我国农业企业长期偿债能力的影响因素分析

龙 煜 湖南农业大学经济学院

长期偿债能力是涉农企业在偿还债务过程中的现金保障程度，也是涉农企业运行中必不可少的环节之一。从企业投资人的角度出发，如果该企业缺乏长期偿债能力，将会处于一个难以进行还债的局面，对企业的各方面都会造成负面影响，从而影响到涉农企业的收益，投资者的利益也就无法得到保障，会影响到企业未来的发展方向。从企业本身的角度出发，如果出现偿债能力大幅度下降，甚至会出现资不抵债的现象，企业很可能会面临破产的困境。本文主要通过对于农业相关的企业的长期偿债能力进行分析，可以了解涉农企业在财务方面的基本状况，也能够预测涉农企业未来发展可能存在的风险以及大小，对于农业相关企业的各方面的决策有一定的参考价值，是体现财务状况稳定和安全程度的重要标志。

一、影响我国涉农企业长期偿债能力的因素

(一)宏观因素

1.货币政策与财政政策

中央银行的紧缩型货币政策主要是通过货币的供应量来降低总需求的标准。在这种政策的实施下，获取信贷较为困难，会降低农业企业内部流动性，导致大农业公司投资行为的缩减从而影响企业规模的扩大，进而涉农企业长期偿债能力的提高。宽松型货币政策适当的放宽对货币供应量的限制，充分地使用市场的流动性，通过降低利率水平，来减少农业企业获取资金的成本，全面提升投资的需求，使得经济稳定增长。紧缩性财政政策通过加强税收征管、严格清理和控制税收的减免优惠、控制社会投资总规模，调整投资结构等措施减少农业企业的运营资金，从而对农业企业的经营规模进行限制，不利于农业企业收入和利润的提升以及长期偿债能力的改善。

2.经济周期

在经济繁荣时期，农业企业生产规模扩大，扩大投资和融资，不断扩张，也带动物价上升，就业增加，使得人们对以后有乐观的预期，强劲的经济增长使企业利润和资本收益增加，这时农业企业的长期偿债能力较强。衰退是从繁荣到萧条的过渡时期，这时经济开始从顶峰下降，通常表现为经济活力下降，随后大量工人丧失掉谋生的机会。经济萧条时期，大量的农业企业不堪重负面临倒闭，剩余的企业生产量逐步减少、投资减少、信用缩短、价格水平呈现出暴跌的现状，使得就业就产量跌到最低，长期偿债能力也受到巨大影响复苏时期是一个过渡性的阶段，经济从停滞开始出现缓慢增长，但是距繁荣时期还较为遥远，长期偿债能力还有上升空间。

3.金融市场

金融市场与市场筹资之间有着紧密的关联，因为市场筹资是偿还农业企业长期债务的一种重要方式，金融市场对长期偿债能力的影响，主要体现在提供融资的专业平台上。农业企业在金融市场上根据不同贷款用途和期限，可以选择恰当的银行贷款种类进行直接融资偿还长期债务，也可以向保险公司、信用社、基金会等其他金融机构借款。另外，在证券市场中筹集资金也是企业较为常用的一种手段。农业企业可以通过发行公司债券或者转换债券的方式，从资本市场进行筹资；或者通过发行股票直接从资本市场进行筹资，获取定量的资金。

(二)中观因素

1.行业竞争格局

涉农金融业成本投入小，是非常典型的轻资产行业，最主要的成本投入是人力成本，从事的是货币买卖，只要资金一转手，利润马上就能够回来，投资回报周期短，有很多机会成本；在我国的市场环境中，涉农金融业的竞争不充分，造成的资源较为集中，占有很强势的地位，享有定价权利，变现较为容易，这些因素都导致了金融业资产负债率一直都处于比较高的状态。

涉农金融业资产负债率在2016年出现明显的下降趋势，这是因为2016年中国金融市场不稳定，银行业的不良资产使得证券化重启、债换股的重启对于改善资产质量增加了很多新型途径。涉农互联网金融行业带来的冲击和影响，使得银行逐渐向“智能理财”方向发展。此外，还有关于账户分类 、信用卡的使用和ATM取款等各项关系到农民民生的新政策陆续开展。对互联网金融风险进行整治，引导互联网融入行业步入到新型的轨道当中。专项整治的政策不仅不会扼杀互联网金融市场的创新，反而会给行业发展创造良好的生态环境，减少行业资产负债率，保障企业顺利运行。

我国的乡镇房地产企业资产负债率很高并且近年来呈现延续攀升的趋势，是因为其属于资金密集型行业，周转周期较长，适当的负债有利于企业的扩张。在融资成本较低的时候，乡镇房地产企业也会大规模的发行公司债，能有效的对资产负债率形成助推。在我国，乡镇房地产行业会实施预售期，房屋在修建完成之后交付前所产生的预售房款会在财务上形成负债，随着房屋销售量的快速升高，会给乡镇企业造成负债率上升。

