豫园股份45.3亿元控股ST舍得

朱秀萍

豫园股份对酒可谓情有独钟，在拿下金徽酒之后，2020年12月31日，又以成交价45.3亿元竞得四川沱牌舍得集团有限公司70%的股权。豫园股份在白酒板块持续布局，意欲何为？

资料显示，豫园股份是一家集黄金珠宝、餐饮、医药、百货、食品、旅游、房地产等产业于一体的综合性商业集团，实际控制人为上海复星高科技（集团）有限公司的郭广昌。

45.3亿元拿下ST舍得控股权

1月5日晚间，ST舍得（舍得酒业）发布公告称，公司实际控制人由射洪市人民政府变更为郭广昌先生。郭广昌系复星集团董事长，也是上海前首富。2020年12月31日，遂宁市蓬溪县人民法院委托拍卖公司对四川沱牌舍得集团有限公司70% 的股权进行拍卖，最终由复星集团旗下上市公司豫园股份竞得。

截至1月12日，豫园股份已迎来4个涨停板，从当天开盘价8.07元/股上涨到了1月12日收盘价13.63元/股。

豫园股份市值也增长到当前的532.8亿元，4个涨停板交易日共增加146亿元，远超竞得股权时的45.3亿元成交价。

这次股权变动后，豫园股份将间接持有舍得酒业约1亿股份，占总股本的29.95%。从股权关系来看，郭广昌将间接持有四川沱牌舍得集团29.13%的股权和舍得酒业8.73%的股权。

ST舍得在公告中表示，1月4日蓬溪县人民法院作出的《执行裁定书》，解除对天洋控股集团有限公司持有的四川沱牌舍得集团有限公司 70%的股权的冻结，并将相应股权划归到豫园股份。

此前，因舍得酒业原控股股东天洋控股集团有限公司（简称“天洋控股”）及其關联方对舍得酒业存在非经营性资金占用问题，舍得酒业于2020年9月22日起被上海证券交易所实施其他风险警示。根据舍得酒业相关公告，有关舍得酒业与天洋控股的资金占用纠纷诉讼事项，法院尚未审理完毕，目前无法确定是否能够获得清偿。

同时，豫园股份表示，公司目前经营情况正常，所处行业政策没有发生重大调整，内部经营秩序正常。

资料显示，舍得集团成立于1995年，注册资金23224万元，舍得集团旗下子公司业务包括白酒业务（持有舍得酒业29.95%的股权）、医药业务（持有四川太平洋药业有限责任公司100%的股权）、水电业务（持有四川沱牌电力开发有限公司100%的股权）、其他少数股权投资。

舍得酒业旗下沱牌曲酒与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、全兴大曲（水井坊）被誉为川酒“六朵金花”，除郎酒属酱香型风味外，其他五大品牌皆是浓香型白酒。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受媒体采访时表示，复星是一家非常有实力的综合型公司，其综合实力、多元化运营能力以及整合资源能力都非常强，而ST舍得依托12万吨老酒库存资源，在进入次高端与高端白酒市场方面“非常有前景”。

18.36亿元收购金徽酒近30%的股份

其实，舍得酒业并非复星集团拿下的第一家酒企。早在2017年，复星集团曾斥资66亿港元成为青岛啤酒第二大股东；2020年5月，旗下豫园股份以18.36亿元价格收购金徽酒近30%的股份。

同年9月，豫园股份全资子公司海南豫珠进一步增持，以7.15亿元价格要约收购金徽酒8%股份。至此，复星集团持股比例上升至38%。

据了解，金徽酒是甘肃省龙头酒企，也是中国最早建厂的白酒酿造企业之一，原为甘肃省属国企。2006年，亚特集团投资并入主金徽酒，亚特投资集团总经理周志刚出任金徽酒业集团董事长；2016年3月， 金徽酒于上交所主板挂牌上市。

去年5月，复星集团以12.07元/股价格从亚特集团手中购买30%的股权后，郭广昌成为金徽酒实际控制人。此后金徽酒股价开始持续上涨，截至1月12日，收盘价为37.95元/股，与收购时相比涨幅高达213%。

金徽酒2020年第三季度财报显示，报告期内，金徽酒营业收入10.45亿元，同比下降5.53%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比下降2.28%。下降原因为受疫情影响。

不过从豫园股份持股情况来看，其购买的1.52亿股（约占总股本的30%）已赚得近44亿元，后期要约买入的4058.08万股已赚得9.5亿元，超过当时收购价25.51亿元。

资料显示，金徽酒于2016年3月在上海证券交易所上市。2019年，公司实现营业收入16.34亿元，同比增长11.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比增长4.64%。在19家上市白酒公司中，金徽酒2019年的营收规模排在第15位。

豫园股份的前世今生

据了解，豫园股份前身是豫园商场，1992年在A股上市。2001年，复星集团入股后成为其第一大股东，郭广昌成为豫园股份实际控制人，目前持股比例约为41.62%。

1987年，豫园商场被批准为上海市商业系统第一家股份制企业，1992年登陆资本市场。作为“老八股”之一，股份制改革一直是豫园股份绕不开的话题。

复星系入局，是豫园股份改制过程中的重要一步。2001年11月，复星产业投资有限公司出资2.34亿元受让了前第一大股东上海豫园旅游服务公司持有的13.25%的股份，拿到了豫园股份第一大股东的宝座。

坐稳第一大股东之后，复星系一直在谋求更多股份，2018年豫园股份完成了重大资产重组，复星集团持股比例从26.45%提升至68.49%。同时，复星集团地产业务注入，复地集团是复星系旗下主要地产平台，2003年谋求在港股上市，但由于截至认购时仍然未取得足额认购，原定于2003年3月的上市被推迟到了2004年。随后的2011年4月，复地集团又成为内地首家从香港H股退市的房企。

东兴证券发布研报显示，2018年资产重组后，豫园股份迈入打造“全球一流家庭，快乐消费产业集团”的第三阶段。2020年5月，公司收购金徽酒后，珠宝、餐饮等老字号品牌增加至17个，并通过并购合资等多方式布局国内外知名品牌，品牌矩阵不断构建。公司通过外延式并购成功进军美妆、白酒、时尚腕表、宠物等优质赛道，实现了业务条线的扩充和跨越式发展。

珠宝时尚业务是豫园股份的核心业务，“老庙”和“亚一”是其主打品牌，通过外延发展收购法国、意大利珠宝品牌 DJULA、Damiani，上游端收购 IGI、 星光达工厂；美妆领域2020年6月收购复星津美74.93%的股权，从而获得AHAVA、WEI等国内外中高端品牌；食饮方面，老城隍庙餐饮集团旗下拥有松鹤楼、绿波廊酒楼、上海老饭店、老城隍庙小吃等著名餐饮老字号。

（作者单位：郑州自动化研究所）