我国农药行业兼并重组情况分析

2021-09-03农药产业发展研究课题组

农药科学与管理 2021年7期

农药产业发展研究课题组

新中国成立以来，我国农药产业得到长足发展，产能产量已居世界之最。同时我们也要看到，农药行业仍呈现大而不强的局面，产业结构不合理、集中度低、企业小而散的问题仍然突出，从而导致行业资源配置效率低、重复建设和总体产能过剩、市场无序竞争，对我国农药产业结构调整和发展方式的转变造成了一定困扰。

兼并重组是企业加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有效措施，也是优化产业结构、提高发展质量和效益的重要途径。通过企业兼并重组，可以对现有分散的产能进行优化配置，促进部分过剩产能退出市场，有利于形成优势企业主导的产业发展格局，增强行业发展的协调和自律能力；有利于企业迅速壮大规模、增强实力，形成一批具有行业引领能力和国际竞争力的大企业集团；有利于提升企业和产业核心竞争力，推动产业转型升级，在国际竞争中抢占制高点。

1 我国农药企业兼并重组概况

促进企业兼并重组是调整行业产业结构、转变发展方式、提高产业竞争力的重要措施，也是促进行业转型升级的重要内容。国务院先后出台了《关于促进企业兼并重组的意见》(国发〔2010〕27号)、《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(国发〔2014〕14号)等，工信部2016年提出原则上不再新增农药原药生产企业，并实行“退一增一(原药)”“退二(制剂)增一(原药)”等措施，推动形成大规模、多品种的农药企业集团。

早在2010年之前，农药行业兼并重组已在推进。如浙江新安化工先后并购了包括镇江江南化工、四川阿坝州禧龙、开化合成材料、杭州市化工研究院、新沂中凯、宁夏天喜(三喜)等在内的18家公司；深圳诺普信2009年起先后参股/控股山东兆丰年、青岛星牌、常德邦达、东莞施普旺、中港泰富、济南绿邦化工、福建新农正大等农药制剂和植物营养品牌体系。

随着新修订《农药管理条例》的实施和环保安监压力加大，农药行业开始新一轮洗牌。2020年初，农业农村部发布《2020年农药管理工作要点》，鼓励企业兼并重组，退出一批竞争力弱的小农药企业。2020年受新冠疫情等外部因素影响，兼并重组项目进程暂缓，数量较往年减少，但主流发展方向不变。

农药企业兼并重组主要分三种模式，分别为：“强强联合”、“大鱼吃小鱼”和“政府+市场的准市场化”模式。典型案例如下：

1.1 基于市场导向的“强强联合”整合模式基于市场导向的“强强联合”兼并重组模式，一般是两个体量接近的大型农药企业，由于某种特殊原因，形成“强强联合”，在此基础上，通过二级市场增发、换股等多种资本运作模式，实现两个大型农药企业的合并，该模式基本情况如下：

利民股份与威远生化的合并、福华通达与江山股份的合并等均属于这种类型。

1.2 基于市场导向的“大鱼吃小鱼”模式基于市场导向的“大鱼吃小鱼”模式，一般是优势企业为了增强自身竞争力而完善自己的生态圈，通过吸收小企业使自身强大，小企业也可以免受大企业流量冲击。这种兼并重组基本模式如下：

2019年，UPL(印度联合磷化)通过其在香港的分公司收购了燕化永乐(乐亭)生物科技公司的100%股权以及北京燕化永乐生物科技股份公司25%的股权就属于这种模式。一方面，UPL通过兼并燕化永乐打入中国这个UPL最为看重的市场，获得燕化永乐在国内的分销渠道、产品登记证等资源；另一方面，燕化永乐将共享UPL的全球商业渠道、技术和充足的金融资源。同时，UPL计划优化乐亭永乐的生产设施以扩大公司的全球产能。

1.3 基于政府+市场导向的“准市场化”整合模式基于政府+市场导向的“准市场化”整合模式中，政府在并购重组中起到一定主导作用，有利于从政策上给予支持和保证，以实现宏观效益目标和微观经济目标，加快并购重组的步伐，提高并购重组的效率，而且在某种程度上还可以控制并购重组中的市场风险。这种兼并重组模式如下：

