2019/20 年度玉米市场回顾及2020/21 年度展望

李圣军

（国家粮油信息中心， 北京 100038）

2019/20 年度的玉米市场供需总体保持偏紧状态，连续第4 年出现产需缺口，除了玉米及其替代品持续进口外，临储玉米和一次性储备玉米合计成交超过6 500万吨。但在玉米去库存接近尾声、生猪养殖逐步恢复等因素影响下，市场多元主体看涨预期较强，临储玉米拍卖可谓“连拍连涨”，大量成交玉米结转至2020/21 年度。全年度玉米价格涨幅超过400 元/吨，创2016 年玉米收储制度改革以来的年度最高涨幅。但从价格绝对水平看，除东北地区创历史新高外，华北和南方地区总体属于“恢复性上涨”，尚处于“合理区间”。2020/21年度受东北“三场台风”影响，市场看涨预期较强，资金借机大肆炒作，玉米市场价格“高开高走”，全年度玉米价格都高位运行，上涨压力较大。

1 2019/20 年度玉米市场供需概况

2019/20 年度的玉米市场在预期减产和养殖触底反弹中开场，玉米及其替代品大量进口，临储玉米和一次性储备玉米大规模投放；而受新冠肺炎疫情、玉米及其替代品进口和国产小麦、稻谷替代等众多因素影响，再加上玉米大幅涨价对下游需求的抑制，年度玉米需求总量有所减少。虽然年度产量有缺口，但加上进口玉米和政策性玉米的投放量，国内玉米市场的总体供给量超过需求量，2019/20 年度的玉米市场供应是有保障的。

1.1 东北积温不足影响玉米产量

根据国家统计局发布数据，2019 年我国玉米播种面积4 128.4 万公顷，同比减少84.6 万公顷，减幅2%；单产6.316 吨/ 公顷，同比增加212 kg/ 公顷，增幅3.5%；产量2.6077 亿吨，同比增加360 万吨，增幅1.4%。市场上对玉米产量的预测则呈现出明显的阶段性，4 月除吉林西部和辽宁西北部降水偏少不利于春玉米播种；5 月中上旬东北部分地区降水偏少，依然不利于春玉米播种和出苗，但中下旬降水明显增加，前期旱情解除，有利于春玉米苗期生产。5 月份东北玉米播种后，土壤墒情总体较好，温度适宜，除了降水量偏大外，总体呈现出丰收年景的特点。6 月和7 月全国大部玉米产区光温水匹配较好，土壤墒情适宜，利于玉米正常生长；但东北部分地区尤其是黑龙江北部和东部地区降雨量偏大，不利于玉米生长，而辽宁和吉林部分地区出现干旱现象。8 月东北降雨量明显偏多，且气温明显偏低，黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古降雨量分别为正常值（过去30 年均值）的186%、194%、191%和145%，其中黑龙江东北部渍涝较为严重；气温分别比正常值偏低0.7℃、0.6℃、0.2℃、0.7℃，积温明显偏低，尤其是黑龙江，严重渍涝和低温寡照天气明显影响其玉米单产。9 月和10 月北方玉米产区天气晴好，前期土壤过湿状况明显改善，利于玉米灌浆成熟，但辽宁和吉林地区降水持续偏少，尤其是辽宁。总体上，东北地区有效积温不足，其中辽宁和吉林地区玉米容重不高，不过玉米产量总体持平略增；黑龙江玉米受面积减少和单产下降影响，产量有所减少。全国其他玉米主产区中，黄淮海地区基本持平；南方、西北和西南地区减产，其中具体减产原因：山西是干旱减产，陕西是收获期连阴雨，云贵地区是草地贪夜蛾和政府引导调整种植结构。对于2019年玉米产量，市场预期合计减产在1 000 万吨左右。但期货价格并没有反映出明显的看涨趋势，从5 月开始，大商所玉米期货主力合约收盘价总体呈下降态势，一直降至国庆节前的1 823 元/吨，此后开始震荡上行。

