政府行为、企业投机与中国城市绿色发展——基于“高投入”与“强监管”的比较研究

徐 瑛 仲艾芬 郑景仁

一、引言

绿色发展是协调经济发展与资源、环境矛盾的必然选择，而中国发展道路的选择与实施离不开政府的助推，政府的监管与投入职能正越来越深刻地影响各地绿色发展进程。首先，政府投入不断快速增长，2018年、2019年节能环保投入增速分别为12.1%和18.2%，2019年较2014年增长了95.1%。政府高投入对于中国绿色发展起到了重大支撑作用。但同时，各地财政环保投入显现巨大差异，且呈扩大趋势，2014—2019年财政节能环保支出省际差距逐年扩大。(1)根据《中国统计年鉴2015—2020》数据计算得到,2014—2019年中国省级节能环保财政支出的变异系数分别为：0.51、0.53、0.54、0.60、0.62和0.62。其次，各级政府监管呈现日益强化趋势。2018年，全国范围内完成1.1万余件生态环境保护法规、规章和规范性文件的清理，制定144项国家环境保护标准。全国环境行政处罚案件罚款数额同比增长32%，是2014年的4.8倍。(2)阮煜琳：《2018年中国实施环境行政处罚案件18.6万件》，参见中国新闻网，http://www.chinanews.com/cj/2019/01-19/8733847.shtml。而从2014年《中华人民共和国环境保护法》修订，到2017年中央环保督察实现31个省(区、市)全覆盖，再到2019年生态环境保护领域的第一部党内法规《中央生态环境保护督察工作规定》印发，则更体现了顶层设计中的监管强化趋势。

在政府强监管和高投入助推绿色发展的背景下，绿色发展的市场主体——企业，其决策行为却往往与政策方向相背离。现实中，政府的监管以及后续惩罚是非确定发生的，所以企业存在投机空间。中国环保行政处罚案件数量和罚款金额的快速增长也说明企业的投机行为仍然大量存在。未批先建、批建不符、超标或超总量排污、篡改伪造监测数据及环保设施未验收或非正常运行等违法现象屡见不鲜，甚至被发现问题后，仍然存在“一查就停，一走就污染”“屡罚不改”“敷衍整改”“表面整改”等行为。这些违法行为背后折射出企业通过投机行为规避环境成本，获取超额利润的动机。我们在现实经济运行过程中观察到了大量的企业投机案例，但是对于企业投机行为产生及影响的理论机制尚缺乏深入研究，关于企业投机行为的实证研究更是空白，甚至没有一个统一评价和比较各地企业投机行为的数据基础。可见，针对企业投机行为的研究仍然很不充分。而政府强监管和高投入的政策效果将受到企业投机行为的干扰和扭曲。要理解政府行为对于绿色发展的影响，必须考虑企业投机行为，才能解释政策效果的复杂性。

