饲料价格持续攀涨养殖业利润承压

被称为“猪茅”的牧原股份披露2020 年业绩预告， 高达近290 亿元的年度净利润引发市场火热关注。 然而，随着饲料价格持续走强，下游猪、鸡等终端商品价格回落，养殖行业的高盈利或将持续承压。

饲料价格持续攀涨

2020 年价格不断攀升的饲料价格，在进入2021 年后依然延续牛市。

据搜猪网消息，近日，新希望、正大、通威、大北农、巨星等饲企再次宣布涨价信息。不但饲料持续涨价， 并且部分饲料厂出台的条件更加严苛，通知明确表示本论涨价不给予过渡料、不可以打预付款。其中，正大饲料（绵阳梓潼）有限公司自1 月13 日至22 日9 天时间内三次宣布涨价，而昆明凯智饲料有限公司自1 月18 日至20 日3 天两大涨， 浓缩料两次涨幅累计高达900 元/吨。

此外，佛山市顺德区饲料商会1 月22 日发布调价通知，建议各饲料企业即日起，对饲料产品价格作出调整，调整幅度为：禽料涨价4 元/包，猪料涨价4 元/包；鱼料涨价4 元/包。 目前，海南、 华中、 华东地区的部分饲料企业已经涨价，涨价品种包括畜禽料和水产料。

虽然近期饲料价格继续调涨，但上游玉米、豆粕市场出现降温迹象。

1 月26 日，国内期货市场上玉米主力合约再度报跌0.53%至2773 元/吨， 较1 月13 日2930 元/吨的高价已明显下滑。当日豆粕主力合约也再现跌幅，收于3432 元/吨，较1 月13 日3825 元/吨的价格已回落逾10%。

“市场前期利多因素消化殆尽，叠加南美天气降雨改善，外盘美豆价格大幅回调，成本支撑减弱，国内豆粕期货大幅跟跌，市场‘抢货’热情明显降温，预计月底前后终端备货进入尾声，豆粕价格或加速调整。 ”卓创分析师王汝文表示，现货市场方面，由于区域供应分化明显，导致价格涨跌不一。北方市场由于企业开机不稳定，同时华北及东北为新冠肺炎疫情复发地， 导致区域供应持续紧张。

王汝文还表示， 短时来看， 消息面表现平平，天气炒作暂缓，成本端美豆期货或继续调整等待新驱动出现。现货市场在春节后，疫情影响因素仍有较大的不确定性， 市场供应能力将成为影响价格波动主要因素。中长期来看，美豆结转库存创六年新低， 使得全球大豆供应格局紧张成为常态化，未来南美干旱天气、巴西产量预测等仍具备炒作可能。 同时， 国内需求继续修复，中长期豆粕行情蓄势待发。

养殖业利润承压

饲料成本上扬， 无疑将对下游养殖行业盈利水平形成冲击。

“从白羽肉鸡养殖成本端构成情况看，综合饲料费用占养殖总费用60%～80%，玉米及豆粕作为饲料占比最大的两个品目， 受供求利好推动，产品价格明显上涨。 ”卓创分析师孙亚男认为，2020 年国内白羽肉鸡年均价7.20 元/千克，同比下滑2.38 元/千克，跌幅24.84%。 无论是从供求情况来看， 还是从鸡苗及饲料等高价养殖成本来看，情况难言乐观。受制于行业需求不景气，肉鸡价格明显走低，饲料及鸡苗价格高位运行， 肉鸡养殖利润大幅缩减，2020 年肉鸡养殖利润仅在0.15 元/只，同比走低3.15 元/只，跌幅94.46%。

2021 年国内白羽肉鸡供应量仍有增加空间，受生猪及禽肉产能恢复，饲料供给端或继续呈偏紧端状态， 预计未来一年国内饲料价格或处在相对高位。 当前新冠肺炎疫情形势不容乐观，在面对供应相对充足毛鸡市场，高价养殖成本等硬性条件之下，2021 年对于养殖环节来讲仍是充满挑战一年。

2020 年，受益于生猪价格高企，即使饲料成本提升， 养殖户头猪仍尚存上千元利润。 不过，这种情况在2021 年随着猪价下行，或将被打破。

“自上周开始，国内生猪价格开启全线下跌模式，且跌幅不断扩大，跌速加快。截至目前，部分地区小体重标猪出栏价格跌破32 元/千克。市场出现一定恐慌踩踏出栏现象。”卓创分析师李晶表示，据调研数据显示，当前部分地区养殖场出栏体重段下滑至110～120 千克， 且部分110 千克以下小猪亦出栏增多。 虽南方大猪价格基本坚挺，下降幅度小于标猪，但标猪量增价跌导致低价竞相出栏， 同时干扰大体重生猪成交。

从需求角度讲， 多地屠企对大体重生猪需求减量，生猪采购均重亦下滑。小猪白条屠宰量增加，河南商丘、山东临沂等部分地区淘汰母猪屠宰厂亦满负荷生产。 导致低价白条肉集中流向市场，打压正常体重段白条猪肉的走货。

随猪价连续下跌， 养户出栏积极性被充分调动，但出栏体重也在不断下跌。随猪价继续回落，与育肥成本线差距缩窄，导致养殖场盈利缩水，或助推养殖场有一定抗价情绪。预计本轮猪价下滑后在月尾前后有小幅反弹可能， 但难以回至前期高点。