1.2 新冠肺炎疫情影响玉米需求

我国玉米需求主要包括加工需求和饲用需求，其中玉米加工需求又包括酒精需求和淀粉需求。2019/20 年度玉米加工需求受新冠肺炎疫情影响较大，其中燃料乙醇玉米需求明显减少，尤其是疫情较为严重的2020 年1季度，需求减幅超过50%，按照燃料乙醇年度需求350万吨估算，一季度减少量在45 万吨左右，按照1 : 3 折算，相当于减少玉米需求量135 万吨；食用酒精需求相对平稳，降幅有限；消毒酒精需求大幅增加，我国正常年景每年消毒酒精需求量在15 万吨左右，预计2019/20年度增至75 万吨左右，尤其是2020 年2～9 月疫情期间，除了国内消费需求和储存需求增加，出口量也明显增加。但考虑不宜存稻谷投放对玉米的替代，玉米酒精（包括燃料乙醇）需求量减少幅度在300 万吨左右。由于玉米价格大幅上涨，抑制下游淀粉需求，并导致加工企业阶段性亏损，开工率小幅下降，淀粉需求由“增”转“降”，总体减少150 万吨左右。除此之外，按照海关统计数据，2019/20 年度玉米深加工下游产品（葡萄糖及糖浆、果糖及果糖浆、味精、柠檬酸、柠檬酸盐及柠檬酸酯、赖氨酸、赖氨酸酯及盐、谷氨酸、谷氨酸钠、其他谷氨酸盐）合计出口量375 万吨，同比去年的345万吨增加30 万吨；玉米淀粉出口量77 万吨，同比去年的63 万吨增加14 万吨，考虑国内疫情及生猪存栏恢复对国内需求的影响，包括味精在内的氨基酸加工玉米需求总体保持相对稳定，年度之间波动量不大。以此估算，玉米加工需求年度减少量在450 万吨左右。饲料需求方面，从2019/20 年度开始，生猪养殖开始触底反弹，全年度均处在恢复性增长阶段，按照农业农村部发布的数据，2020 年9 月底，全国生猪存栏3.7 亿头，恢复到2017 年末的84%；能繁母猪存栏3 822 万头，恢复到2017 年末的86%。同时，禽类养殖量持续处于高位。但由于生猪养殖增长总体属于恢复性增长，加上进口高粱、大麦和国产小麦、稻谷的饲用替代，饲料年度需求减少量在400 万吨左右。考虑玉米食用需求相对稳定。预计2019/20 年度玉米国内需求合计减少量在850 万吨左右。

1.3 玉米产需缺口收窄

根据国家粮油信息中心11 月玉米供需平衡表，2019/20 年度玉米产需缺口为-2 758 万吨，同比去年收窄1 069 万吨。从政策性玉米投放角度，2019 年临储玉米合计成交2 191 万吨，结转入2019/20 年度的数量在500 万吨左右，2020 年政策性玉米合计成交6 465 万吨，其中国家粮食交易中心挂牌的政策性玉米成交5 684 万吨，中储粮网挂牌的一次性储备玉米2020 年9 月30 日之前成交781 万吨，估计结转入2020/21 年度的数量在3 000 万吨左右。因此，2019/20 年度累计消耗政策性玉米5156 万吨左右。同时，2019/20 年度进口玉米760 万吨，进口高粱371 万吨，进口大麦596 万吨，进口木薯干319 万吨。综合考虑小麦和稻谷饲用量和玉米及其替代品进口量，国家粮油信息中心11 月预计2020/21 年度我国玉米产需缺口继续收窄至2 300 万吨。

2 2019/20 年度玉米市场价格分析

2019/20 年度玉米市场价格总体呈现上涨态势，其中东北锦州港二等玉米收购价年度涨幅530 元/吨，华北寿光深加工企业收购价年度涨幅630 元/吨，南方广州港二等玉米到港价涨幅540 元/吨，创近10 年最大年度涨幅。价格上涨主要原因是生猪存栏持续恢复，需求增加，市场看涨预期增强。根据农业农村部发布数据，2018 年11 月开始，全国生猪存栏环比持续下降，2019年8 月环比降幅达到最高，降幅9.8%。此后国家出台一系列扶持政策，政策和市场开始共同发力，2019 年11 月触底反弹，生猪存栏开始持续恢复。加上禽类养殖持续处于高位，玉米饲用需求也逐步增加。

2.1 春节前： 2019 年10 月至2020 年1 月

华北夏玉米上市前，深加工企业习惯性压价减库存，为后期低价收新粮腾仓，同时打压新粮开秤价，降低原料成本。经历2019 年8～9 月份的价格持续下降后，国庆节后华北玉米价格降至最低点，开始触底反弹，春节前总体呈现“震荡上涨”态势。以山东寿光深加工企业收购价为例，从2019 年8 月初的2 090 元/吨降至10 月初的1 910 元/ 吨，累计下调180 元/ 吨。2019 年10 月从月初1 910 元/ 吨的最低点涨至中旬1 960 元/吨价位后又跌至月末的1 930 元/吨，涨至2019年11 月中旬的2 020 元/吨后，又跌至1 月初的1 910元/吨，重新回到国庆节后的最低点，后又小幅上涨，春节前最终恢复至1 950 元/吨的价位。

