内蒙古资源型企业人力资本投资影响转型升级效应研究

○ 文/陈左玲

以内蒙古资源型上市企业为研究样本，选取指标综合衡量人力资本投资和转型升级水平，构建二者回归模型。研究结果表明，资源型企业人力资本投资对转型升级虽有正向的促进作用，但没有产生倍增效益，企业还有很大的投资空间；分行业结果表明，人力资本投资影响转型升级呈现较大差异。要想进一步促进企业转型升级，必须加大人力资本投资力度，优化人力资本投资方向，明确人力资本投资方式。

一、引言

资源型企业是我国国民经济的重要组成部分，对区域经济和社会发展起到巨大的带动作用。当前面临资源储量枯竭、竞争力被严重削弱、主导产业衰退等诸多问题，资源型企业能否成功转型升级，直接关系到依赖其而建立起来的资源型城市及地区的兴衰 存亡[1]。

传统经济理论认为，企业收益由企业所拥有的物力资本决定。近年来，物力资本的投资远远不能解释经济快速增长的现象，而人的知识、能力等方面的提高会对经济的增长有着更大的推动作用[2]。众多的理论研究和经济事实共同证实了人力资本投资对经济发展至关重要[3]。因此，在转型升级背景下对资源型企业人力资本投资进行研究，以期促进转型升级，从而实现长期可持续发展。

二、研究样本及数据来源

截至2020年底内蒙古上市公司共计27家，其中14家属于资源型上市公司，鉴于资源型上市公司无论在规模、营业收入，还是人力资本投资、技术研发等方面具有典型性。文章选取14家上市公司数据来分析内蒙古资源型企业，并按公司所属行业进行分类，见表1。

三、指标选取与模型构建

（一）指标选取及计算方法

从国内外学者研究来看，衡量企业转型升级的指标较多。如我国学者王锋正从工业增加值、固定资产投资、利润总额等角度来研究内蒙古资源型企业转型升级的现状[4]。廖昭文认为技术创新是资源型企业转型升级的重要动力之一[5]。

文章采用新设备、新工艺、新产品以及进入新产业带来的经济附加值，来反映企业的转型升级水平[6]。附加价值是企业通过生产过程新增加的价值，其数量大小可以用企业的营业收入扣除供生产之用而自其它企业购入的原材料、水电消耗的成本来衡量。在附加值的计算中，要利用主要产品的价格指数剔除掉主要产品市场价格波动对附加值的影响。

文章从企业人力资本投资方式角度，选取激励性投资、保健性投资、培训、研发四个指标来反映对员工知识、技能、健康、技术创新能力的投资[7]。模型指标体系及计算方法，见表2。

（二）影响机理及回归模型

对人力资本进行投资，使企业拥有较高水平的人力资本，鼓励技术人员积极对现有产品、技术、工艺进行研发和创新，提高产品的科技含量和附加值，推动企业横向或纵向延伸产业链，促进企业实现转型升级[8]。企业人力资本投资影响转型升级的机理， 见下图。

企业人力资本投资影响转型升级机理分析

文章通过构建内蒙古资源型企业人力资本投资影响转型升级的回归模型，研究企业人力资本投资对转型升级的影响以及影响的程度。

以附加值作为因变量Y，分别以X1激励性投资、X2培训、X3保健性投资、X4研发、X5环保投资、X6固定资产投资为自变量，建立以下回归模型：

其中：a、b、c、d、e、f为回归系数；γ为随机误差项。

四、实证研究——以内蒙古上市资源型企业为例

（一）14家上市公司模型结果与分析

为研究X1—X6对Y的影响，若直接建模，X1—X6变量的相关性会使模型产生多重共线性，得到错误的分析结果。首先进行自变量各指标之间的相关性分析，见表3。

表3 自变量各指标之间的相关性分析结果

结果显示，X1与X2、X3，X2与X3之间均存在显著强正相关关系。对X1激励性投资、X2培训、X3保健性投资、X4研发、X5环保投资、X6固定资产投资进行因子分析，公因子的提取方法为主成分分析法。

从总方差解释情况来看，提取的3个公因子可以解释82.962%的信息量，见表4，因子分析所提取的公因子效果较好。旋转因子载荷矩阵见表5，公因子1主要包含X1、X2、X3，将公因子1命名为F1；公因子2主要包含了X4、X5，将公因子2命名为F2；公因子3主要包含X6，将公因子3命名为F3。