现有研究已经发现了两类政府行为的政策效果差异。(1)对于污染排放控制来说，强监管会导致污染排放减少。(3)E.Berman，and L.T.M.Bui.“Environmental Regulation and Productivity:Evidence from Oil Refineries”.Review of Economics and Statistics，2001,83(3)：498-510;M.Greenstone.“The Impacts of Environmental Regulations on Industrial Activity:Evidence from the 1970 and 1977 Clean Air Act Amendments and the Census of Manufactures”.Journal of Political Economy，2002，110:1175-1219.其促进减排的机制在于：强监管有效促进技术创新(4)M.Hamamoto.“Environmental Regulation and the Productivity of Japanese Manufacturing Industries”.Resource and Energy Economics，2006，28(4):299-312；蒋为：《环境规制是否影响了中国制造业企业研发创新——基于微观数据的实证研究》，载《财经研究》，2015(2)。，推动产业结构调整(5)徐成龙、程钰：《新常态下山东省环境规制对工业结构调整及其大气环境效应研究》，载《自然资源学报》，2016(10)。，引导企业投资调整(6)王书斌、徐盈之：《环境规制与雾霾脱钩效应——基于企业投资偏好的视角》，载《中国工业经济》，2015(4)；张先锋、申屠瑶、王俊凯：《环境规制、企业异质性与企业退出》，载《北京理工大学学报(社会科学版)》，2017(4)。及改变产业集聚状态(7)Y.P.Wang，W.L.Yan，D.Ma，and C.L.Zhang.“Carbon Emissions and Optimal Scale of China’s Manufacturing Agglomeration under Heterogeneous Environmental Regulation”.Journal of Cleaner Production，2018，176:140-150.。但是，高投入对于减排的影响则相对复杂。虽然高投入有利于政府补贴排污企业，鼓励采用污染控制先进技术(8)J.K.Stranlund.“Public Technological Aid to Support Compliance to Environmental Standards”.Journal of Environmental Economics and Management，1997，34(3):200-239.，从而降低污染排放(9)占华：《博弈视角下政府污染减排补贴政策选择的研究》，载《财贸经济》，2016(4)。。但是，政府与排污企业间存在信息不对称，监管难度大(10)石光、周黎安、郑世林：《环境补贴与污染治理——基于电力行业的实证研究》，载《经济学(季刊)》，2016(4)。，政府补贴容易使企业产生骗补行为(11)孙红霞、吕慧荣：《新能源汽车后补贴时代政府与企业的演化博弈分析》，载《软科学》，2018(2)。，甚至将补贴资金用于与减排无关的其他高收入途径，导致政府补贴的成本高、效果差(12)高新伟、闫昊本：《新能源产业补贴政策差异比较:R&D补贴,生产补贴还是消费补贴》，载《中国人口·资源与环境》，2018(6)。。(2)对于环保产业发展来说，一般来讲，强监管创造了排污企业的减排需求(13)原毅军、耿殿贺：《环境政策传导机制与中国环保产业发展——基于政府、排污企业与环保企业的博弈研究》，载《中国工业经济》，2010(10)；张宇、蒋殿春：《FDI、环境监管与工业大气污染——基于产业结构与技术进步分解指标的实证检验》，载《国际贸易问题》，2013(7)。，能够促进环保产业发展，但是如果规制不当，也可能会对环保产业发展产生不利影响。具体而言，强监管对于环保产业发展的影响，取决于环境规制工具(14)M.David，and S.Bernard.“Environmental Regulation and the Eco-Industry”.Journal of Regulatory Economics，2005，28(2):141-155.、环保产业内部发展动力(15)储成君、王依、王晓婷：《环保产业的市场环境变化与制度建设思考》，载《环境保护》，2017(9)；原毅军、耿殿贺：《环境政策传导机制与中国环保产业发展——基于政府、排污企业与环保企业的博弈研究》，载《中国工业经济》，2010(10)。等因素，从而具有非确定性。而高投入对于环保产业的影响则更直接、确定。如：价格补贴降低了环保设备的成本，增加了企业对环保设备的需求(16)占华：《博弈视角下政府污染减排补贴政策选择的研究》，载《财贸经济》，2016(4)。；研发补贴解决了环保产业发展的资金短缺问题，促进了环保产业的结构优化和发展。(17)杨仕辉、王麟凤：《最优环境研发补贴及技术溢出的效应分析》，载《经济与管理评论》，2015(3)。

可见，高投入和强监管对于绿色发展的影响存在差别。虽然有一些研究分析了不同政策手段的效果差异(18)R.S.Main.“Subsidizing Non-Polluting Goods vs.Taxing Polluting Goods for Pollution Reduction”.Atlantic Economic Journal，2013，41(4):349-362.，认为政策效果取决于初始情况和政策设计(19)D.Susanne,and J.H.S.Philipp.“How to Turn an Industry Green:Taxes versus Subsidies”.Journal of Regulatory Economics，2005，27(2):177-202.，或者认为二者的组合能产生最优的减排效果(20)S.Cato.“Environmental Policy in a Mixed Market:Abatement Subsidies and Emission Taxes”.Environmental Economics and Policy Studies，2011,13(4):283-301.，但是尚未有研究从企业投机行为出发比较两种政府行为的差异化政策效果。

