11月官方制造业PMI为50.1%重回扩张区间

中信证券：“保供稳价”政策效果显现，工业品价格回落明显，前期压制制造业生产的因素明显缓解，因此制造业景气面有所扩大，并逐步传导至中下游行业，特别是高技术制造业、装备制造业和消费品等自身周期向好的行业，景气扩张进一步加快。从企业规模来看，在价格压力缓解、海外假期邻近等因素的共同影响下，中小企业景气反弹，但持续性尚有待观察。11月份非制造业方面呈现一定的分化，受散点疫情影响，服务业景气水平回落，但在基建施工加快的带动下，建筑业景气扩张加快。

国泰君安：PMI回暖，供给回升是主要贡献，上游价格明显回落，国内“胀”的特征有所缓解。需求端受益于供给压制产业链修复、出口高景气，整体回升，但BCI创新低预示内需仍偏弱，“滞”的特征未实质改善。往后看，基建已有发力迹象，政策放松加码有待需求主导下行逻辑进一步演绎。

平安证券：总体来说，中国经济短期继续回温。临近岁末，政策在为明年蓄力的同时也已边际调整，以做好今、明两年的政策衔接。财政政策方面，新增地方专项债仅剩约1900 亿留在12月发行，国常会指出研究提前下发2022年新增额度，专项债也加大了对重大项目的支持;货币政策方面，通胀压力边际缓解，减少了对货币宽松的掣肘。短期内不宜对降准、降息等总量宽松政策抱有过高期待，但对于年内的流动性环境也无需太过担忧。

浙商证券：我们认为，“先立后破”格局逐渐形成，“新能源+”相关投资有望持续驱动我国经济增长。新能源体系“立”的过程中往往需要消耗能耗指标，通过能耗双控快速淘汰落后产能以实现“破”的过程已被纠偏，黑色、有色、建材、化工行业均开始恢复性生产，生产指数大幅回升3.6个百分点至52%，价格指数同步回落。从“立”的角度出发，我们需要加大制造业投资力度，未来将形成由“新能源+”驱动的供需双旺格局。另外，碳中和不仅是中国的碳中和，而且是全球的碳中和，11月新出口订单中汽车、电气机械行业表现较好，或与全球推动碳中和有一定关联，我们认为，全球范围内的“新能源+”建设已经启动，对于我国相关制造业投资形成较强支撑。

民生证券：11月PMI数据与10月经济数据相互印证，进一步验证了当前上下游供需格局的改善。前期受到抑制的中下游制造业改善，意味着未来一段时间，经济的短期变量在于内需。然而与之前经济状态一脉相承的是，本月PMI读数反映内需与就业没有显著改善。服务业PMI甚至受制于疫情防控进一步下滑，非制造业PMI从业人员指数表现类似。在服务业受制于疫情防控的前提下，短期内经济的腾挪空间在于基建和地产，尤其应该关注基建和地产政策。

数说

12.7%

商务部数据显示，今年1—10月，服务进出口总额41980.3亿元，同比增长12.7%;服务出口增幅大于进口27.9个百分点。1—10月，我国知识密集型服务进出口18566亿元，增长13.3%，占服务进出口总额的比重達到44.2%。

27.4%

据海关统计，1—10月，我国与非洲贸易总值为1.34万亿元，同比增长27.4%。其中，出口7825.4亿元，增长24.5%;进口5581.4亿元，增长31.7%。

49.9

12月1日公布的11月财新中国制造业PMI 录得49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯线以下。12月3日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.1，较10月回落1.7个百分点。

53.6%

中国物流与采购联合会发布的2021年11月份中国物流业景气指数为53.6%，较上月回升0.1个百分点;中国仓储指数为54.1%。

13%

国家能源局消息，截至目前，全国风电并网装机容量达到30015万千瓦，占全国电源总装机比例约13%，发电量占全社会用电量比例约7.5%，较2020年底分别提升0.3和1.3个百分点，风电对全国电力供应的贡献不断提升。

1156亿美元

商务部新闻发言人束珏婷表示，今年以来，中俄贸易增势强劲，前10个月货物贸易额1156亿美元，已超过去年全年规模，创下历史新高。