生猪期货反弹空间不大

经历了上市初期的急剧大幅下跌， 生猪期货在稍作盘整后， 近期展开了一波强势反弹，相反，生猪现货价格则持续低迷。

非瘟疫情再次来袭

临近2020 年年底， 国内部分地区再次出现非洲猪瘟疫情，尤其是生猪产出大省河南、山东、河北等地尤为严重，许多仔猪死亡，能繁母猪被淘汰，同时大量养殖场担心疫情扩散选择提前出栏，造成许多体重不达标的小体重生猪被提前送往屠宰场宰杀，这都在一定程度上影响了生猪产能的恢复。 随着恐慌情绪蔓延，市场担心疫情严重影响生猪产能恢复，生猪期货因此展开一波反弹行情。

节后市场需求疲软

每年春节都是猪肉的需求旺季，节前人们大量购买猪肉，这恰恰透支了节后的需求。另外，一直以来春季都是猪肉需求的淡季，务工流返程尚需一定时日，即便大中专院校开学，对猪肉消费的带动也有限， 多种因素制约猪肉价格反弹，一年中猪肉价格的低点多出自这一时期。

生猪供应趋于紧平衡

有关数据显示，目前国内生猪存栏恢复态势良好，疫情多集中在北方，南方受影响较小，尤其是生猪产出第一大省四川几乎没受什么影响，虽然供给仍然偏紧， 但相较以前已经得到较大改善。 随着冬去春来气温回升，非瘟病毒不耐高温的特性将显露无遗，加之随着时间推移，病毒会不断变异，毒性也将随之降低，直至与生猪活体共存，这一点在前段时间湖北某地发现的一株自然变异株上得到印证。

此外，由于生猪现货价格在相对低位运行，屠宰企业收购压力不大，外加各大食品企业正值行业淡季，订单较少，各大屠宰场加价收猪的情况几乎不可能发生。即便元宵节前后生猪现货价格出现短暂反弹，但持续性不强，因此短期内生猪现货价格大幅反弹的概率较小。

生猪饲料销量不断走高

饲料销量能从侧面反映出生猪存栏量的变化。有关数据显示，2020 年猪饲料销量相比2019年净增长1200 万吨左右。 由于近两年养猪利润高企，各路资本争相涌入养猪业，加之国家政策支持，因此生猪产能恢复速度很快。

当前， 生猪期货高点接近30000 元/吨整数关口，对应的生猪价格在14.5～15 元/斤，相较去年动辄17～18 元/斤的高价还有差距， 但利润也是相当丰厚，因此生猪期价反弹空间已经不大。