构建资产负债管理长效机制控制国有企业财务风险

张亮

摘要：国有企业在我国国民经济中占有重要地位，是促进社会经济发展的重要力量，但国有企业在财务管理方面还存在一定的问题，为有效防控国有企业财务风险，实现国有企业资本的保值增值，必须构建资产负债管理的长效机制，不断提升国有企业防范财务风险的能力和水平，助推国有企业经济高质量发展。基于此，文章首先分析了国有企业资产负债的现状，然后提出了构建资产负债管理长效机制、防范国有企业财务风险的有效策略，希望能为提升我国国有企业财务风险防控水平提供一些有益的参考和借鉴。

关键词：资产负责;长效机制;国有企业;财务风险

在我国国民经济中，国有企业占据支柱地位，在一些重要部门和关键领域甚至处于支配位置，其对促進我国经济发展发挥了非常重要的积极作用。为最大限度地降低国有企业财务风险，实现国有资产的增值保值，应积极构建资产负债管理长效机制，将国有企业资产负债率保持在合理的范围之内，进而助推国有企业实现健康可持续发展的目的。因此，研究和探索国有企业资产负债管理长效机制的构建策略，有效防控国有企业财务风险具有非常重要的现实意义。

一、国有企业资产负债的现状

（一）负债结构不合理

负债结构是企业资本结构的重要组成部分，通常来说在国有企业负债总额中，流动负债占比50%左右是比较合理的，如果流动负债水平偏高会大大增加国有企业资金周转的风险，给国有企业的经营运作带来潜在隐患。目前，我国大部分国有企业比较注重利用负债结构中的短期负债开展经营活动，而很少使用长期负债，在负债结构方面存在一定的不合理性。

（二）重股轻债

目前，我国很多国有企业为改变负债过重的情况，纷纷采用股票融资的方式解决资金困难，很少有国有企业采取发行债券的方式进行融资。根据融资优序理论，假如国有企业想实行外部融资，那么债务融资是首选，其次是混合型筹资，再就是权益资本融资，以稳定国有企业的控制权。而我国大部分国有企业将发行股票作为企业的最佳融资途径，觉得发行股票不但能长期占有该部分资本，不用像发行债券和银行贷款一样需到期还本，还能增加利润，节省支出利息，提升企业经营效益。因此，很多国有企业对股权融资过分依赖，认为权益资本越多越好，而这恰恰与目前国际上兴起的轻股权融资、重债权融资的趋势背道而驰。

（三）资产负债不合理引起财务风险

国有企业存在资金短板，加大了企业无力偿还负债的财务风险。企业实行负债性筹资后，到期应负偿还本金的责任。假如国有企业运用负债进行的项目投资无法取得预期收益，或因短期资金运作不当而使企业财务状况和生产经营情况发生恶化，会在很大程度上降低权益资本的收益率，造成企业无力偿还债务，如此一来不但会给企业造成资金紧张问题，还会对企业信誉造成严重影响，甚至使企业面临灭顶之灾。

二、构建资产负债长效管理机制，防范国有企业财务风险

（一）早期防范，降低资产负债率

自2008年金融危机以来，我国国有企业资产负债率呈连年增长的趋势。2008年国有企业资产负债率为61.6%，到2017年增长至65.7%，国有工业企业在2008～2016年期间的资产负债率显著高于社会平均水平。一般情况下，国际上认为企业理想的资产负债率为40%，最高不宜超过50%，如果超过这个限度，企业债务违约概率将会大大增加，严重的会导致企业破产。目前，我国国有企业负债过高，不但增大了债务违约的风险，还易降低国有企业资金的使用效率，导致国有企业经济增长动力不足。分析我国国有企业资产负债率居高不下的原因，主要有以下两点：

1.存在企业预算约束

国有企业需承担很多公益性或政策性的工作，国有企业一旦发生经营亏损的情况，政府往往会采取多种方式对其进行救助，如增加对国有企业的贷款、追加对国有企业的投资、给予各种补贴等。由于政府给国有企业提供了一些隐性或显性担保，在很大程度上助长了国有企业的依赖性，弱化了国有企业的风险意识，减弱了负债约束作用。针对上述情况，政府应适当放手，减少对国有企业的帮扶，将国有企业推向市场，发挥市场在资源配置中的积极作用，促使国有企业健康发展。

2.缺乏现代企业治理体系

目前，很多国有企业未建立完善的内部控制制度，内部治理体系不健全。部分国有企业通过借债的方式盲目扩大经营规模，导致企业面临繁重的债务压力，同时也使得国有企业的资本结构处于一种不合理的状态，极大地增加了国有企业的财务风险程度。鉴于此，国有企业应立足自身实际，遵循市场经济发展规律，拓宽融资渠道，适度扩大经营规模，将企业债务控制在合理范围之内，实现企业效益的稳步增长。

（二）完善机制，持续管理风险

1. 内部治理机制

一是科学设计企业资产负债结构。国有企业应根据自身具体实际，合理制定与资产负债相关的控制制度及标准，增强企业管控财务风险的意识，严格遵守市场发展的实际规律，谨防发生冲动性的投资行为，科学控制国有企业投资和融资的规模，合理规划国有企业的资产负债结构，确保企业财务稳健运行。

二是强化公司治理，进一步完善国有企业的内部治理环境。一方面，国有企业董事会要积极发挥自身作用，密切关注企业资产负债情况，严格审议企业债务融资活动，还应调整董事会的人员组成结构，增加专家董事的数量，以更好地监督企业的各项财务活动。另一方面，企业管理层要切实担负起自身责任，在企业进行债务融资前，要审慎、全面评估国有企业的资产负债情况，在成功获取债务融资后，还需要与债权人加强交流沟通，尤其是在国有企业遭遇重大财务困境的时侯，更需要与债权人进行积极协调。

三是提质增效，增加内源性资本积累。国有企业应将技术创新作为企业发展的核心动力，全面提升综合要素生产率，提高经营效益和产品质量，同时应采取措施将无效产能剥离，增加国有企业的盈利，使企业资本实现快速积累，从而大大增强抵御财务风险的水平，促进国有企业实现健康稳步发展。