新疆天业集团财务报表分析

□文/赵静 张倩 马雪

（昌吉学院新疆·昌吉）

［提要］通过对新疆天业集团资产负债表、利润表、所有者权益表、现金流量表的分析，发现该企业资产结构稳定，债务分担合理，但是现金流存在一定问题。为此，应当加强对企业现金流的管理，提高财务管理水平。

新疆天业（集团）有限公司是新疆的一家大型国有企业。新疆天业（集团）有限公司1997年6月在上海证券交易所成立。截至2018年底，企业总资产达150亿元。工业销售收入为67亿元，利润税为12亿元。公司连续五年跻身于中国制造业中500强。作为新疆一家知名的上市公司，其财务业绩的真实状况受到大家的关注。对财务报表的分析主要是从大家熟知的主要财务报表出发去分析企业的财务状况。

一、资产负债表分析

根据表1可以看出，天业公司规模正在不断扩张，总资产逐渐增加，公司在不断发展壮大。所有者权益所占资产比率不断上升，负债占比持续下降。说明企业资产持续增加、负债比例稳步下降，资产结构趋于合理。（表1）

表1 资产来源构成表（单位：万元）

（一）资产表主要项目分析。从资产合计和项目变动趋势来看，2019年除流动资产以外，其他项目的增加都各有所不同。2019年末时，公司的总资产达到近80.68亿元，这组数据表明了天业公司在同行业中占领先位置。（表2）

表2 天业公司资产表主要项目分析表

天业公司的资产在过去5年持续增加有能力抵御风险，足够多的流动资金成为了企业未来发展和财产稳定的重要屏障。流动资产中应收账款增长最快的是在2015年，公司业务的不断扩大，流动资产中的应收账款增长速度比2019年翻了一番，在过去5年中，公司业务的不断开拓，受政府对客户的补贴不断增加的影响，公司库存在流动资产中所占的比例也大幅度上升，因此在过去4年中，公司库存在流动资产中所占的比例增加了。

在非流动资产中，固定资产是增长趋势和比例最高的资产。在建工程的快速增长表现企业在增产，这也可以从年报的注释中证实。说明企业业务扩张，资金投资在固定资产上，为企业将来进一步提升产量做好了准备。天业集团的固定资产扩张，主要源于天业集团通过对产品进行准确定位，同时对产品外包装进行了精心的设计。天业酸奶独特的包装和过硬的品质使得其成为网红酸奶，在内地享有了知名度，内地市场的巨大需求使得天业集团有了足够的利润和动力进行固定资产投资扩大产能，满足日益增长的内地市场的需求。从无形资产投资角度分析，天业集团在无形资产的投资上表现也比较稳定，说明该集团重视无形资产的研发。天业集团无形资产的研发主要集中在天业集团酸奶的外观设计方面。天业集团目前使用的酸奶包装广受市场好评，其他厂商也纷纷跟风，说明天业集团研发能力强，研发产出好，对公司的未来发展助益良多。

（二）负债表主要项目分析。从表3内容可以看出，天业公司大部分的负债是流动负债，2019年的负债总额近200亿元，公司流动负债与非流动负债呈现趋势不稳定但变化不是很大，其中增长速度较快，其他应付款占据比重大。（表3）

表3 天业公司负债表主要项目分析表

（三）所有者权益主要项目分析。权益分析：企业在过去5年里，所有者的权益是不断上升趋势，但主要由于公司的可用资本和未分配利润大幅度增加，股本变化不大，说明公司所有者权益的增加多得益于企业自身造血能力的增强。（表4）

表4 天业公司所有者权益主要项目分析表

二、天业公司利润表分析

从表5可以看出，公司的营运收入和营运成本在过去5年逐渐增加。受到良好环境的影响，公司规模和业务的拓展，公司的营业收入也在不断上升。营业成本与营业收入保持平衡的状态，因此营业成本的上升步伐与营业收入的上升步伐没有区别。从费用角度进行分析，销售费用逐年上升。这与天业集团向内地市场进军，注重营销，打造口碑的战略分不开。管理费用稳中有降，丛2018年开始，公司对管理费用的管理初见成效，2018年、2019年管理费用比2016年降低2%，说明企业在改善管理，控制成本等方面有所进步。财务费用的主要组成部分是，利息支出，从2015～2019年的财务费用占利润总额的比重来看，财务费用的比重有上升的趋势。这与公司这几年扩张型的战略有关，为了进入内地市场，提升产能，天业集团采用了扩张的财务战略，通过举债帮助公司完成市场扩张和产能的优化，财务费用的比重因此升高。（表5）

