奈雪的尴尬 只是迟到了

张凤玲

奈雪的茶，变成了尴尬的茶

一边是奈雪的茶终于成功上市，成为“现制茶第一股”;一边是奈雪上市之后，股票惨遭抛售，市值不断缩水。

奈雪的茶，变成了尴尬的茶。

千亿现制茶饮市场

奈雪的茶6月18日启动公开招股，中小投资者表现出空前热情，超额认购432倍。

投资者为何青睐奈雪的茶？

奈雪的茶创立于2015年，总部位于深圳。紧接，奈雪的茶，开了第二家、第三家。从成立到上市，奈雪的茶只用了6年时间。

根据官方资料显示，2017年12月，奈雪的茶开始走出广东地区，向全国范围内扩张，正式开启“全国城市拓展计划”。截至2020年12月，奈雪的茶已遍布全国70个城市，近500家门店。奈雪的茶所有门店均为直营，且不做任何形式的加盟。在IPO之前，奈雪的茶共完成了5輪融资。除了C轮融资外，该公司此前还获得了天图资本自天使轮起的连续3轮投资，并于2020年6月9日获得深创投投资的1亿美元B轮融资。

奈雪的茶的茶饮店面对的是一个千亿级别现制茶饮市场，中国现制茶饮市场消费群体庞大。

根据据灼识咨询预计，在2020年，高端店内现制茶饮零售额，有望达到129亿元，2020年受疫情影响增速放缓情况下，2015-2020年年均复合增长率依旧高达75.8%，且有望在2025达到522亿元。

喜茶、奈雪的茶等在内的高端现制茶饮店虽然起步晚，但增速最为显著。2020年，奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中排名第二（按零售消费总价值计），市占率达18.9%。奈雪定位高端市场，每单平均销售价值稳定在43元，而行业平均水平在35元，奈雪的客单价是比较高的。

根据企查查数据显示：2021年上半年，现制茶融资规模达53.42亿元，远超2020年披露金额达17.03亿元，疯狂涌入的资本已经让现制茶成为了一个逐渐被吹起的泡泡。

资本让现制茶行业估值较高，这为奈雪的茶受到资本市场埋下了伏笔。

市值为何缩水10亿

2021年6月30日，奈雪创始人彭心五味杂陈。一边是自己辛苦经营的奈雪的茶终于成功上市，成为“现制茶第一股”;一边是奈雪上市首日就惨遭抛售，开盘之后低开低走，股价最低一度触及16.18港元，截止到2021年7月5日，奈雪的茶股价最终报收于最终报收于16.8港元。

短短不到一周，奈雪的茶市值缩水10亿。

那么，奈雪的茶为何市值缩水？

在奶茶高端市场，奈雪的茶与喜茶几乎已经占据了大半江山，但这也意味着其还未开始更艰难的下沉市场肉搏战，尤其是与其他定价更低的品牌进行正面竞争

而在一二线城市，奈雪的茶在认知度上依然弱于喜茶。根据艾媒咨询数据显示，2020年Q2新式茶饮品牌中消费者认知度最高的是喜茶，占比43%。就连奈雪的茶自己也不讳言其目前的市场站位，在招股书中，在中国高端现制茶饮市场中，奈雪的茶市场份额位列第二，达18.9%，排名第一的则是喜茶，占27.7%。

除此之外，奈雪的盈利能力并不是很好。

根据奈雪的茶招股书显示：2018年至2020年，奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25.02亿元及30.57亿元;然而其同期净利润-5658万元、-1174万元，处于亏损状态。挣得越多，赔的越多。

也正因此，奈雪的茶谋求上市时，就一直被人看作是“流血上市”。在以前，这种词一般用在那种自己赚不到钱，所以要在资本市场上圈钱的企业身上。

对此，奈雪的茶并不承认。

尴尬，只是迟到了

6月22日，也就是上市前一周，奈雪更新了招股书，经调整后2020年净利润达1664万元，实现扭亏为盈。

财报好看了，但却无法扭转趋势。

奈雪的茶市值不断缩水，证明了一个趋势性现象：市场对烧钱争夺市场的行为，早已厌恶了！

回头看，所有新锐快消品牌快速增长的时期，均依赖于融资，很多企业因此心存侥幸（典型的时间段是2014年底至2019年）。

当一个市场认可“烧钱+抢规模+上市”模式，企业也顺风顺水，所有的毛病都会被掩盖。人性都是相通的，这时快消品牌会认为自己无所不能，无往不胜。

殊不知，前一阶段高度认可的商业模式，到了现在这个阶段行不通了，因为投资者的心态已经发生转折性变化了。