耐得住落寞 更要守得住繁华

文/程实 编辑/张美思

世间万事皆难，投资亦是。特别是在新冠肺炎疫情和百年未有之大变局相互交织的当下，做好投资既需要好眼光又需要大心脏。可以看到，新冠肺炎疫情之后，实体经济和资本市场呈现冰火两重天的态势：一边是全球经济的深度萎靡，另一边是股票投资的“风景旖旎”。这种矛盾尚可以用流动性泛滥、长期政策激励和经济结构升级等因素来解释。但再细看一下，真正有意思的是，在这一轮美股周期性牛市和A股结构性牛市中，并不是所有投资者都获得了可观收益。事实上，拉长历史，绝大多数散户和一部分不那么成熟的机构投资者，都没有在牛市中赚到什么钱。更有意思的是，在一些家喻户晓的大牛股身上，有的投资者还亏了钱。特别是在过去两年里，中美股市诞生了一系列速成的5倍股和10倍股，但很多人即便曾经买过，也没有获得超额收益，甚至亏损出局。

在我看来，这反映了绝大多数人耐得住落寞，却守不住繁华。在很多个人投资者身上，都能看到一种有趣的现象：止损时悠然佛系，止盈时慌不择路。面对一只持续下跌的股票，很多人选择眼不见心不烦，可以为回本而等到天荒地老；而面对一只持续上涨的股票，很多人却有如热锅上的蚂蚁，每一天都过得心惊肉跳。有人买了牛股，赚得蝇头小利就卖了，等过些日子再看，曾经的可以拥有已变成了高攀不起的样子。所以，真正的Ten bagger（十年十倍股），即便广而告之，也很少有人能拿得住。这就是资本市场的有趣之处。多数人之所以失败，是因为他们习惯了失败；少数人之所以成功，是因为他们能够和成功长期共处。

那么，为什么绝大多数人拿不住大牛股？这令我想起一首歌，名字叫《把孤独当做晚餐》。这首歌有一种令人绝望的美感，就像做金融、做研究一样；同时，歌词里唱出了“想要放弃心又不甘”“想要爱你却又不敢”的心态。我想，这就是绝大多数人与时代擦肩而过却一无所得的真正原因——想爱却又不敢。其实，在投资上，赢过的人很多，能够一直赢的人，却极少极少。赢得了一时，赢不了一世，是因为赢得偶然，赢得侥幸；可以凭运气而赢、凭时势而赢、凭权力而赢、凭垄断而赢、凭平台而赢、凭贵人而赢，却无法凭自己而赢、凭敢爱而赢。

敢爱，说着简单，做起来很难。因为敢爱的前提是足够的了解、全然的信任和发自内心的欣赏。然而，病毒是无情的、世界是内卷的、人心是善变的、市场是残酷的、信息是嘈杂的。大多数个人投资者，要么在乱花中迷失了理性，要么在冷热无常中扰乱了心境，要么在惑众谣言里失去了信心，进而变得不敢爱、不懂爱、不会爱。没有爱，投资就没有光，哪怕身处牛市也只会觉得恍若隔世。

毫无疑问，我们正身处中国资本市场长期繁荣的大时代。而要与时代同行，首先需要找到真正值得去爱的东西。大道至简，值得去爱的东西，永远在我们身边。当神舟十二号载着三个中国人飞向无人深空，我们心驰神往，值得去爱的是那一整片的星辰大海；当热心网友将只知道憨憨捐款的鸿星尔克送上热搜，我们内心温暖，值得去爱的是专业低调、大爱无疆的国货潮牌；当东京奥运会上中国健儿们取得辉煌战绩，我们心潮澎湃，值得去爱的是中华民族伟大复兴的锦绣未来。屏蔽一切虚荣的幻象，真正让我们敢爱的，永远是正确的事，永远是国家所需、人民所想，以及阳光投射的那些方向。

实际上，这些方向，也是中国这个巨人“守得住繁华”的初心所在。今天的中国，正站在一个前所未有的发展高度，朝着更加宏伟的长期目标迈进。中国在意的，不是经济增长数据的面子，而是民富国强、公平正义的里子。当今中国，想要守住繁华，势必要突破利益藩篱、阶层固化、两极分化和资本垄断的约束，将政策重心从宏观向微观下移，谋求硬核科技、民生福祉和人类大同的持续推进。而这些，恰是值得去爱、也让人敢爱的资本市场大方向。

耐得住落寞，更要守得住繁华。投资如是，人生亦然。