2021年4月玉米市场分析及预测

高瑞娟，崔国庆

（1.北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京100085；2.河南省畜牧总站）

1 贸易商挺价情绪再起，玉米价格先跌后涨

4月玉米价格先跌后涨。3月上旬地趴粮上市，玉米价格开始走弱，经历近一个月的下跌后，4月8日均价降至2825元/吨，创近三个月低位。但是，随着东北基层潮粮上量收尾，且价格跌幅明显，持粮贸易商挺价惜售情绪升温，干粮上市偏慢，4月中旬玉米价格止跌反弹。下旬CBOT玉米持续攀升，高价创八年新高，美玉米完税价在短短十天上涨近300元，连玉米随之升温，助推市场看涨情绪，产区价格震荡偏强，港口及销区受到货成本支撑涨幅明显。截至4月27日，全国玉米日度均价2880元/吨，较4月低点上涨55元/吨，东北产区上涨10～50元/吨，华北产区上涨10～30元/吨，南北港口上涨150～170元/吨。整体来看，2021年4月玉米均价2857元/吨，环比下降2.46%，同比上涨44.95%（图1）。

图1 2016-2021年（4月）全国玉米均价走势图

2021年1季度进口谷物大幅增加，玉米大增逾五倍。据海关数据显示，2021年1-3月中国进口玉米672万t，同比增加437%；1-3月中国进口高粱204万t，同比增加222%；1-3月中国进口大麦239万t，同比增长135%；1-3月中国小麦进口量为291万t，同比增加131.3%。1-3月国内玉米、小麦及其替代谷物进口量为1413万t，同比增加238%（图2）。国内玉米价格处于高位，在进口利润驱使下，中国谷物进口量增幅明显。

图2 中国2011-2021年（3月）谷物进口数据

2 现货价格偏强运行，期货价格高位震荡

玉米期货09合约触底反弹。期货市场经历3月下旬持续下跌，4月2日09合约最低价降至2552元/吨，创近五个月新低；但之后受现货止跌反弹，提振市场看涨情绪叠加月底外盘上涨提振，期货价格一路震荡上涨，截至4月28日，收盘价2769元/吨，较月初低点上涨217元/吨，考虑到预计5月份现货价格窄幅调整，预计09合约期货价格在2650～2850元/吨区间运行。

3 下游需求清淡，深加工产品涨幅受限，企业利润收窄

4月份玉米价格触底反弹，虽然中旬后玉米价格开始上涨，但深加工产品跟涨幅度较小，因深加工市场下游需求较为清淡，且企业开工率并未明显下降，产品库存呈增加趋势，抑制深加工产品价格。截至4月28日，全国淀粉价格运行区间在3350～3450元/吨，较3月31日下跌50～150元/吨。全国酒精价格运行区间在6400～6900元/吨，较3月31日下跌300～600元/吨。原料价格上涨，深加工产品走弱，企业利润明显压缩，截至4月22日，东北淀粉企业利润已开始步入亏损通道。4月全国淀粉企业开工率67%，环比增加2个百分点；酒精企业开工率44%，环比持平。

4 畜禽存栏环比增加，玉米饲用消费小幅升温

4月份畜禽存栏环比增加，提振玉米消费，但需求恢复仍不及预期。4月份疫情缓和，生猪、母猪存栏小幅增加，仔猪供应量保持增长。但猪价下跌探底，养殖端对后市预期悲观，仔猪补栏积极性不高，仔猪价格也下跌，外购养殖出栏亏损450元/头左右，自繁自养盈利减少至750元/头左右。

4月白羽肉毛鸡出栏量增加，而终端需求偏弱，屠宰企业库存压力大，提价意愿不强，肉毛鸡价格跌破成本线，肉鸡出栏转入亏损。4月鸡蛋需求逐渐回暖，鸡蛋价格上涨，蛋鸡养殖重回盈利，补栏积极性增加，且养殖户延迟淘汰情绪渐浓，在产蛋鸡存栏环比小涨。畜禽存栏环比增加，提振玉米消费，但仍不及预期。

5 外盘涨至八年新高，美玉米价格快速上涨

中国玉米需求保持增长，进口谷物价格受需求带动不断攀升，但目前仍有替代优势。受外盘上涨带动，美玉米完税价快速上涨，一周上涨近300元。截至4月28日，广东港美玉米完税价环比上涨18.4%，美高粱价格环比上涨1.1%，进口大麦价格环比上涨1.3%。进口谷物价格与广东港国内玉米价格2960元/吨相比，仍有300～600元/吨价格优势。