2019 年5 月14 日，国家粮食交易中心发布《5 月23 日国家临储玉米竞价销售交易公告》，并同时发布《2019 年粮食库存消化分品种销售底价》，拍卖底价提高200 元/吨，提振玉米现货市场价格。以锦州港二等玉米收购价为例，2019 年5 月14 日收购价为1 860 元/吨，拍卖底价公布后涨至5 月24 日的1 900 元/吨，上涨40 元/吨，此后持续稳定至2019 年6 月11 日，然后降至6 月14 日的1 860 元/吨，恢复至1 个月前的价格，此后持续稳定至2019 年9 月26 日，国庆节后降至1 760 元/ 吨的低点。2019 年10 月东北新玉米陆续上市，但收获进度总体偏慢，10 月并未大量上市，东北玉米价格总体呈上涨态势，锦州港收购价持续涨至11 月4日的1 860 元/ 吨，比国庆后的低点上涨100 元/ 吨。2019 年11 月东北雨雪天气来临，气温明显下降，新玉米上市量增加，2019 年11 月和12 月玉米价格总体呈现“下降”态势，累计降幅在50～100 元/吨。2019 年12 月底1 月初，由于春节临近，为完成轮入任务，政策性玉米收购价格上调；深加工和饲料厂为补充库存也开始提价收购，东北玉米价格止跌反弹，呈现上涨态势，但涨幅有限，在20 元/吨左右。

2.2 春节后： 2020 年2 至9 月

新冠肺炎疫情以2020 年1 月23 日武汉“封城”为标志正式启动全国性防控，玉米物流运输阶段性受阻、淀粉企业开工率下降。2020 年3 月开始疫情防控形势逐步趋好，国家开始鼓励企业有序复工复产。2020 年4 月8 日，武汉正式“解封”，集中抗疫阶段宣布结束，疫情防控转入常态化阶段。总体上，春节后玉米市场运行明显受到疫情影响。

2.2.1 2020 年2 月：先涨后跌

春节期间疫情防控严格，玉米物流运输阶段性中断，养殖企业饲料需求短缺，部分地区出现鸡鸭饿死情况，玉米价格大幅上涨。春节假期结束后，南方玉米价格跳涨100 元/吨以上。为缓解南方部分企业饲料紧张问题，2020 年2 月4 日，国家粮食交易中心发布《2 月7 日政策性玉米竞价销售销售公告》，决定2020 年2 月7 日组织开展政策性玉米竞价挂牌交易，投放数量为296 万吨，持续拍卖至2 月11 日，覆盖全国15 个省份，参拍对象为除东北三省和内蒙古自治区外的饲料加工企业。至2020 年2 月11 日为止，累计成交132 万吨，成交率44.6%。同时，2 月15 日，交通运输部发布通知，从2月17 日零时起至疫情防控工作结束（5 月6 日结束），所有依法通行收费公路的车辆免收全国收费公路车辆通行费。以吉林长春至锦州港为例，受新冠肺炎疫情影响，运费最高涨至160 元/吨，而往年正常运费在80 元/吨左右，政策出台后，运费下降20～40 元/吨。受政府定向投放政策性玉米、中储粮提前轮出储备玉米和公路免费等政策影响，2020 年2 月玉米价格总体“先涨后跌”，月末基本恢复至月初水平。

2.2.2 2020 年3—5 月：稳中有涨后短期回调

2020 年3 月份疫情趋于缓解，同时饲料需求也基本到达低点，开始触底反弹。深加工也陆续复工复产，玉米需求端开始好转；同时，受疫情影响，农民没有出现集中售粮现象，大量玉米从农户手中有序转入贸易商库中，供给端议价能力明显增强，玉米市场价格开始稳中走强。其中3 月饲料需求依然相对低迷，但东北政策性玉米开始轮入，企业也出现补库需求，加上公路通行费免除和铁路运费下调的利多影响，东北玉米价格稳中有涨；但华北玉米由于水分偏高，市场主体无法建立库存长期存储，加上气温升高和农民陆续外出打工，农户销售积极性高，价格呈现下跌态势。但从2020 年4 月开始价格均开始明显上涨，上涨的主要原因是饲料需求持续恢复、深加工补库意愿增强、黑龙江疫情趋紧、市场炒作公路免费政策取消、期货上涨带动及华北玉米水分降低易于长期存储。此阶段出现的新现象便是2020 年3月下旬东北贸易商去华北大量建库存。2020 年5 月上旬价格上涨主要原因是临储玉米拍卖时间公布迟，2019 年是5 月14 日发布拍卖公告，5 月23 日启动拍卖；2020年临储玉米拍卖公告发布时间延迟至5 月20 日，启动拍卖时间为5 月28 日。此轮价格上涨周期，南北港口价格累计上涨180～200 元/吨，北港收购价从1 840 元/吨涨至2 040 元/吨；广州港到港价从1 970 元/吨涨至2 150 元/吨。华北地区山东寿光加工企业收购价降至3 月下旬1 910 元/吨的低价后，涨至2 210 元/吨，最大涨幅达到300 元/吨。经历前期价格的明显上涨，先前存粮出现较高利润，加上华北地区麦收临近，需要腾库回笼资金收购小麦，贸易商出货积极性明显提高；此外按照往年推算，临储玉米即将开拍，市场预期临储玉米开拍将抑制玉米价格上涨，加之进口玉米及其替代品大量到货，5 月中下旬玉米价格呈现短暂性回调，回调幅度在60～80 元/吨。

