理财产品收益率有啥套路

陈悦

文前提要：宝宝类产品、银行理财产品、基金……每一种理财产品的收益率都有不同的表示方法，即使是同一种利率也有不同的说法，你分得清吗？

日前，央行发布公告称，为维护贷款市场竞争秩序，保护金融消费者合法权益，所有贷款产品均应明示年化利率。此后，几大互联网平台按照央行的要求，明示年化利率。就拿借呗来说，原本页面上只有“借1000元一天只需还0.4元”之类模糊的表述，如今已经写成了“年化利率14.6%”的规范表述。看上去，“年化利率14.6%”好像比原来“高”多了，但实际上两者并没有差异，“借1000元一天还0.4元”相当于日利率万分之四，乘以365天就等于年利率14.6%（0.04%×365=14.6%）。

贷款如此，对新手来说，各类理财产品的收益率其实也一样复杂。如宝宝类产品、银行理财产品、基金等，每一种产品的利率表述均有差异。不同的收益率表述，也反映出了每一种产品的不同特征。

宝宝类产品/货币基金

如余额宝等宝宝类产品，本质上就是货币基金，虽然说同为“基金”，但宝宝类产品一般不用净值涨跌来衡量收益水平，而是另有2个指标：7日年化收益率和万份收益。

7日年化收益率：货币基金最近7天的平均收益水平，按“年化”进行计算得出的数据，具体的计算公式为：（最近7天的投资收益÷本金）/7×365×100%。

万份收益：1万元的本金一天能赚多少钱。注意，万份收益并不是一个年化指标，而是以1天为单位，体现了收益每天的变化情况。

比较而言，7日年化收益率更为直观，而万份收益则反映得更为及时。需要注意的是，以上两项收益率指标所衡量的均是货币基金过去的收益水平，不代表未来的情况。

银行理财产品

过去的银行理财产品由于大多采取“刚兑”，一般用“预期年化收益率”来表示未来可能的收益水平，如今此类产品已经越来越少见，取而代之的是净值型产品。净值型产品的收益表述与基金类似。

此外，值得注意的是，不同类型的银行理财产品在收益的表达上也会不同，我们也可以通过看收益率用了哪个指标，来识别理财产品的类别。

银行T+0产品：7日年化收益率

此类产品本质上与宝宝类产品和货币基金类似，只是在赎回条件上更为宽松，因此近年来成为“余额宝们”的替代产品，在收益率的表述上与之类似，为7日年化收益率，或“近7日年化收益率”。

净值型理财产品：近一月/半年年化收益率、业绩比较基准

近一月/半年年化收益率：只要看到“年化”两个字，就说明收益率是以年为单位计算的，也就是一年期限中收益率的水平。无论是近一月，还是半年，具体的计算方式和7日年化收益率类似，即将最近一段时间理财产品的收益平均到每一天再乘以365天，体现过去某一段时间的收益水平。

业绩比较基准：指理财产品管理人基于过去投资经验等的预判而设定的投资目标，不代表产品未來表现和实际收益，也不是收益承诺。注意部分理财产品会根据业绩比较基准设定收益分成比例，或是管理费的收取标准，即对于理财产品收益高于业绩比较基准的部分，提高收益分成或管理费标准。

大额存单：年利率

大额存单属于存款产品，受到存款保险的保障，因此可以承诺保障本金和收益。唯一需要注意的是，比较利率时，需要留意利率的支付周期，如果是“到期一次性还本付息”就是以单利计算的利率，而如果是“按年付息”或“按月付息”就是以复利计算的利率。更简单的方法是，记住在利率相等的情况下，利息发得越早，实际收益率就越高。

结构性存款：预期年化收益率范围

结构性存款并不是单纯的存款，而是在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具，实现与利率、汇率等的波动性挂钩的产品。其收益率通常用一个范围表示，如预期年化收益率2%～8%等等，具体落在范围内的哪一个点取决于所挂钩产品的表现情况。

公募基金

一般而言，我们用基金单位净值来表示基金的“价格”，而单位净值在一段时间内的涨跌幅，则可以用来衡量基金的收益情况。举例来说，最近一年的净值相减，再除以1年前的净值得到的就是近一年的净值增长率，净值增长幅度越大，基金的收益表现就越好。但是，这里需要注意的是，“净值”也有不同的种类，具体哪一种净值的涨跌才能衡量收益变化呢？我们来介绍一下不同的“净值”。

单位净值：就是基金的净资产÷基金份额，通常我们说某只基金现在的净值是多少，指的就是单位净值。但在收益率的计算上，单位净值其实并非首选，它的最主要作用是用来计算基金申购和赎回的份额。

累计净值：等于单位净值+历次累计单位派息总额。基金在净值增长到一定程度，可能有分红、拆分的操作，比如说某基金成立时净值为1元，经过2年的运作后净值为1.5元，这0.5元的增长来自于基金的投资收益，如果将这些收益全部进行分红，那么基金的单位净值就变成了1元，但累计净值仍然为1.5元。从这个例子也可以看出，累计净值的增长率才能用来衡量基金的收益情况。当然，如果基金从成立开始没有发生过分红、拆分的情况，那么累计净值就等于单位净值。

复权净值：投资者遇到基金分红，通常有两种选择，一是选择现金分红，二是选择红利再投资，在上述例子中，现金分红就是把每份0.5元的资金拿回自己手中，而红利再投资就是把分红再用于购买基金份额。复权净值就相当于是每次分红都选择红利再投资，所得出的净值。如果用存款来作类比的话，累计净值相当于是拿本金和所有的“单利”相加之和，而复权净值则相当于是本金和复利之和。如果要在计算基金净值时，采取一种“复利”的计算方式，那么，就要用复权单位净值增长率这个指标来衡量。