而针对企业投机行为的研究，虽然有理论结论认为政府不完全执行环境规制(21)邓峰：《基于不完全执行污染排放管制的企业与政府博弈分析》，载《预测》，2008(1)。、对投机型企业惩罚力度过低(22)卢方元：《环境污染问题的演化博弈分析》，载《系统工程理论与实践》，2007(9)。及信息不对称(23)张林、李存林、李丹：《不确定理论下带惩罚机制的城市污水处理期望收益模型》，载《中国环境科学》，2018(7)。等因素都会增大投机型企业占比，高罚金和高补贴对于促使企业顺从规制的影响也会不同(24)张雁林、杜建国、金帅：《企业环境污染治理中的三方博弈》，载《生态经济》，2015(4)。。但是，这些博弈论视角的研究仅限于政府行为对于企业投机行为的影响，没有进一步研究企业投机行为对于政策效果的干扰，更没有解释两类政府行为对经济总产出、污染排放和环保产业发展的不同影响。因此，本文从企业投机行为入手，构建企业投机行为理论模型，从而分析政府强监管和高投入对于经济总产出、污染排放和环保产业发展三方面的影响。另外，我们在绿色发展的理论分析框架中，纳入消费者多样性偏好、厂商垄断竞争以及政府非确定性监管等特征，以期更好地刻画各行为主体的实际行为模式。

与企业投机行为的理论研究相比，实证研究更显缺乏。虽然针对企业投机行为有个别描述和案例讨论，但因为缺乏各地企业投机状况的基础数据，尚未有规范实证研究对企业投机行为的产生及影响等理论结果进行验证。

本文主要通过理论逻辑演绎和数据事实归纳两条路径互相印证回答，企业投机行为背景下，两类政府行为——监管与投入，对于绿色发展的影响。我们认为投机型企业突破环境管制，违规获取超额利润，并对减排和环保产业发展产生负面影响。而企业投机行为的选择取决于利润激励和风险损失的比较，可见，投机型企业占比应该是一个内生变量。所以我们需要回答的理论问题是，这个内生变量取决于哪些因素，尤其是政府强监管和高投入对于该内生变量发挥什么作用？借由投机企业占比这个内生变量，两类政府行为如何影响绿色发展？另外，实证研究方面，也需要回答：如何统一评估各地企业投机行为？理论模型的结论能否获得实证检验结果的支持？这些问题关系到如何评价与反思中国绿色发展道路上的政府作用，也直接关系到绿色发展经验的推广或修正。

本文的主要贡献在于：(1)构建了理论模型讨论企业投机行为模式以及该模式下政府高投入和强监管对于绿色发展的影响机制，提出四个理论假说并利用实际数据进行验证，形成了政府行为影响企业行为从而影响绿色发展的完整逻辑过程。(2)数据方面的贡献。一是利用公开数据评估了100个城市的企业投机行为，并测算了各影响因素对于投机行为的影响；二是提出了“去结构排放强度”的测算方法，有效消除了规模、结构对于排放的影响，并验证了空气污染物治理中高投入和强监管的减排效果；三是采用100个重点城市的绿色发展数据，细化了省级层面的研究，得到了更丰富的城市层面的结论。

二、理论模型

制造业企业有两种选择，因此分化成两种类型。一类企业选择顺从环境规制，实现清洁生产，并进行市场化决策，将此类企业命名为“减排型企业”。另一类企业则拒绝改变，成为“投机型企业”，即产出规模仍然为x，但是因为谎称已实现清洁生产，获得政府补贴也同于减排型企业，并以减排型企业价格销售产品，因此这类企业获得超额利润。而这类企业面临的风险是，如果被政府监管发现存在违规排放行为，则会被停产，并处以罚金。令投机型企业个数占所有制造业企业比重为λ，则减排型企业占比为1-λ。本文认为，投机型企业占比λ是内生决定的，政府行为——监管强度τ和投入强度f，都会影响投机型企业占比λ，从而影响污染排放和环保产业发展。λ的具体内生决定过程如下：

对于减排型企业，政府财政补贴制造业进行清洁生产，从而改变了企业的成本函数：

L=α+(β+βe-f)x

(1)

据此，我们可以计算投机型企业的平均(预期)收益为：

(2)

所以：

(3)

最终均衡条件为：

(4)

均衡条件可以转化为λ的一元二次方程，从而求得λ的解析解。本文利用更直观的图形解，说明政府监管和财政投入的影响。令：

(5)

(6)

监管加强即τ上升，cf曲线会从cf1变为cf2，导致投机企业占比下降，如图1中a情形。而财政投入加大，Lc曲线从Lc1变为Lc2，导致投机企业占比下降，如图1中b情形。