2.行业生命周期

农产品行业的生命周期也划分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。农产品行业生命周期较长的是成熟期，能够在这个阶段激烈的竞争中生存下来的企业都是实力非常强的企业，通常是由几个大的企业共同垄断市场。它们最初通过价格竞争快速形成自身的优势，建立起企业发展的根基，企业的市场份额已经达到目前能力范围内的最大，所以利润非常高，但是由于市场稳定所以风险比较小，因此，长期偿债能力达到最高水平。在初创期，由于新产业刚刚诞生或初建不久，需求快速提高，行业变动大，企业都是努力通过自身的优势占领较大的市场份额，不过这个时候除了价格以外的其他条件都有很大的提升空间，行业内各方面也不完善，进入门槛较低。成长期，需求呈爆发式增长，产品技术逐渐发展至最高峰，各个企业对自身的目标用户群体非常清楚，产品和服务也比较完善，市场环境也更加稳定。所以这个阶段，投资者的风险性会很小，而受益很高。衰退期需求增速开始下降，产品和服务非常成熟，很难进行创新，顾客占据市场中的有利地位，企业的收益开始减少，创新困难，进入门槛非常高，整个产业会进入到生命周期的最后阶段中，直到完全退出市场环境中。

(三)微观因素

1.资产规模

资产规模是涉农企业所拥有或控制的能够为企业所用的资产数量。所谓的重资产就是说涉农企业的实体资产占公司的总资产的比重非常大，重资产有很多种，比如机器、基础设备和厂房等。重资产公司会有较大的资金投入，获取的利润较少，盈利能力较低。每当涉农企业的产品需要更新，就要把几乎所有的相关设备、生产线等进行升级或者改造，比较典型的就是机器制造等。轻资产与重资产相比较，主要是那些看不见的资产，是指企业的文化、运营经验、规范流程、治理模式、品牌形象和客户关系等，这些无形资产占用的金钱较多，灵活轻巧。重资产企业主要是依靠土地、设备和厂房来获取收益，享受升值和抵御资金风险的好处，但是重复扩张和投入都比较多，可能会对财务上造成一定的负担，风险比较大，重资产公司有流动性的风险，所以大部分的重资产企业比轻资产企业的负债率较高。公司的轻资产模式大多是通过各种方法来减少在一些固定资产上的资金占有量，拿出尽可能多的资金来对公司的轻资产进行资源的整合以及合理配置，使得公司内部的状况良好，提高公司的竞争力。轻资产公司的特征一般都是流动负债在公司的负债中是比较大的一部分，其中最主要的就是应付账款等项目。主要原因很明显，就是公司的负债资金就是占用其他公司的资金，使得公司自身的资金不用太大的投入。另外，长期借款等此类需要偿还利息的借款，通常情况下，轻资产公司较少，所以负债率明显低于重资产企业。

2.盈利能力

盈利能力是一个重要因素，能有效地促进涉农企业的偿债能力。通常情况下，涉农企业在运行的过程中现金流越多，长期偿债能力也就越强。涉农企业自身的债务在规定的时间内不仅要偿还本金，还需要对债权人支付一定的利息。短期债务与长期债务是不同的，短期债务可以运用流动资产进行变现再偿还债务，长期债务，通常用于涉农企业的长期投资，对该类企业未来的几十年的发展都有非常重要的影响。但是长期负债所带来的在长期内都要使用的设备等资产，企业是不会通过这些设备变现来偿还债务，所以企业就只能依靠自身的经营能力，来产生更多的资金。不仅如此，长期债务所产生的利息也是要企业从利润当中扣除。因此企业的盈利水平在很大程度上决定了它的长期偿债水平，一般是正比的关系。一旦企业经营不善，对长期负债没有能力偿还的时候，企业就只能把固定资产变现来偿还，这也就表明着公司的经营失败或是面临破产，对于公司所有方面的利益都会受到损害。

二、提高我国农业企业偿债能力的建议

(一)从宏观角度分析

1.实施宽松的货币政策和宽松的财政政策

货币政策是指适当的宽松，并给是非常宽松，毫无约束，而是要找到合适的度，但是更倾向于宽松一点，可以提高货币政策的作用。宽松的财政政策要尽可能地减少相关的税收，降低对国民和公司的税收，放宽债券限制[13]。这样做的最主要的目的就是，为企业减轻负担，使其拥有更多的资金发展自身，提升其积极性，激发市场的动力。

2.实行补贴和优惠税收等措施

政府可通过补贴、优惠税收、限制关税和保护某一行业的附加法规等措施促进涉农企业长期偿债能力的提高。政府要把握好自身与市场的关系，不过度干预，也不放任不管，在政府的合理指导下，促进市场的良性发展，使得涉农企业能够从中受益。然后减少债券的各种限制，增加债券种类和扩大规模[14]。现在，发行股票和发行债券是企业两种基本的集资方式，债券市场的发展能一定程度上解决企业“融资难”的问题，提高企业的偿债能力。