中国化工集团兼并马克西姆阿甘和先正达，属于持资本优势主体择机兼并强势企业的案例。在中国化工集团推进对安道麦、先正达的整合期间，通过政府引导促进了“中化集团”与“中国化工集团”的“两化融合”。

2 兼并重组障碍和有利条件分析

2.1 农药企业兼并重组存在的问题

2.1.1 前期并购策略的制定和实施并购策略的设计、并购标的选择、并购价值的评估，并购尽调的能力，并购报价的测算，股权结构的设计，被并购主体人才的引入等，都需要谨慎进行，如果研判有误，都会加大企业兼并重组的风险。

2.1.2 兼并重组中涉及的审批事项企业兼并重组涉及企业名称、股东、法定代表人、注册地、营业范围、生产许可、土地用途、消防、生产安全、环保等诸多事项需相关行政管理部门审批。如果新引进的项目与原企业业态不同，所属产业有变化，需按新企业、新项目重新审核，审批时间长、难度大。

2.1.3 兼并重组企业资产转移成本高涉及上市公司的并购重组项目，依据证监会减少关联交易和规范公司治理等要求，在并购中需要整合关联企业，会产生整合成本。兼并重组前一般需要进行股权整合，并购中必须进行的资产评估、转让、过户等过程，虽没有实际的现金流，但也会产生增值税、营业税、契税等一系列支出。

2.1.4 整合后期的融合实施企业集团的总体整合、业务整合、上市公司整合都是企业重组整合过程中的难点。税收、土地使用、债务处理、生产流程调整、组织结构调整、职工安置等方面仍然制约企业兼并重组的进行，需要采取针对性措施，加以引导和扶持。两个企业或集团之间的重组，文化的融合是个难点；职工安置不仅关系到企业兼并重组能否顺利推进，还关系到社会安全稳定，需要政府及社会的支持。

2.1.5 兼并重组双方的自身问题如：①我国农药企业以中小民营企业居多，多数企业家难以接受兼并重组后的领导权的变化，这点“强强联合”中体现更为明显。②我国多数农药企业的集团化管理能力不足，对于因生存困难被并购企业的复苏，除了现金流，需要有集团化管理能力和高质量管理人才，否则可能面临1+1<2的难题。③我国农药生产企业点多面广，部分企业存在安全环保方面的历史欠账，可能增大发展较好企业的负担。

总之，企业并购重组有很多不可控因素和风险。通过调研，企业也反馈了在兼并重组中遇到的困难，65%的企业认为企业融合困难，55%的企业认为兼并协同价值有限，38%的企业认为并购资金筹集困难，16%的企业认为目标企业反对(图1)。

图1 企业兼并重组过程中遇到的主要困难

2.2 农药企业兼并重组的有利条件国家把推动农药企业兼并重组作为淘汰落后产能、加大节能减排的重要举措之一，倡导农药企业“强强联合”、“大小合并”，甚至是跨行业整合。上市公司由于具有优质企业加二级市场增发筹资的特性，成为推进兼并重组的主力军。据不完全统计，国内各上市板块中，涉及农药业务的上市公司有48家，还有一些企业正在筹划上市。截至2020年11月末我国A股、B股化工行业上市公司有360家，许多涉及到精细化工，也可能跨越到农药领域。

3 后续趋势预测

我国农药企业以中小企业为主，需要通过政策驱动使散、乱、弱、小产能逐步退出市场。在接受调研的80多家企业中，80%的企业认为，由于安全环保趋严、农药登记成本高、行业竞争加剧等原因，预计在“十四五”期间，我国农药企业兼并重组将进一步深化。首先，新建产能的释放将加剧竞争，摊薄利润，促成企业出局或是重组。其次是市场机会可能促成新的跨界整合，如：转基因作物的种植推广将促成农药企业与种业企业的整合；生物农药企业与化学农药企业的整合；中间体等精细化工生产企业延长产业链，与农药企业兼并重组等。此外，农药国际贸易正从单一的产品销售向技术指导加技术服务方向转变，海外设立分公司、分装厂、制剂厂的需求可能增加。总体来看，预计“十四五”期间我国农药企业将出现兼并重组与淘汰落后产能并行的局面，农药企业的兼并重组强度将会加大，产业集中度将显著提升。