企业财务风险防控策略探讨

文忠良

（北京顺鑫天宇建设工程有限公司，北京 100000）

一、财务风险及财务风险防控概述

（一）财务风险概念、分类和特点

财务风险有广义和狭义之分，狭义的财务风险主要指企业在筹资时因为没有较好地维持财务杠杆的平衡而导致自身收益不达预期目标所带来的不确定性，而广义的财务风险则主要指企业在生产经营过程中受一些不确定因素的影响，在一定会计期间内预期收益与实际收益之间偏差较大，进而导致企业产生经济损失的可能性。

结合财务活动的主要内容和特点，可以将企业在运营管理过程中的财务风险划分为筹资风险、投资风险、收益分配风险和资金营运风险四大类。企业财务风险一般具有五个主要特征：一是全面性，即财务风险贯穿于财务管理活动以及生产经营活动的全过程；二是客观性，即财务风险可以采用一定的手段进行预防和规避，但是无法消灭；三是不确定性，即企业的财务风险具有不可预判性；四是收益与损失共存，即财务风险较高一般也意味着企业的潜在收益较高；五是激励性，即当企业的财务风险防控措施较为健全完善时，会提高企业的潜在高收益概率，从而具有较强的激励性。

（二）财务风险防控的含义和方法

财务风险防控主要指企业结合自身的财务状况和风险偏好，采用一定的方式和方法，对企业的日常财务活动进行调节和影响，从而达到既能防范风险，又能实现预期财务目标的目的。在实际工作中，财务风险的防控方法主要有防护性控制、前馈性控制和反馈控制三种。其中，防护性控制主要是对财务风险的所有诱因进行提前排除和干扰，防止其产生不利影响；前馈性控制则主要是结合企业的财务状况和风险偏好，预先对财务活动中出现概率较高的财务风险因素进行预测，然后制定具有针对性的措施消除这些因素，也被称为“补偿干扰控制”；而反馈控制则主要是在出现财务风险时，及时进行成因分析然后采取相应的措施减少经济损失的控制方法。

二、财务风险防控适用的相关理论

财务风险的防控活动主要适用四个基本理论。一是风险管理理论。风险管理理论认为风险管理的基本流程可以被划分为风险管理识别、风险管理评估以及风险管理决策三个主要阶段，这为财务风险防控提供了较为明确的思路框架和步骤。二是现代资本结构理论。按照现代资本结构理论，最优资本结构可以使得企业的负债筹资和权益筹资、长期负债和短期负债达到一个动态平衡的状态。在这种状态下，企业不仅资本成本最低，财务风险也是最低的。三是投资组合理论。投资组合理论认为在证券市场，投资回报率随市场风险以及系统风险的变化关系并不是相同的，发生变化的幅度和方向都存在差异，通过投资组合可以有效抵消这些变化，从而稳定收益率，降低投资风险。这对于企业防控投资风险十分具有参考价值。四是控制论。控制论的核心是利用信息反馈发现并解决问题，在财务风险防控中，反馈控制的本质就是控制论。

三、研究企业财务风险防控策略的积极意义

研究企业财务风险防控策略之所以重要，主要是因为完善的财务风险防控机制能够对企业产生以下三个方面的积极意义。一是可以促进财务管理在保障资产的安全性和获利能力方面发挥更为关键的作用，从而实现企业资产的保值增值。二是可以有效帮助企业科学规避部分财务风险，降低因财务风险而产生经济损失的可能性，从而为企业的高质量运营和发展提供一个较好的财务环境。三是财务风险的防控过程实质上就是对企业的筹资、投资以及营运资金进行规划和运作的过程，它能够进一步优化企业的财务资源配置，提升其使用效率。