2.2.3 2020 年6 月—8 月：连拍连涨后短期回调

5 月28 日临储玉米开拍，首拍呈现“高溢价、全成交”特点，加权平均溢价高达119 元/吨，对市场价格形成有效拉动，6 月开始玉米市场价格重新开启上涨，一直持续到8 月。前期拍卖“连拍连涨”，主要原因一是临储玉米去库存接近尾声，将是最后一次大规模投放市场，多元主体参拍积极性较高；二是市场预期受大豆和玉米比较收益影响，部分地区转种大豆，玉米种植面积下降，玉米减产，加上饲料需求持续恢复，预计产需缺口较大，看涨预期较强；三是大量第三方资金为贸易商参拍提供支撑，供给量充裕且利息相对较低，贸易商可谓“有钱拍粮、有仓存粮”。

在多元主体积极参拍下，临储玉米拍卖前4 拍成交均价从1 765 元/ 吨持续涨至1 884 元/ 吨，上涨119元/吨，加权平均后的拍卖溢价从119 元/吨持续增至241 元/吨，增加122 元/吨。由于临储拍卖最后一年，出库难度较大，加上部分贸易商看涨后市，出库积极性不高，大量成交玉米滞留库中，市场流通粮源偏紧，导致玉米价格持续上涨。为此，从第5 拍开始，国家粮食交易中心公布2020 年6 月24 日开始拍卖交易保证金从110 元/吨提高至220 元/吨，提高市场主体参拍成本，当期拍卖成交均价回调13 元/吨至1 871 元/吨，加权平均溢价回落27 元/吨至214 元/吨。但从第6 拍开始持续至7 月30 日的第10 拍，拍卖成交均价又持续上涨166 元/吨至2 037 元/吨，加权平均溢价增加162 元/吨至376 元/吨，均创年度拍卖最高值。为抑制过热的参拍热情，2020 年7 月30 日国家粮食交易中心再次调整拍卖规则，一是预付500 元/吨货款后才能参与交易；二是累计成交量超过20 万吨（含）以上且出库率（验收确认数量/总成交数量）低于最低出库率的企业，不能参与当期交易，出库率统计时间为每周二17∶00，当周最低出库率为30%，此后每周按5%递增，统计时间为7 月28 日17∶00；三是竞拍人中标后7 天内交清全部货款。拍卖规则调整后，从第11 拍开始，市场主体参拍热情逐渐降温，第11 和12 拍成交均价连续降低32元/吨和46 元/吨，降至1 959 元/吨，加权平均溢价连降35 元/吨和39 元/吨，降至302 元/吨，第13 拍相对稳定，成交均价和溢价与第12 拍基本持平。第14拍和第15 拍除投放临储玉米拍，还包括部分一次性储备玉米，拍卖底价较高，开始出现“流拍”现象，成交率分别降至88.9%和33.6%，其中临储玉米部分的加权平均溢价则分别降至158 元/吨和53 元/吨。在拍卖规则调整的影响下，成交玉米出库量逐步增加，玉米价格上涨态势受到有效遏制，8 月底市场价格开始出现短时间的回调。在此轮价格上涨中，锦州港收购价从2 010元/ 吨持续上涨至8 月上旬的2 310 元/吨的高点，上涨300 元/吨；然后短期回调至8 月底的2 160 元/吨，总计回调150 元/吨。

