创业板上市公司财务风险识别及应对研究

牛梦琪

摘要：在错综复杂的金融市场环境下，创业板的整体化业绩持续保持稳定的上升趋势，高收益与高风险共存。创业板上市公司面临着极大地经营财务风险，在获得更广阔的融资平台的同时，要完善创业板上市公司治理机制，及时采取相应的防范和应对措施，加强外部治理，改善监管环境。

关键词：创业板;上市公司;财务风险;识别风险

处在快速发展时期的创业板上市企业，其经营管理复杂性和风险性程度通常高过普通企业，具体表现为行业竞争风险性、公司规模经济产生的管理风险。创业板上市公司业绩提升背后的巨大金融危机足以引起投资者和其他利益相关者的关注。在肯定大多数创业板上市公司高利润的好消息时，也不能忽视高风险的潜在性。

一、创业板上市公司财务风险的识别

（一）融资风险

融资工作是公司企业经营活动的立足点，在现阶段市场经济体制条件下，创业板归属的高新科技产业行业经济形势变幻莫测，技术不断创新。募集资金运用效果具有很大可变性，募集资金存在募集风险，技术密集型、高成长性企业入股创业板后股本大幅增加。由于大多数创业板公司没有与超额募集资金相对应的投资项目，因此它们通常用于补充流动资金。只有华谊兄弟、莱美药业、金太岳、乐浦医药等少数公司有明确的超募资金投资方向。一些企业利用融资曲线来偿还贷款，或者用其他资金来源来替代贷款，结果是大部分资金并没有真正进入国家政策导向的产业领域，还有一些还导致或加剧了房地产等行业的泡沫。

（二）投资风险

创业板上市公司中存在投资滞后的风险。虽然投资项目已经完成，但投资项目滞后，未能实现预期收益。创业板上市公司主要集中在这些领域，通过上市，创业板上市公司有义务将募集资金的一部分投资于招股说明书中明确列明的重大企业项目。一方面，创业板虽然已经进行了足够的研究、论证和市场调研，以选择投资项目，公司已准备好相应的技术和市场，但由于产业政策的不确定性、市场的变化以及研发的进展。企业生产效率早已释放，也具有相应的市场开拓风险性，产品研发或市场开拓问题将对企业未来绩效形成不良影响，当别的企业攻克技术壁垒，进入在募集资金项目投入运营后，企业固定资产的年折旧费将大幅度增长，额外折旧费也会对企业的经营成果形成相应的影响，所以，如果生产、销售收入之间存在较大差距，本次募集投资项目投产后实现的利润及其他指标与预期相符，且未来利润达不到预期目标。

二、采取相应的风险防范措施和风险应对措施

（一）优化资本结构，合理配置募集资金

根据高阶融资理论，公司应选取内部融资。债券融资和股权融资在要融资时交替完成，因为普通股融资规模超过债权资本，为了更好地完成企业价值更大化的发展战略，创业板还可以在适度的金融风险环境下适度提升债券融资比例，使债权资本获取有效运用，并从经营杠杆中获取超额收益，从而最大限度地提高创业板的总价值。由于募资超募换置状况的严重后果，创业板股票应提升产品定位，融合企业发展规划和将来战略定位，严格执行证监会和深圳证券交易所的有关要求。标准、科学研究的应用募资和募资，全面提高募资应用高效率，为公司股东造就较大 权益，同时在保证稳定的前提下，健康规范的经营，合理的资本组织，拓宽融资渠道，全面、均衡地利用各种融资方式，为企业的快速发展提供可靠、低成本的融资支持。

（二）增加研发投入，推动募投项目的顺利实施

作为一家快速成长的创业板上市公司，要重视研发和技术创新，加强自主创新能力建设，进一步促进上市公司的成长，处于这一阶段的企业在一定时期内将投入巨资进行经营项目，并在一定程度上实现上市公司的自主创新。扩大规模，减少或避开经营风险，对超募资产项目投资开展总体规划和严苛论述，依照相關要求科学研究整体规划超募资产的应用。高度关注项目投资发展前途的转变，不断跟踪事态发展，制定合理有效的纠正措施，及时解决问题，加快公积金项目建设，提高公积金项目运行质量，严格按计划施工，集中人力物力，积极稳妥推进公积金项目建设，确保公积金项目按期投产。

（三）合理配置资产，加快资金周转速度

因为创业板上市企业股票发行募资很多资产，现金流量的管理方法和操纵不可以释放压力。流通性是创业板上市企业的命运线。公司应根据合理布局财产，加速财产资金周转，提升流通性水准，提升营运能力，应收账款和库存商品是利率风险的关键要素。必须制定平稳、适度的贷款政策，明确顾客的银行信贷水准，评估客户的信誉和盈利能力，确定合理的现货销售和赊销比例，建立销售责任制，在库存管理方面可以引进专业的库存管理人才和先进的库存管理经验，同时要了解市场需求，根据市场早期反馈，制定合理的订单数量。既能保证客户的正常需求，又能灵活适应市场变化。

三、结束语

创业板的设立有利于提高资本运营效率，同时为创业板主板预留了优秀的储备资源，为企业和投资者提供了更多的选择机会，相信随着创业板的发展，在对创业板上市公司所面临的财务风险进行合理、全面分析的基础上，提出了创业板上市公司在创业板市场的发展方向。研究科学有效的对策，对于保证创业板上市公司的健康发展，促进我国经济结构调整具有重要意义。

参考文献：

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