四、企业在运营管理过程中的财务风险识别

结合上述分析以及企业的财务管理的具体内容，对企业在运营管理过程中的财务风险识别做如下分析。

（一）财务风险的常用识别方法

在财务风险识别中，常用的识别方法可划分为三大类，即定量分析法、定性分析法、综合识别分析法。定量分析法主要按照财务风险与引起财务风险因素之间是否是一种线性关系形成了两种计算模型，其中认为二者是一种简单线性关系的被称为单因素模型识别法，而认为二者是一种非线性关系的被称为多元线性函数模型识别法。定性分析法主要有两种：一种是利用匿名函询法并进行反馈的德尔菲法；另一种则是结合财务报表的相关数据，针对财务风险因素进行各种财务指标的计算分析，然后由财务人员根据分析结果对财务风险进行定性预测和判断。综合识别分析法主要有两种：一是结合企业的风险偏好以及实际财务状况，对各种财务风险因素进行识别，然后对这些因素赋予一定的权重和标准分值并通过综合得分计算加以衡量；二是结合层次分析法建立模糊综合评价模型进行识别。这些方法各具优势，但也具有相应的缺点，在实践中，对于财务风险识别方法的选择存在一定的难度。

（二）企业在运营管理过程中面临的具体财务风险识别

财务风险防控的实践证明，对财务风险进行识别操作难度小且准确度较高的方法是将定量的单因素模型识别法与利用财务报表数据对财务风险的定性预测相互结合的识别方法，在融合二者各自优势的同时，合理规避其不足，提高风险识别的精准度。

在财务管理工作中，能够与财务风险产生较为直接联系的因素可归纳为偿债能力、投资活动、盈利能力以及收益分配活动四大类。在此分别结合这四类因素对企业在运营管理过程中的潜在财务风险进行识别。

1.因偿债能力不足而引起的财务风险

偿债能力主要是指企业偿还债务的能力，实质上与筹资紧密相连。在实务中能够反映企业偿债能力的财务指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率等，而这些指标多与筹资渠道、长短期负债的结构比等有直接关系。当企业的偿债能力不足时，一般会引发两方面的财务风险。一方面，最优资本结构的动态平衡被打破，出现资本结构失衡的问题，即企业在进行筹资的过程中，受外部融资环境以及内部融资偏好的影响，在筹资过程中因过于依赖负债筹资而造成企业总体的负债规模过高、资产负债率偏高、筹资成本增加，进而弱化企业总体的偿债能力。另一方面，在总体负债筹资规模过高的同时，企业的长短期负债结构也会因为缺乏规划和统筹而导致短期负债在总负债规模中的占比过高，长短期负债结构比也出现失衡，此时企业若面临金融政策收紧，就无法进行置换或者续贷，进而导致短期流动性不足，偿债压力将会大幅增加，并出现财务风险。

2.因投资活动管控不善所引起的财务风险

因投资活动管控不善所引起的财务风险主要是指企业在投资活动中，受各种不确定性因素影响而出现投资收益不达预期的可能性。主要表现在三个方面：一是在投资过程中没有充分运用科学的决策方法，并辅以严谨的可行性分析，造成企业的投资项目资金回收周期远超预期或者投资收益率过低，无法快速回笼资金，导致流动性不足；二是投资资金使用效率不高，即企业在进行投资决策时，没有以企业的战略发展目标为核心进行决策，造成决策偏离总体规划，从而降低投资资金的使用效率；三是在投资过程中，受授权审批不严格等管控因素的影响，企业的投资资金的运用、股利分配以及资产的安全性出现问题，从而引发相应的财务风险。

3.因盈利能力局限而引起的财务风险

一般来说，盈利能力较高的企业，其资本积累也会相对较快，资金周转速度也会较快，并且流动性也较强，财务风险相对较低。在实践中经常以总资产报酬率、净资产收益率以及毛利率等指标评价企业的盈利能力。倘若企业在生产经营过程中盈利能力不足，企业的流动性将会因资本积累和资金周转速度变慢而受到较大影响，此时企业的偿债能力也会受到弱化，从而出现财务风险。

4.因收益分配方法选择而引起的财务风险

在财务风险防控实务中，收益分配活动中所产生的财务风险主要源于分配方法选择的不合理。因此，企业在选择收益分配方法时，要综合考虑企业的业务经营、发展规模以及财务状况等因素，倘若不考虑这些因素，就会导致所选择的分配方法不合理，进而增加企业的融资难度和财务成本，还会降低资金流动性，影响投资者的投资积极性，如果是上市公司，其股价就会受影响，最终会产生较大的财务风险。

