前八个月我国进出口总值同比增长23.7%

中信证券：8月进出口数据远超市场预期。出口方面受海外提前囤积节日用品、制造业保持扩张趋势等因素影响，包括机电产品、高新技术产品以及玩具家电等在内的产品出口均表现亮眼。进口方面整体重回强劲，主要进口的大宗商品单价增速放缓，同时数量增速小幅提升。外贸的强劲一定程度上修复了经济偏弱的预期，后续其他经济数据表现值得关注。

平安证券：无论是从当月同比，还是从两年平均同比看，8月进口和出口的增速都较7月回升。主要贸易伙伴中，美国和欧盟对中国出口的拉动，都是2021年3月以来新高。尽管8月东盟对中国出口的拉动从上月的2.0%小幅回升到2.1%，但8月其对出口增长的贡献是今年各月最低的，主因是东南亚疫情扩散后生产受限，减少了原材料进口。分产品来看，8月主要产品出口的两年平均增速均回升，机电产品对出口增长的贡献过半，劳动密集型产品对出口的拉动明显回升。从主要产品和向主要贸易伙伴的出口变化看，我们认为，8月中国超预期的原因，一是东南亚生产受限后，部分订单流向中国，中国出口的市占率提高;二是美欧复工复产，会增加对原材料和中间产品的进口需求。

总的来说，中国外贸大概率已经过了疫情后最为景气的阶段。但年内的出口和进口，预计都能维持韧性，剔除掉基数影响后，两年平均增速将是逐级下台阶的，而不会呈断崖式回落。出口方面，海外疫情扩散将延长中国出口的韧性时间，但由于欧美复产和东南亚部分国家疫情出现好转，订单从中国流出是大趋势。进口方面，目前有接近6%的干散货轮在中国港口附近等待卸货，以及大宗商品价格居高不下、国内加大跨周期调节，中国进口有望维持较强韧性。

招商证券：展望未来，出口方面在PMI维持高位、补库存错峰、疫情反复、全球加工贸易顺畅、基数效应等因素影响下，预计短期出口增速或呈现高位震荡，季度增速呈现走弱态势。目前来看，重要经济体已从快速复苏阶段转向平稳阶段，但是发达经济体和发展经济体接力补库存或正在对冲走弱的增量，同时疫情反复或带来我国防疫物资、在线办公、居家办公等商品的景气，包括承接出口替代订单的可能。进口方面国内PMI维持景气，需求端整体保持平稳，同时部分景气度行业的进口需求保持旺盛、加工贸易顺畅等因素带来进口增量。此外，影响进口边際的重要因素包括大宗商品价格、“缺芯”等。关注新兴经济体疫情、海外政策转向等因素对进出口的影响。

图说

2021年以来，海运运费、原材料价格持续攀高、人民币汇率维持高位，挤压出口企业盈利，拖累企业对新出口订单积极性。PMI新出口订单，8月录得46.7%，较7月回落1个百分点，连续5个月回落。伴随新出口订单持续回落，四季度出口仍将面临较大下行压力。

——摘自开源证券宏观经济研究报告