2.2.4 2020 年9 月：三场台风后持续上涨

2020 年8 月底9 月初，东北地区先后遭受“巴威”“美莎克”和“海神”三场台风叠加侵袭，多地出现大风、暴雨天气，造成玉米倒伏弯折，田间出现积水。关于台风对东北玉米产量的影响，由于台风侵袭之时，东北大部地区玉米已进入乳熟末期至蜡熟初期，产量基本定形，未受灾地区长势较好，总体对产量影响不大，仅造成倒伏地区的玉米品质下降。但资金借此炒作，大幅度拉高玉米期货价格，当时的大商所玉米期货主力合约2101 收盘价2020 年9 月从2 273 元/吨涨至2 468 元/吨，上涨195 元/吨；10 月继续涨至2 621 元/吨，继续上涨153 元/吨，2 个月合计上涨348 元/吨，11 月则总体呈现“高位震荡下跌”态势。在期货带动下，现货市场看涨预期增强，玉米现货价格持续上涨，尤其是东北地区价格创历史新高，其中9 月上涨50～100 元/吨。同期华北夏玉米临近上市，2020 年8～9 月总体呈现“持续下跌”态势，山东寿光加工企业玉米收购价从8 月初的2 540 元/吨最低降至9 月初的2 310 元/吨，大幅下降230 元/吨，由于新玉米上市后，农民玉米棒销售积极性高，贸易商大量抢购玉米棒，深加工企业玉米粒收购量减少，新玉米价格提前开始止跌反弹，2020年9 月底价格涨至2 360 元/吨，恢复上涨50 元/吨。

3 2020/21 年度玉米市场展望

2020 年国庆节后，玉米市场正式进入2020/21 年度，在期货上涨带动下，市场看涨预期较强，新玉米价格呈现“高开高走”态势，东北新玉米开秤价比去年高400 元/吨左右，此后不断提价收购。由于临储玉米去库存结束，东北深加工企业采购压力加大，部分企业积极建库存，以确保2021 年新玉米上市之前的原料供应，不断提价收购，2020 年10 月东北部分深加工企业收购价提高200 元/吨。由于烘干成本差异较大（华北烧气烘干，成本约120 元/吨；东北用煤烘干，成本约50 元/吨），甚至出现华北新玉米阶段性倒流东北的现象。11月初东北新玉米不断上市，价格出现阶段性的短暂回调，回调幅度大约50 元/ 吨，东北锦州港玉米收购价10 月底涨至2 480 元/吨的高位，2020 年11 月9 日短暂性回调至2 420 元/吨，此后重启上涨，12 月初涨至2 580 元/吨的高位，比10 月底的高位又上涨100 元/吨。由于东北玉米价格持续上涨，从2020 年10 月15日玉米刚进入新市场年度开始，政府便通过各种渠道提示玉米市场风险，并采取一定措施对玉米市场实施保供稳价。2020 年12 月中旬，政府调控效果初显，叠加农民元旦前后售粮高峰到来，新玉米上市量明显增加，玉米市场价格出现回落。

2020/21 年度玉米市场将呈现出明显的“区域分化”特点，东北价格持续上涨并一直坚挺，创历史新高，而华北和南方地区价格总体处于恢复性上涨，尚未超过前期历史高点。由于新玉米上市量减少，华北玉米价格提前触底反弹，山东寿光加工企业收购价10 月从2 360元/吨涨至2 600 元/吨，上涨240 元/吨，前期存储玉米棒的贸易商出现相对较高利润，开始脱粒销售，农民销售积极性提高，2020 年11 月和12 月上旬玉米价格呈现“高位震荡下跌”，最低降至2 480 元/吨，随后又反弹至12 月初的2 580 元/吨。春节前后华北玉米水分会逐步降低，贸易商和加工企业建库存积极性会逐步提高，后期华北玉米价格上涨压力较大，尤其是春节后，华北本地玉米减少，需要外地玉米调入，价格大概率会明显上涨；但华北是我国小麦主产区，尤其是6 月前后华北新小麦会大量上市，预计届时小麦饲用量会明显增加，对玉米价格上涨会产生一定的抑制作用。新年度南方地区玉米价格以“相对弱势运行”为主，主要原因是进口玉米及其替代品大量到港，港口玉米库存充足。截至12 月11 日，广东港口进口玉米、高粱、大麦库存合计200 万吨，创历史新高，南北地区玉米价格倒挂成为常态。广州港玉米到港价从10 月初的2 440 元/吨涨至10 月19 日的2 620 元/吨后，逐步降至11 月11 日的2 540 元/ 吨，此后又逐步恢复至11 月底12 月初的2 680 元/ 吨。据美国农业部发布数据，截至12 月3日，新市场年度（9 月1 日至次年8 月31 日）中国合计采购美国玉米1 132 万吨，尚未装船数量769 万吨，加上进口高粱大麦，2020/21 年度南方地区进口玉米及其替代品规模较大，将对国产玉米的需求形成明显的替代，相对于东北地区，后期南方地区玉米价格预计将保持“相对弱势”运行。