国内玉米价格处于高位，进口需求强劲。据美国农业部出口销售报告显示，截至4月22日，美国已向中国销售在2020/21年度交货的玉米2316.2万t，其中已装船1068.2万t，未装船11247.9万t。美国已向中国销售在2020/21年度交货的高粱662.6万t，其中已装船528.4万t，未装船134.2万t。

政策性小麦拍卖底价上调，但受需求清淡，小麦价格偏弱震荡；玉米-小麦价格居高，饲用消费保持高位。4月12日，国家粮食交易中心发布2021年粮食库存消化部分品种销售底价，2014-2020年产最低收购价格小麦国标三等2350元/吨，上调60元/吨。受政策性小麦拍卖底价上调后，普通小麦价格迎来小幅上涨，但面粉企业和贸易商的采购需求不振，加上饲料企业以消化前期库存为主且高粱、大麦等替代制约，价格重新回落，2021年4月全国小麦价格2484元/吨，环比下降0.56%，同比增加4.63%（图3）。

图3 2016-2021年（4月）全国玉米小麦价格走势图

4月份玉米价格高位运行，山东玉米价格高出小麦300～400元/吨，价格倒挂持续时间已近半年，价格优势支撑小麦饲用消费保持高位。据博亚和讯了解，目前在小麦主产省，小麦在饲料配方中的添加比例在20%以上，高的地区达到40%，4月饲料消费环比增加，小麦替代量环比上涨，据博亚和讯测算，2021年度小麦饲用消费在3500万t以上，同比增幅明显。

6 全球玉米期末库存下调，中国进口量保持2400万t

4月10日，美国农业部发布4月份玉米供需报告，报告下调2020/21年度全球玉米期末库存，美国玉米库存降至7年新低，CBOT玉米期货价格触及近八年来的最高点。

全球：报告下调2020/21年度全球玉米期末库存382万t降至2.839亿t，主要因美国期末库存下调381万t。2020/21年度全球玉米总消费上调376万t至11.48亿t，其中，饲料消费上调302万t至7.313亿t，工业消费上调74万t至4.176亿t。2020/21年度全球玉米产量上调74万t至11.37亿t。

美国：2020/21年度美国玉米期末库存下调381万t降至3434万t，创近7年新低。期末库存下调主要因上调美国玉米消费且增加出口所致，报告预计2020/21年度美国玉米总消费增加191万t至3.07亿t，其中，饲料消费增加127万t，工业消费增加64万t。报告上调2020/21年度美国玉米出口量191万t至6795万t，创历史新高。

另外，本月报告并未调整中国玉米供需数据，进口量保持2400万t。

7 市场博弈加剧，5月玉米价格震荡调整

4月中旬基层潮粮售罄，目前农户手中干粮基本见底，市场粮源多集中在贸易商手中，特别是在经历3月下旬一波集中下跌后，价格跌至三个月低位，贸易商挺价惜售情绪再起，且与用粮企业博弈中议价能力增强，提振玉米价格开始反弹。但4月粮信中心玉米年度结余已转正，且农业农村部发布《2021年4月中国农产品供需形势分析》中玉米年度结余由上个月的-1851万t缩窄至-651万t，玉米产销缺口在缩窄，且考虑到小麦替代处于高位，高粱、大麦使用增加，谷物替代将填补国内玉米产销缺口，进而限制玉米上涨空间。

另外，新作方面，农业农村部表示，2021年东北、黄淮海地区面积增加1000万亩以上，市场预计新增玉米面积可达到3000万亩，特别是耕地弹性较大的黑龙江省，而近日黑龙江省农业农村厅发布消息，适当提高玉米生产者补贴标准，有政策支撑，黑龙江新季玉米种植面积显著增加成为大概率事件。近期重点关注新季玉米播种进度及种植面积变化。

考虑到市场看涨情绪再起，且外盘涨至高位，提振国内玉米市场，但下游需求疲弱，且麦收腾库，谷物供应宽松，限制玉米上涨空间，预计5月玉米价格震荡运行，均价在2750～2950元/吨运行。□