资金缩水，3000余家企业消失电子烟产业遇“冷风”

文 《法人》全媒体记者 李夏

5 月26 日，国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布《中国吸烟危害健康报告2020》。报告指出，电子烟烟液中含有害物质。受此报告影响，当日电子烟概念股集体暴跌。

电子烟烟液也含有害物质

上述报告指出，电子烟烟液中含有有害物质。研究机构对12 个电子烟样品中的醛类化合物进行测定，甲醛检出率100%、乙醛检出率100%、丙烯醛检出率91.67%、邻甲基苯甲醛检出率100%。这类物质被列为1 类、2B 类致癌物。

报告称，尼古丁作为电子烟的主要成分，除了让使用者产生依赖性，还会在妊娠期对胎儿发育产生不良影响，并可能导致心血管疾病。实验室研究证据还表明，电子烟气溶胶中含有有害物质，其金属含量可能比可燃烟草卷烟中的多，二手气溶胶是一种新的空气污染源。

受此报告影响，当日电子烟概念股集体暴跌，电子烟巨头思摩尔国际当日尾盘跳水，股价一度暴跌近19.7%。截至收盘，思摩尔国际下跌17.1%，收报51.15 港元，最新市值为3051 亿港元。

此外，在美国上市的电子烟龙头雾芯科技股价盘前也出现暴跌情况，盘前一度大跌13.9%。此前，工信部于3 月22 日公开征求修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例的决定》（以下简称“条例”）的意见，附则中提出“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，雾芯科技股价因此一度暴跌逾40%。

公开信息显示，雾芯科技成立于2018 年1 月，其主要产品为“RELX 悦刻”封闭式电子烟。截至2020 年9 月底，按销售金额口径，其电子烟产品在国内封闭式电子烟市场占有率达62.6%。

中国电子烟企业超4.7万家

2020 年，新冠肺炎疫情暴发，受物流停滞、工厂无法复工等因素影响，国内电子烟行业迎来第二次洗牌。随着国内企业开始复工复产，中国已成为全球电子烟生产中心，供应全球市场，这将进一步带动中国电子烟出口增长。

从去年数据来看，2019 年全球共有218 个国家和地区从中国采购电子烟，采购总金额为765.85 亿元人民币。其中美国为最大市场，占比25.48%，采购金额为195.14 亿元。

《中国新型烟草制品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》也表明，目前，中国为全球电子烟主要生产基地，产量约占全球95%，其中90%以上供应出口。

这样的背景下，国内电子烟企业近年来整体呈增长趋势。天眼查数据显示，目前我国共有超4.7 万家企业名称或经营范围含“电子烟、电子雾化器”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的电子烟相关企业。从企业类型上看，52%的相关企业为个体工商户，47%的相关企业为有限责任公司。从注册资本上看，近八成电子烟相关企业注册资本在200 万元以下。

从行业分布上看，近九成电子烟相关企业分布在批发和零售业。从地域分布上看，广东电子烟相关企业数量最多，超1.1万家。江苏相关企业数量次之，超过6300 家。浙江和山东位列第三、第四位，分别达到超4200 家和超3400 家电子烟相关企业。

媒体此前报道，全球90%电子烟出自深圳宝安区，这里已成为全球最大电子烟生产基地，被称为“全球雾谷”。天眼查数据显示，深圳电子烟相关企业近8000 家，约占全国相关企业总量16.8%。其中，超3000 家集中在宝安区。

不过，相关研究也提到，以目前情况来看，电子烟行业处于初期完全竞争局面，不仅企业数量多，而且价格竞争激烈。早期进入者实力优势比较明显，行业知名度和发展前期都比较好，能够获得更多优质订单。而后期进入者，包括众多中小企业和贸易商。由于规模实力都比较低，目前难以与优势企业抗衡。

总体来说，目前已经形成了由惠州吉瑞、深圳捷仕博、深圳斯莫克、深圳合元科技等早期进入者组成的第一梯队，以众多中型企业和大型贸易商为主的第二梯队，以众多小型企业和贸易商为主的第三梯队企业竞争格局。

超3200家电子烟相关企业“消失”

值得注意的是，天眼查风险数据显示，我国电子烟相关企业中近3900 家出现过经营异常，近800 家曾被行政处罚，50 余家有严重违法行为。2020 年，电子烟相关企业被执行人信息数量超1000 条。

CFP

一位投资人士接受记者采访时表示，电子烟出现在市场的初衷是代替卷烟，没想到后来演变为一种潮流，许多青少年为了赶时髦开始抽电子烟，形成了不良社会风气。资本介入后，行业内各种乱象不断出现。今年以来，监管趋严，工信部公开征求修改条例的意见，对行业影响很大。

“从资本的角度来说，目前已经几乎没人关注电子烟赛道了。监管趋严，尤其国内电子烟龙头品牌悦刻RELX 上市后，很多人都判断风口已过。现在又出了这份报告，更让人感觉电子烟企业未来不是很乐观。”上述投资人士说。

截至今年3 月，我国共有超3200 家电子烟相关企业注销或吊销。其中，2020 年注销或吊销的相关企业近1000 家，约占“消失”企业总数的31%。

不过，也有专家认为，未来电子烟市场将长期存在，随着政策监管不断加强，对电子烟产品提出更高要求，企业需要不断加强合规可靠产品的研发，才能在政策监管下获得生存发展。