动的。为了更好地发挥永续债优势，保障发行人、投资者的利益，并实现国家有效监管，除了建立相关法律法规对其进行管理外，在会计处理方面也需要更加规范和统一。

二、永续债的会计处理

（一）永续债会计处理的依据

上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布的可续期公司债券业务规定中对累计计入权益的债券余额不得超过公司最近一期末净资产的40%的规定也对会计处理有影响。

（二）永续债的会计属性分类

永续债实质上属于特殊类型的金融工具，同时含有"债性"和"股性"。对于持有方来讲，永续债形成一项金融资产，但对于发行方来说，按照其经济实质，永续债可能划分为金融负债或权益工具。永续债的不同分类在会计处理上有明显区别。发行永续债要达到控制财务杠杆和资产负债率的目的，必须以永续债作为权益工具进行会计处理为前提。因此，永续债会计确认问题，特别是会计分类问题近年来引起理论和实务界的广泛关注，新规定回应了社会关切，在永续债会计分类方面作了进一步的明确。

永续债会计分类的原则是在遵从企业会计准则的前提下，按照"实质重于形式"这一规定，围绕发行人能否避免支付经济资源的义务展开会计处理行为。新规定提出，在对金融负债进行确认时，全面考虑其是否有现金交付合同义务，是否有潜在不利条件下进行金融负债等合同义务，是否为可变数量交付。如若符合所有标准，则可在会计处理时确认为金融负债。反之，则可在会计处理时确认为权益工具。即在实务操作中，永续债是计入金融负债或者权益工具，主要是要落实对合同中诸如赎回条款、续期选择权、利息递延支付、结算条款等核心条款经济实质的分析。可见，永续债是作为负债还是权益进行会计处理在发行合同条款中已基本确定，会计核算时并无太大变通空间。

永续债区别于普通债券主要的原因是设置了特殊性条款，这也导致永续债在不同情况下具有不同的会计属性。另外，根据新规定要求，永续债发行方会计分类应当考虑合同到期日、清偿顺序及利率调升等因素。下面结合新规定和永续债特殊性条款对其会计属性进行判断分析。

（三）清偿顺序

第一种情况：发行方在清算时，永续债的清偿顺序在普通债券和其他债务之后的，实质上持有债券一方享有的是资产扣除负债后的剩余权益，如无其他导致发行方承担交付现金或其他金融资产的义务，则应当划分为权益工具。

第二种情况：发行方清算时，永续债与其他债券、债务处于同一清偿顺序。根据新规，应当慎重考虑是否会产生承担交付现金或其他金融资产义务的预期，除非能直接证明债券持有方享有的是资产扣除负债后的剩余权益。以前的文件没有规定需要考虑清偿顺序对放行方预期的影响。

三、利率跳升和间接义务

利率跳升機制要求如果发行人在规定的赎回期不赎回该债券，则发行人需要在原利率水平基础上增加若干个基点。该条款在很大程度上要求永续债发行人承担支付现金或者其他资产的义务，符合金融负债的定义。新规定进一步明确了利率跳升是否形成间接义务，不封顶或者封顶票息超过同期同行同类型工具平均利率，一般构成间接义务，进一步确认为金融负债。

四、结论

综上，永续债是金融工具的一种，基于其"亦债亦股"的特征，有利于发行方降低财务杠杆和资产负债率，并保证发行人的现金流稳定和保持企业自主经营权，使得其愈发得到市场重视。现阶段，我国企业会计准则及财政部出台的专项规定已经对永续债的会计处理作了较为详细的规定。在此背景下，为了使永续债的作用得到充分发挥，企业在发行永续债时必须要提前谋划，按照其发行目的针对发行条款做好设计，使其满足计入金融负债或权益工具的会计分类条件，进而进行会计确认和后续计量。以规范的会计处理为基础，才能切实保证永续债发行人和持有人的利益，促进永续债市场的持续健康发展。

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