图1 强监管与高投入对投机企业占比影响

分析图1中a情形下投机型企业利润函数可以发现：监管增强增加了投机型企业风险(损失)。损失包括两部分：一是因为企业停产风险增大，导致平均产出下降，从而导致固定投入αw浪费，即损失规模报酬；二是企业被处以罚金的可能性上升，所以预期罚金上升。这两部分反映在图中，就是cf斜率和截距都增加，即企业进行投机会面临更大损失。因此，选择投机的企业数量会减少，一直减少到π重新等于0，即λ从λ1减少到λ2。分析b情形下投机型企业利润函数可以发现：财政补贴力度增加会导致减排型企业定价pm越来越接近环境规制前的价格p(即投机型企业的真实价格)，这意味着投机型企业按照pm销售的价格利差减少，投机带来的超额利润下降，即利差Lc从Lc1下降到Lc2。所以财政补贴加强，企业投机获利减少。因此，选择投机的企业数量也会减少，一直减少到π重新等于0，即λ从λ1减少到λ2。

假说1政府的监管力度τ加强，增大了企业投机风险，所以会降低投机型企业占比；而政府环保投入F/N增加，减少了投机型企业获利，所以也会降低投机型企业占比。

企业生产规模结论的经济学含义是：第一，当τ变大时，投机型企业占比变少，减排型企业占比增大，导致分到减排型产品上的财政补贴被稀释，所以，企业边际成本上升，企业的最佳生产规模下降。第二，财政投入增大时，也同样因为减排企业数目增大产生对于财政资源的竞争，从而导致单位减排型产品中的财政补贴有减少趋势。但是，财政投入F增大本身还扩大了财政资源规模，有增加补贴的力量，且增加的力量大于减少的力量，最终导致单位减排型产品补贴上升，边际成本下降，从而有利于减排型企业更充分地发挥规模效应。

利用以上结论，我们可以分析制造业部门的产出总量：

Y=N[λx(1-τ)+(1-λ)xm]=NS

(7)

(1)财政投入增大，不仅导致投机型企业占比λ下降，还导致减排企业规模xm增大，所以，财政投入对于经济总量产生如下影响(27)因为本模型只考察了企业在两类行为中的转变，没有考虑企业进入或退出行业的行为，所以N是不变的，因此lnN偏导为0。另外，x表达式中也不包含F，因此偏导也为0。：

(8)

(2)监管强度加大，不仅导致投机型企业占比λ下降，减排型企业规模xm减少，而且还导致投机型企业的平均产出x(1-τ)下降，因为投机型企业在强监管下更容易停产。同样求偏导可得：

(9)

因此，我们可得到如下假说：

假说2高投入对于制造业产出总量的影响取决于监管强度。监管强度足够大时，高投入会扩大经济产出总量；监管强度不大时，高投入可能产生扩大或缩小经济总量两种结果。强监管对于制造业产出总量的影响，取决于财政环保投入：投入很小时，强监管会导致产出总量萎缩；而投入比较大时，强监管可能产生扩大或缩小产出总量两种结果。

另外，基于以上结论，我们很容易得到以下两个关于绿色发展的假说：

(1)监管强度τ和财政投入F对于环保产业规模的影响。环保产业的总体规模是：

(10)

其中，只有(1-λ)和xm是内生变化的。因此，从这两方面分析政府行为的影响即可。财政投入增加，导致(1-λ)上升，xm上升，对环保产业产生正向拉动作用。而监管强度τ增大，导致(1-λ)上升，xm下降，所以强监管对于环保产业规模的影响是不确定的，取决于二者的对比。

假说3财政投入增加对于环保产业规模产生正向拉动作用，监管力度增大对于环保产业规模的影响不确定。

假说4强监管降低了投机型企业占比λ及企业规模；而高投入降低了投机型企业占比λ，并提高了减排型企业生产规模。因此，高投入和强监管都将降低单位产出污染排放。

三、变量与数据说明

本文以《中国环境统计年鉴》中113个环保重点城市为研究对象，因部分城市相关变量缺失，最终采用了100个城市为样本，涵盖了中国大陆地区除西藏外的30个省、市、自治区的省会城市，以及各省内具有代表性的城市。本文数据来源主要有两类：一是年鉴，包括《中国城市统计年鉴》《中国环境统计年鉴》《中国工业统计年鉴》《中国统计年鉴》和《中国财政年鉴》；二是公众环境研究中心(Institute of Public and Environmental Affairs，IPE)发布的数据和报告。