五、企业财务风险防控的具体策略

运用一定的方法对企业在运营管理过程中财务风险进行识别和分析可以发现，企业在日常的生产经营中面临着诸多潜在的财务风险，因此有必要进行防控。本文重点结合风险管理理论、内部控制理论等以及企业的财务风险防控实践，建议企业采取以下策略对财务风险进行防控。

（一）构建企业的财务风险评价指标体系

之所以要在企业内部构建财务风险的评价指标体系，其根本目的在于通过利用评价指标体系的指标计算以及趋势预测实现对财务风险的预警。因此，在构建财务风险评价指标体系的过程中，首先要明确财务指标选取的基本原则，即指标采集要具有多维性、指标内容要具有动态性、指标运用要具有指导性，在此基础上还要分别结合企业的偿债能力、投资活动、盈利能力和收益分配四个维度设计相应的评价指标，对企业潜在的财务风险进行多维度分析、衡量和评估，及时作出预警并采取相应的对策。

（二）针对具体财务风险的具体防控策略

结合上文对企业财务风险的识别分析，建议采取以下具体防控策略。

1.对偿债能力不足所引起财务风险的防控

对于因偿债能力不足而产生财务风险的防控，关键在于科学合理运用最优资本结构理论平衡权益筹资和负债筹资规模、长期负债和短期负债结构比。换句话说就是，一方面，要结合企业实际情况测算最优资本结构比，然后在该比率指导下，通过拓宽融资渠道、改变风险偏好等调整控制企业的总体负债规模，以此降低筹资成本，缓解企业的偿债压力。另一方面，要在外部金融环境没有发生重大变化之前，及时通过置换等方式对长短期负债进行统筹规划和调整，以缩小短期负债规模，增加长期负债，缓解和降低企业因短期偿债能力不足而产生的流动性风险。

2.对投资活动管控不善所引起财务风险的防控

要通过强化投资活动管控降低投资财务风险，可采取以下策略。第一，在进行投资决策时，要有效利用内部控制的牵制思维，利用集体决策或联签等方式增强投资决策的合理性和科学性，强化投资活动财务风险的事前防控。第二，在确定企业的投资核心领域之前，要对企业的发展情况进行详细梳理，进一步明确企业的发展战略，然后根据战略确定投资方向，增强二者的一致性，从而提高资金使用效率，增强对投资活动财务风险的事中管控。第三，建议企业针对投资活动建立风险准备金，以应对投资回收期过长或者收益不达预期目标所带来的流动性不足的风险，实现对投资活动财务风险的事后控制。

3.对盈利能力不足所引起财务风险的防控

对于盈利能力不足所引起财务风险的防控，一方面，企业要积极通过科研创新、技术改革、强化销售等方式提高自己的市场竞争力，提升企业的盈利能力。另一方面，要从强化营运资金管控入手，不仅要对资金的收支建立现金流量预算管控制度，以提前预测现金收支情况，控制流动性不足风险。同时，还要从建立健全应收账款管理制度以及存货管控机制入手，有效减少对资金不合理占用，节约流动资金，缓解企业因盈利能力不足而产生的流动性风险。

4.对收益分配方法选择不合理所引起财务风险的防控

企业在选择收益分配方法时，要充分结合自身所处的生命周期、发展规模、财务状况和业务状况。若企业处于上升期，规模扩张、占领市场则是关键，此时资金充裕最为重要，因此，在进行收益分配时，不要选择现金分配，否则就可能造成资金短缺，从而削弱企业的支付能力，进而引发财务风险。而对于上市公司来说，经常性地进行股票红利分配，不进行现金股利分配，会影响投资者的信心，影响公司的融资。

六、结语

本文以企业的财务风险为研究对象，通过对财务风险防控的基础理论的归纳和总结，并结合一定的财务风险识别方法，分别从偿债能力、投资活动、盈利能力以及收益分配方式四个角度对企业潜在的财务风险进行了分析。同时，针对这些风险，结合财务风险评价指标体系的构建，探讨了企业防控财务风险的一些对策，希望能够提高企业的财务风险防控水平，为企业的持续稳定发展提供一个良好的环境。