表4 X1—X6的总方差解释情况

表5 X1—X6的旋转因子载荷矩阵

表6 X1—X6成分得分系数矩阵

根据因子分析成分得分系数，见表7，分别得出各公因子得分计算公式。

将公因子F1、F2、F3作为自变量，附加值Y作为因变量进行回归分析，回归结果见表7。

表7 F1、F2、F3对Y的回归分析结果

从回归模型结果来看，模型的R2为0.595，说明自变量可以解释附加值59.5%的信息量，回归效果较好。从模型的显著性来看，F1、F3通过了1%的显著性检验，F2未通过检验，整个模型是显著的。自变量公因子1、3成立，得到加值的标准化回归方程为：

将公式（1）、（2）、（3）分别代入公式（4）中，得到各个指标对附加值的回归方程：

从回归的结果来看，可以得到以下结论。

首先，纳入回归方程的6个自变量中X1、X2、X3、X5、X6的回归系数为正，表明人力资本投资对企业转型升级具有正向的促进作用，同时物力资本的投入也起关键作用。

其次，X4回归系数为负，说明附加值随着企业对研发投入水平提高而减少。研发对转型升级的负向影响是与预期相反的结果，这可能是因为样本14家公司中仅3家公司早年未披露研发费用，且研发费较少，占附加值比重小，说明目前内蒙古上市资源型企业研发还不足以起到促进企业转型升级的作用。

最后，从回归方程整体来看，正的回归系数整体偏小，各项人力资本投入系数没有超过1，说明目前企业人力资本投资没有产生倍增效益，企业还有很大的投资空间。

（二）分行业模型结果与分析

整理金属冶炼和压延加工业5家公司的相关数据，（影响因素相关性检验、影响因素整合的步骤不再赘述），通过回归分析法得到的回归方程如下：

结果表明，以上5个影响因素均对转型升级具有促进作用；X5环保支出的促进作用与14家上市公司环保支出抑制转型升级的结果相异。一方面，国家加大环保力度，首部“绿色税法”—《中华人民共和国环境保护税法》实施。对大气污染物、水污染物、固体废物和噪声四类污染物，征税部门由环保部门改为税务部门，倒逼企业转型升级。另一方面，大众环保意识的普遍提高，企业管理者将环保视为企业履行社会责任的重要一环。

整理电力、热力生产和供应业1家公司相关数据，没有形成回归方程结果。

整理水泥、熟料制造1家公司相关数据，没有形成回归方程结果。

整理化学原料和化学制品制造业的3家公司的相关数据，得到的回归方程如下：

结果表明，纳入方程中的3个影响因素中，X1激励性投资发挥出促进作用，这是因为，前几年主要产品的市场行情比较好，化学原料和化学制品制造业的营业收入保持增长的趋势，而近几年受到市场价格的影响营业收入波动较大。

整理煤炭开采和洗选业的3家公司相关数据，得到的回归方程如下：

结果表明，X5、X6对转型升级起到促进作用， X4回归系数为负，人力资本投资没有发挥出对转型升级的促进作用。从纳入到方程的影响因素来看，对煤炭开采和洗选业企业转型升级起到促进作用的为物力资本投资。说明目前内蒙古上市煤炭开采和洗选业企业的转型升级过度依赖引进设备、工艺等物力资本投资。

五、内蒙古资源型企业人力资本投资对策建议

（一）加大企业人力资本投资力度

制定企业人力资本投资规划，将规划细分为相关投资计划，及时地实施、反馈与监控，提高企业人力资本投资效率[9]。加强人力资本投资过程管理，及时进行人力资本配置协调与控制，促进人力资本增值；完善人力资本投资风险评估管理，减少因盲目投资或投资不当给企业带来的风险。

（二）优化人力资本重点投资方式

加大对员工的激励性投资，进一步发挥人力资本投资对企业转型升级的促进作用。通过技术创新投入，提高技术创新产出的水平。加大对员工的培训力度，建立一套完整的培训体系。积极引进具有高学历、高技能、高创新研发能力的人才，为企业人力资本投资带来新的活力。

（三）细化不同类型企业的人力资本投资方向

对于不同行业类型的资源型企业制定专项计划。对于金属冶炼和压延加工业，要继续加大研发投入，提高企业技术创新产出水平，推动企业技术研发创新能力再提高。对化学原料及制品，重视激励性人力资本投入，减少人员流失。同时重视环保支出的有效转化作用，降低企业能源消耗水平，促进企业可持续绿色发展。对煤炭开采和洗选业类企业，积极鼓励员工进行新产品研发，提高技术创新产出水平，逐步改善过分依赖设备、工艺等物力资本投资的现状。