“最牛风投城市”的秘诀

王运宝

“创造了很多经典‘战例，形成了很多合肥‘秘诀”，5月18日，合肥市委主要领导在调研国资平台公司时，讲了这样一句评语。对于经典“战例”，大都耳熟能详，引进京东方、长鑫存储、蔚来汽车等大项目，合肥的“芯屏汽合、集终生智”成为产业地标。但合肥的“秘诀”，绝不是外界流传的一句“最牛风投城市”所能简单概括的。

梳理2008年以来合肥一系列引人注目的投资，发现有五个方面构成了一套“组合拳”。

首先是“有没有钱投”。资本招商已成为招商引资的重要手段，首先面对的是“有没有钱拿的出手”。合肥资本招商肇始于2008年京东方6代线项目，但实际上，合肥早在2006年6月就组建了建投集团，截至2020年12月，合肥建投合并资产总额近5000亿元，成立以来已累计融资1500多亿元。2015年3月，合肥产投集团成立，六年来的资产总额增至612亿元，构建起全周期产投系基金群和生态体系，总规模突破680亿元，累计投资项目超600个。

其次是“会不会投”。放眼全国，比合肥资本雄厚的城市有很多，但合肥建立了独特的项目发现机制，专门聘请100多位企业家作为招商顾问，精准把握产业竞争格局及发展趋势，广泛遴选项目并及时将诸多信息反馈给决策层，再由专业团队判断选定具体的投资项目。在这个过程中，又培养了一大批熟悉产业经营、资本运作、项目管理等知识的专业化人才队伍。这是合肥的宝贵财富。

再次是“能不能投”。合肥在10多年实践中探索出独特的专业调查模式。这在引进蔚来汽车时体现得淋漓尽致，多支专业队伍同步调查，整个调查决策过程专业而细致，有效破解了两大问题，一是能不能投，二是如何投。蔚来汽车发展的事实证明，前期调查对项目引进和成功运作起到了重要作用。合肥汽车产业链形成产业集聚的“葡萄串效应”，打造新能源汽车之都迎来高光时刻。

四是“跟不跟投”。国资平台仅仅是第一步，资金毕竟有限，撬动社會资本跟投，做到“钱能生钱”，才会有放大效应。以合肥产投旗下创投引导基金为例，与华登国际、华芯投资、国投招商等众多投资机构合作设立了10多支参股基金，通过创投引导基金撬动社会资本6倍多。

最后，也是关键一步，合肥构建起了“钱花的安全”的循环链条。合肥在京东方6代线上适时退出实现收益10亿元。8.5代线时，合肥出资210亿元，退出部分股票实现收益210亿元。8.5代线的收益正好用来投资10.5代线。合肥在京东方项目上的“投入—收益模式”，已成为中欧商学院MBA融资教学经典案例。这一良性循环较好解决了各地普遍存在的“钱怎样花才能安全”的问题，还运用到长鑫等集成电路产业上，合肥开始发力“中国IC之都”。

在这个过程中，合肥始终遵循市场逻辑，让国资平台活跃于前台，用市场配置资源，决定“钱怎么花”。通过国资平台让有为政府和有效市场结合起来，真正实现“政府到位但不越位”，并形成针对合肥城市定位、发展阶段、科教优势、产业理解、机会判断的准确度，以及最终将这种判断落地的组织效率和容错机制。

透过成功引进的重大项目，可以看出合肥果敢决策但不盲目决策，“最牛风投”的背后，是一套环环相扣的决策链条。这才是合肥的秘诀所在。