具体指标选取上，投机型企业占比指标通过企业不良记录数据以及相关指标进行估算得到，以实现各城市的统一评价和比较。绿色经济发展主要选取两方面的指标：一是污染排放情况，以去结构排放强度指标为代表；二是环保产业发展情况，以节能环保产业上市公司的市值为代表。政府两类行为，“高投入”以地方政府财政支出中节能环保类下的“污染减排”支出作为指标，“强监管”则以IPE发布的污染源监管信息公开指数PITI体现。

(一)PITI指数与投机型企业占比λ估算

企业违反环境规制的投机行为通常具有隐蔽性，因此尚未有公开发布的投机型企业占比数据。本文利用IPE发布的企业不良记录数据，以及污染源监管信息公开指数PITI来进行估算。PITI指数评价了120个城市监管、监测、互动回应、排放数据、环评信息五个方面的信息公开和监管情况，可以认为该指数体现了各个城市的综合环境监管强度，因此我们直接用PITI指数代表监管强度τ。本研究涉及的100个城市中，99个城市在PITI评价的120个城市范围内，只有海口市缺失，我们用全国平均值代替。投机型企业占比λ估算如下：

(11)

其中：“发布的违规企业数量”指标为各城市具有环保不良记录的企业个数；“发布比例”等于已发布监管记录企业数量/应发布企业数量；“监管强度”用PITI指数代表；“全部企业数量”等于有不良记录企业数量加无不良记录企业数量。估算λ超过1的计为1。

100个城市中平均投机型企业占比为21.9%，可见企业投机行为比较普遍。城市数量最集中的λ值区间是5%以下，有超过1/3的城市情况还是相对乐观的(见表1)。投机企业占比最高的十个城市依次为：大同市、阳泉市、长治市、齐齐哈尔市、三门峡市、咸阳市、渭南市、克拉玛依市、马鞍山市及临汾市。投机企业占比最低的十个城市依次为：台州市、镇江市、温州市、杭州市、宁波市、绍兴市、福州市、成都市、南通市及无锡市。由此可见，中、西部资源型城市企业投机行为比较普遍，而东部地区经济发展水平高的城市企业投机行为比较少。中、西部城市因为经济发展相对滞后，且高度依赖资源型产业，政府缺乏强化环保监管的积极性和主动性，企业也表现出更强烈的投机倾向。

表1 投机企业占比基本情况

(二)污染排放指标

z=∑szs=∑sxses=x∑skses=x×I=x×k×e

(12)

我们计算了四种污染物(二氧化硫、氮氧化物、氨氮和化学需氧量)工业排放的去结构排放强度。以二氧化硫为例，观察去除结构前后各地级及以上城市排放强度的变化，可以看到产业结构对排放强度影响最大的十个城市依次为：西宁市、银川市、石嘴山市、兰州市、海口市、北京市、昆明市、贵阳市、遵义市和乌鲁木齐市。这些城市主要是一些重工业集中的资源型城市，但也包含了北京市和昆明市两个非资源型城市。进一步研究数据可以发现，北京市和昆明市的“工业”产业结构中，电力、热力生产及供应业产出占比高于绝大多数城市，分别为21%和13%，因此，两个城市的产业结构对于“工业”二氧化硫排放强度影响巨大。比如去除结构前，北京市的二氧化硫排放强度高于深圳市，但是去除结构后，北京市的二氧化硫排放强度低于深圳市，是全国去结构排放强度最低的城市。

(三)环保产业发展

本文以2017年各城市节能环保概念股上市公司市值作为各城市环保产业发展的指标。本文共选取了92家节能环保概念股上市公司，查找地址和市值，将其计入各个城市。没有环保产业上市公司的城市，该指标记为0。

(四)财政投入F/N

财政收支分类科目中，环境保护以211类“节能环保”形式单独列支，下设的15款可大致划分为三大类：环境污染治理、生态建设和保护、能源资源节约利用。其中，环境污染治理包括环境保护管理事务、环境监测与监察、污染防治及“污染减排”等。我们利用其中的“污染减排”支出来代表理论模型中的F(30)“污染减排”支出包括环境监测与信息、环境执法监察、减排专项、清洁生产专项及其他污染减排等方面支出，其实际内容比理论模型中F内涵更丰富，可能会某种程度弱化指标代表性，更精准的对应有待中国财政数据进一步完善。，但是目前公开发布数据中缺乏地级市层面的“污染减排”项目数据，因此本文整合了全国、省级、地级市的财政支出数据，并结合环境监测点位数信息，对该指标进行了估算，估算步骤如下：