表5 天业公司利润表主要项目分析表

公司所有发生的费用总的来看是上升趋势，主要是销售费用和管理费用在上升，并且是比较稳定的增长，销售费用稳定、逐步增长，上升趋势与营业收入几乎一致，这说明增长原因是公司规模扩大和业务开拓后的自然增长。资产减值损失小，对利润影响也不大，说明公司对资产的管理科学、处置科学有利于企业的健康发展。

三、天业公司现金流量表分析

（一）天业公司经营活动主要项目分析。从表6可以看出，经营活动的现金流量净额逐年发生变化，近年来，公司经营活动产生的净现金流浮动比较大，各类项目发展趋于平稳，由此可见，随着天业营业规模的不断扩大，公司整体投资规模逐年增加，但增速有所下降。（表6）

表6 经营活动主要项目分析表

（二）天业公司投资活动主要项目分析。从表7中看出，投资活动产生的现金流一直都是净流出，每年都在减少。同一时刻，现金流的净流出速度也正在放缓。另外，公司的投资活动净额是负的，经过分析，原因是公司在这几年里不断扩张市场，产生许多固定资产滞留的问题，但也说明了公司的生产能力还是在增强的。（表7）

表7 投资活动主要项目分析表

（三）天业公司筹资活动主要项目分析。筹资活动产生的净额表明是先上升在下降，筹资活动的净额也并不稳定，还是有所波动的。由于2016～2019年偿还债务所支付的现金分别为632%、300%、188%和210%，其幅度逐年减小，表明天业公司面临的偿债压力已经得到缓解。（表8）

表8 筹资活动主要项目分析表

在现金流入的趋势中，投资活动现金流入的占比为16%，筹资活动中现金流入的占比是49%。换句话说，2016年企业现金流入的主要来源于融资活动，但也有小部分来源于投资活动和经营活动。在经营活动中的现金流入，商品销售现金流入就占据了32%。为了增加现金收入，企业主要依靠经营活动，其次是融资活动中的借款，具有合理的收益结构。

在现金流出的趋势下，经营活动中的现金流出占比26%，投资活动中的现金流出占81%，筹资活动中的现金流占比63%。在投资活动发生的现金流出中，买卖固定资产等支付的现金达到85%，这是导致大量现金流出企业的重要原因。

天业公司2015年度现金流量净额为负数，说明公司整体状况是现金流出大于现金流入，汇率变动减少了现金流量净额，财务状况不稳定。企业本身资本活动产生的正现金流量表明企业筹资活动正处于良好状态。经营活动和投资活动产生的负现金流中，企业占用了85%的现金用在购建固定资产、无形资产和其他长期资产的上面，这反映企业在对公司的运营模式做出相应的调整。在扩大市场份额的问题上，企业同样需要大量的额外投资来支持扩张。单个的经营活动所产生的现金净额并不能满足追加投资的需要，需要企业或者第三方通过追加投资来补充，并且以此有效控制财务风险。

四、几点建议

（一）加强对经营活动净现金流量的管理。当经营活动所发生的现金流小于零时，就看作是企业在发展进程中不可避免的形势。如果企业长期处于这种状况，并在成熟期，那么需要详细的分析企业现金流量没能达到企业一定要求的具体原因，也就是企业现金流量不足以满足需要。如果企业的经营活动继续“侵蚀”企业的现金库存，企业只能通过收回投资或获得新的贷款来获得现金，以维持正常的经营活动。在这种情况下，企业的财务状况必须改善。在经济衰退时期，企业活动所产生的现金流长期低于资金外流，这是企业活动严重收缩和萧条的前兆。

（二）强化投资活动的获利能力。正常经营的状态下，企业资产总额一般是大于负债总额的，由于资产质量好坏有相对应的制约性，其变现能力存在差异，导致偿债能力产生强弱差异，因此提高各类资产的质量是提高企业偿债能力的基础。首先，应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少原材料库存，大力出售产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多就会占用资金，直接影响偿债能力。其次，也应加强应收账款的管理，赊销时需要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收账款过大；还要科学地进行长期投资、购置资产，投资前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资；购置资产时要与企业的实际需要相连。