(二)从中观角度分析

1.营造公平的市场环境

公平的市场环境是企业能够正常运营，市场经济正常运转的基本条件之一。促进资源和信息共享，打破行业垄断，保证所有参与市场活动的主体都可以公平公开地竞争，营造良好的市场氛围。只有在公平竞争的前提下，农业企业家和职工的才能、产品和服务提质提量的思路以及冒险精神、市场开拓精神和拼搏精神都会迸发出来。公平的市场环境，有助于涉农企业提升干劲，创造更多的业绩，有更充裕的资金来进行投资和偿债。

2.以科技创新推进产业结构优化升级

党的十八大明确指出了科技创新在我国的经济发展中的重要地位，要把科技作为经济发展的重中之重。现如今，各行各业的创新活力迸发，重大成果在不断地显现，从而实现了企业、产业、市场的有效对策，促进了科技与经济的密切配合，这种产业组织创新能够有效地推动产业形成和产业升级。同时各行各业都要进一步明确自身的主体身份，加快产业技术创新，尽快利用比较先进的技术来替换以前比较过时的技术，降低能耗和成本，增加收入，促进企业长期偿债能力的提高。对国外的现进技术进行学习，分析出影响资本结构的问题，然后基于此提出相应对策，提高企业对于长期债款的偿还能力。

(三)从微观角度分析

1.提高管理层素质

优秀的综合素质和独到的投资嗅觉是管理人员应该有的品质。农业企业管理人员必须树立终身学习的理念，从思想上重视学习，来提高自身的专业技能和管理水平。管理人员最重要的工作就是为公司的发展制定发展目标，并监督计划的实施。与此同时，管理人员自身也要以身作则，努力做好本职工作，为其他员工做出表率。在实际的工作中积极的反思自身，提高对公司的规划能力。各方面素质良好的管理团队是一个公司最宝贵的财富，他们的决策对公司的近期发展和长远发展都会产生直接性的影响，如果管理人员的决策比较正确，比较符合当今的发展趋势就会让公司不断地提高盈利能力，促使公司产生更多的经济价值。

2.提高运营能力和资产的流动性

涉农企业的资产运营状况会对企业的长期偿债能力产生较大的影响，涉农企业营运能力弱，就会使得该企业的闲置资金比较多，或者是资金被其他地方占用，不能够产生更多的价值，很难创造出足够的利润和现金流量来支付费用、扩大再生产和偿还债务，其长期偿债能力也会随之下降。缩短资金周转期，确保资金在有一定的收益的基础上也要有比较大的流动性。同时减少应收账款延迟，避免坏账、呆账的损失，减少存货，针对不同阶段的运营目标制定响应计划，弹性资金预算，做到匹配性和前瞻性。

3.提升盈利能力

涉农企业只有不断盈利，盈利能力强是财务安全的基础，盈利能力强企业就有足够的资金空间用来偿还债务。随着国家宏观经济结构的调整、国企改革的推动，企业竞争的不确定性会随之增加。合理分工内部职能，同步各部门信息，协调部门之间销售、采购、生产、财务管理职责。加强流动性管控，制定长效管控措施，强化管理队伍。通过稳队伍、稳份额、强投入，稳扎稳打、步步为营；加快线上线下推广的融合，通过抓大品种、抓机遇，在保证资源需求的前提下，打造企业增长新动力。

4.增强偿债意识

农业企业的偿还债务的能力是一个企业在行业内能否建立起比较可靠的信任关系的一个重要因素，同时也是关系到与企业有利益关系的所有人的利益，所以非常重要。但是在今天有一个问题很可能会导致企业的信用危机，就是如果企业在偿债方面有一些比价严重的问题，比如有幕后操作或者是没有偿债能力等，不曝光还好，一旦被社会公众和相关机构以及投资人知道，就会出现停止投资，更严重的还可能会要求企业提前偿还，使得企业的局面非常困难，没有动力去继续发展；另外，还有一些企业能够按时偿还，但是对此事的认识程度不够，认为拖一时是一时，总存在占便宜的心理，使得企业的信誉不佳，进而导致企业的生产和销售，在收入日益降低的时候还不加以调整，很可能就会无力经营导致最终的破产。因此，企业必须增强偿债意识，不仅可以维持信誉度，也可以形成良好的合作关系，对公司的长远发展大有益处。

三、结语

总之，对农业企业长期偿债能力的研究在“农业农村”优先发展的道路上占据着十分重要的地位，是农产品行业规划能力和行业价值的体现。本文的研究对象是以我国农产品行业为例，对其中的长期偿债能力进行了分析研究，对国内农产品行业在长期债款的偿还能力方面有了比较全面的认识。对于我国的农业企业来说，可以从提高管理者素质、提高运营能力和资产的流动性、提高盈利能力和提高偿债意识四个方面进行优化，从而提高长期偿债能力。