(1)地级市节能环保支出=地级市财政支出总额×所在省份节能环保支出占财政支出比重。数据来源于《中国统计年鉴》和《中国城市统计年鉴》。

(2)计算节能环保支出内部比例a1：

a1=(环境保护管理事务+环境监测与监察+污染减排)/节能环保支出。数据来源于《中国财政年鉴》。

(3)估算各地级市“环境保护管理事务”与“环境监测与监察”两项支出之和a2。利用地方一般公共预算、决算收支统计数据中的环境保护管理事务、环境监测与监察两个项目支出，和各地级市地表水监测点和空气监测点位数数据，估算每个监测点的平均管理和监测支出，然后乘以各地级市监测点数量，估算各城市a2。

(4)估算各城市污染减排支出及高投入指标F/N：

污染减排支出F=节能环保支出×a1-a2

F/N=污染减排支出/全部企业数量

四、实证结果

利用以上数据，我们对四个假说进行了验证。

(一)假说1的验证

假说1对应的主要计量关系如下：

y=α0+α1x1+α2x2+βz+u

(13)

其中：y是投机型企业占比，x1是高投入指标F/N，x2是强监管指标τ，z是其他控制变量，包括理论模型中的企业规模x、企业个数N以及工资水平w。企业规模指标用规模以上工业企业总产值除以工业企业数计算获得，企业个数为IPE发布的总企业个数，工资水平指标为在岗职工工资。如表2所示，OLS回归结果表明强监管和高投入都对企业投机行为产生抑制作用，其中强监管的负效应更显著。

表2 投机型企业占比的影响因素模型

考虑到在企业投机行为多发地区，政府会有更大压力加强环境监管和环保投入，即存在变量之间的联立关系，从而导致内生性问题，因此OLS估计可能有偏、不一致。因此，本文构建了联立方程模型，并采用工具变量法对系数进行估计，以克服内生性问题。联立方程模型构建如下：

y1=α10+α11y2+α12y3+β1z1+u1

(14)

y2=α20+α21y1+β2z2+u2

(15)

y3=α30+α31y1+β3z3+u3

(16)

其中，y1是投机型企业占比，y2是高投入指标，y3是强监管指标。

第三个方程式(16)表示，监管强度受到客观条件和主观动机两方面影响。客观条件包括：监测点密度和信息网络技术条件，前者以空气、地表水监测点位密度表示，后者体现了网络信息技术发展对于提升民众参与及政府监管技术等方面的促进作用，以互联网+指数(32)来源于腾讯研究院：《中国“互联网+”数字经济指数》报告。表示。主观动机包括：(1)主体功能区定位分为三类：优化开发区、重点开发区和其他，各地区会根据本地区功能定位选择环境监管强度;(2)pm2.5浓度高、企业投机情况严重的城市也会选择更严格的监管。综上，z3包括：主体功能区(包括两个虚拟变量)、互联网+指数以及监测点密度和pm2.5年均浓度四个变量。

对于外生工具变量进行过度识别检验发现，所有工具变量外生性成立；计算联立方程秩条件证实三个方程都可识别。因此，我们可用工具变量和方程系统相结合的方法(包括传统3SLS和系统GMM)来估计模型，在克服内生性问题的同时，提高估计效率。作为对比，我们也列出了单方程两阶段最小二乘估计结果。如表3所示，模型结果表明：第一，假说1成立，高投入和强监管都显著降低了投机型企业占比。第二，强监管的负效应在各个模型中稳定且显著，而高投入的负效应显著性相对较弱，且在个别模型中出现符号逆转。综上所述，强监管对于抑制企业投机行为的效果更为突出和稳定。

(二)假说2的验证

根据假说2的结论，我们构建包含交互项的模型来进行检验：

lnY=lnN+β0+β1x1+β2x2+β3x1x2+u

即：

lny=β0+β1x1+β2x2+β3x1x2+u

(17)

