基于OLI框架的德国在华直接投资分析

黎思远

[摘 要]中国是外国直接投资最大的东道国之一。文章以大众汽车集团作为案例，基于邓宁的OLI框架理论，从所有权优势、区位优势和内部化优势三方面分析了德国在华直接投资的动机、面临的挑战和前景。

[关键词]OLI框架;外国直接投资;所有权优势;区位优势;内部化优势

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.30.004

1 导言

中国是世界上最大的外国直接投资东道国之一。根据Bende-Nabende（2017）的定义，外国直接投资可以指一个国家的投资者在另一个国家进行资产收购以管理资产的过程。对外国直接投资问题进行研究之所以重要，是基于这样一个事实：由于金融自由化的蔓延，全球国际投资显著增加。随着全球市场的建立，出现了有利于各国进行外国直接投资的开放机遇。这些国家及其企业进行外国直接投资通常带有具体的意图。借助外国直接投资，企业得以发展和进一步扩大生产能力，获得更多的资本，提高员工的技能水平（Perri & Peruffo，2016）。外国直接投资背后的动机可以用各种理论工具来分析，比如由英国经济学家邓宁（J. H. Dunning）提出的OLI（Ownership，Location，Internalization）框架。根据OLI框架，跨国公司在考虑投资进入模式时会考虑三个变量：所有权优势——这一因素侧重于控制问题、实现的成本和利益、交易和公司之间的关系;区位优势;内部化优势（Brouters等，2015）。

2 文献综述

现有文献对外国直接投资有不同的定义。为了将外国直接投资与东道国的其他资本流动区分开来，国际货币基金组织将其定义为国内企业拥有外国企业10%或以上的所有权（货币基金组织，2011）。国际货币基金组织还将这一行为定义为一种跨国界投资，在这种投资中，不属于某一特定经济体的组织对东道国经济中企业的管理具有重大影响。外国直接投资主要有两种类型，即纵向和横向外国直接投资。横向外国直接投资指的是在东道国完全模仿母公司的活动。由此，企业在选定的国家建立新的基础，可以独立开展活动（Sirr等，2017）。关于纵向外国直接投资，母公司将其生产过程分解到母国和选择的东道国之间。外国直接投资在世界经济增长中起着至关重要的作用，是一项重要的国际经济活动，影响着资本、知识、技术和技能的跨境流动，从而为东道国提供了实现增长的机会（Danakol等，2017）。根据Iamsiraroj和Ulubasoglu（2015）的数据，1970—2008年，全球外国直接投资实现了从世界GDP的约0.5%到3%的实质性增长。然而，只有当外国直接投资与东道国的技术进步相关时，才能实现长期经济增长（Silajdzic和Mehic，2015）。这些文献还阐明了外国直接投资对东道国经济的负面影响。外国直接投资通常在东道国享受优惠税收待遇和各种激励，这可能最终扭曲经济（Iamsiraroj和Ulubasoglu，2015）。外国投资还可能导致国内市场拥挤，从而将资源从各种生产部门转移。

一些动机被认为是外国直接投资的驱动因素。比如，弗农的生产周期理论主要阐释了外国直接投资的四个主要生产阶段，即创新、增长、成熟和衰退（Crowley，2017）。这一理论主要关注创新生产的优势，即一个组织将其業务扩展到国外市场。不完善资本市场的汇率理论也解释了外国投资的动机。根据这一理论，汇率升值刺激了外国直接投资，反之亦然。Yu（2006）认为，中国的汇率在其外国直接投资繁荣中起着关键作用。Buckley和Casson还提出了内部化理论来解释FDI背后的动机。他们认为，当跨国公司组织内部活动已获得国际优势时，就会刺激外国直接投资。

前述理论都被认为是邓宁的折衷范式。折衷理论主要由三种范式组成，即所有权优势、区位和内部化（Denisia，2010）。根据邓宁的理论，这三个优势在确定外国直接投资的结构和规模方面都很重要（Popovici和Calin，2014）。所有权优势可以通过获得不可模仿的原材料、有限的资源和商标等垄断特权来实现。这种优势也可以通过有利于创新和规模经济进而实现金融资本和学习成功的区位技术优势来实现。投资地也必须具备一定的优势才能吸引外国企业。与有利可图的外国直接投资相一致的区位优势是生产和通信成本低、市场规模大、政治支持和稳定以及文化多样性（Denisia，2010）。内部化是邓宁激励理论的最后一个方面。为了保持上述优势，组织必须通过使用内部技术在普遍饱和的市场上脱颖而出。这些理论可用于进一步重新分类外国直接投资的动机因素（Agarwal & Wu，2015）。由此，外国直接投资可分为寻求资源、寻求市场、寻求战略资产和寻求效率几类。

多年来，中国一直是外国直接投资有利可图的地方。 2003年，中国是外国直接投资的最大接受国。同年，外国直接投资增长最快。外国直接投资成为推动中国经济增长的重要力量 （Pengetal，2016）。德国和其他金砖国家以对外国直接投资而闻名，也促进了其东道国经济的发展。中国加入世界贸易组织后，德国便主要在中国进行投资——中国加入世界贸易组织的条件之一，就是中国必须开放其外国投资资本市场（He，2014）。这使得中国成为外国直接投资有利可图的市场，而德国是最早进入中国进行投资的国家之一，是中国最重要的欧洲贸易伙伴，在国际上排名第6位。由于中国制造业的专业化，大部分外国投资者都集中于这一行业（Li，2018）。德国在中国的直接投资之一是大众汽车集团。众所周知，作为汽车行业巨头，大众汽车集团为了提高市场份额，大量从事对外贸易。

3 基于OLI框架分析德国在华直接投资的动机

3.1 所有权优势

企业可以通过利用自身目前在外国的一些优势获得所有权优势。企业可以利用的一个优势是它的品牌。一个知名品牌很可能会吸引外国市场的注意力，从而为现有产品创造一个现成的市场。这也是大众汽车集团在中国市场投资的一个优势。大众汽车是一个成熟的品牌，以其豪华性和经济性而闻名，这使得大众汽车集团能够有效地与中国的竞争对手竞争，因为消费者熟知其品牌。大众汽车集团还可以通过与先前存在的外国企业合作，在竞争中取得垄断地位，从而获得所有权优势。大众汽车集团是中国第一家从事汽车生产的公司，因此能够获得这一优势（Liu等，2018）。如果当前的普遍条件继续有利于企业，那么所有权优势可能是短暂的。这可能是由于市场新进入者加剧了行业内的竞争，也可能是由于东道国政府为所有企业提供了有利条件。因此，在中国进行外国直接投资面临一些不可预测性。