其中：Y是工业总产值，y是单位企业产值，x1是高投入指标，x2是强监管指标。

根据假说2的结论可知，该模型预期的符号为：β1<0，β2<0，β3>0。回归结果见表3。所有系数符号都符合理论模型结论且都显著，因此假说2成立。理论和实证结果都表明：财政环保投入只有伴随足够强的监管，才能对经济产出总量产生正向拉动；而强监管如果没有匹配一定的财政环保投入，则经济产出总量会因为监管强度增大而下降，即强监管会使得经济总量萎缩。

表3 高投入与强监管对于经济产出总量的影响

(三)假说3的验证

构建模型：

y=β0+β1x1+β2x2+u

(18)

其中：y是环保产业市值，x1是高投入，x2是强监管。

回归结果见表4。从结果来看，财政高投入对于环保产业发展具有非常显著且稳定的正向影响。而强监管的系数，虽然在单变量回归中显著为正，但是在综合考虑两个变量的回归中，不仅统计上不显著，而且符号不再符合预期。因此，可以认为，高投入对于环保产业具有积极、明确的拉动作用，而强监管对于环保产业发展的影响不显著，无统计证据支持。综上，假说3成立。

表4 强监管与高投入对于环保产业发展的影响模型

(四)假说4的验证

构建模型：

y=β0+β1x1+β2x2+γz+u

(19)

其中：y为四种污染物去结构排放强度，x1是高投入，x2是强监管。

回归结果见表5。我们发现强监管对于所有污染物都具有非常显著的减排效应。高投入对于二氧化硫、氮氧化物具有非常显著的减排效应，但是对于氨氮和化学需氧量的影响不显著，符号也不符合理论预期。可能的原因是，前两种污染物对应的空气污染减排是政府重点治理领域，是财政环保投入增大的直接影响对象；后两种水体污染受财政支持相对少，因此环保投入增大对其影响不明显。综上，可以认为假说4基本成立。

表5 强监管与高投入对于四种污染物的减排效应模型

五、结论与讨论

本文建立了企业投机行为的理论模型，推导出了政府强监管和高投入对于绿色发展影响的四个假说，进而利用100个重点城市数据实证检验了四个假说。本文得到以下主要结论：一是面对政府非确定的环境规制，企业存在投机行为，投机行为的普遍程度取决于政府监管强度和财政环保投入力度。加强监管，扩大财政投入，企业投机行为都将受到抑制。二是强监管如果不能匹配足够高的环保投入，将使得经济总量萎缩；而高投入要想拉动经济总量增长，亦需匹配一定强度以上的监管。三是环保产业发展取决于企业减排需求的扩大，具体取决于三个因素：减排型企业的产出规模、减排型企业占比以及单位产品制造所需减排投入βe。财政补贴既能促进减排型企业占比提升，又能使减排型企业获取更充分的规模报酬，所以是拉动环保产业发展的有效手段；而强监管虽然提高了减排型企业占比，但是抑制了减排型企业的规模报酬，所以对于环保产业的作用不明确。四是加大财政环保投入及加强监管，都有利于提升“清洁”产品比例，因此二者都能促进污染排放强度下降。其中，强监管对于减排的效果最稳定和突出，而高投入的减排效果在政府重点治理的空气污染领域更明显和稳定。

基于以上研究结论，本文提出四点建议：一是由于投机型企业的存在，环境规制政策效果受限，应该加大惩罚力度，进一步打击企业投机行为，减少政策效果的跑冒滴漏。二是强监管和高投入虽然有利于减排和环保产业发展，但是也存在减少经济产出总量的风险，因此应该寻找两种政策强度的适当匹配，以合理的政策组合尽可能降低经济总量萎缩风险。三是当前环保产业发展显著受制于财政高投入，而相对落后地区财政资金规模有限，在环保产业发展竞争中处于劣势。因此，当前有必要从国家层面统筹兼顾相对落后地区的环保产业发展。长远来讲，应该鼓励市场自发的环保力量，减少环保产业对于政府投入的依赖。四是加强监管虽然能减少企业投机行为、减少污染排放，但同时也需要克服其对规模收益的抑制效应，应鼓励制造业企业充分发挥规模报酬递增优势，以扩大环保产业市场规模，实现绿色经济的长远可持续发展。