美瑞新材：2021年Q1营收与净利涨幅均超100%

王柄根

《动态》：美瑞新材于2021年4月27日披露了2021年一季度业绩报告，您可否为我们介绍下详细情况？

孔铭：公司2021年第一季度实现营业收入2.73亿元，较上年同期上涨137.14%;归母净利润为2249.55万元，同比上涨127.93%。报告期内得益于国内新冠疫情得到控制，市场需求增加，同时公司持续加大市场开拓力度，进一步扩大份额，使产品销量提升;此外，一季度TPU主要原材料价格上涨，公司调高产品售价，综合导致收入增长。

《动态》：近年来TPU原材料价格上下波动，为什么公司毛利率能一直保持比较稳定的水平？公司是如何选择原材料供应商的？

孔铭：公司凭借良好的产品品质和客户服务，获得了较好的客户黏性，在原材料价格波动的情况下，公司能够依据原材料的价格和下游市场情况，适当调整TPU产品的销售价格，把原材料价格变动对成本的影响向下游进行传导，保持一定的获利水平。另外，公司特种TPU业务的规模在不断扩大，這部分产品一般需要与客户配合开发，技术门槛较高，获利能力较强，在一定程度上提升了公司的盈利能力。

对于同种原材料，公司一般选择 1 家供应商作为主供应商，同时也向其他 1-2 家供应商少量采购。公司选择行业内知名供应商作为主供应商，有利于公司原料供应的稳定性及采购成本的降低。

《动态》：请问发泡型TPU市场前景如何？

孔铭：公司生产的发泡型 TPU 是一种轻量化的新型材料，它具有优异的回弹性、良好的抗压缩永久形变、轻量化、易加工等特点，可以广泛应用于汽车、鞋材、运动家居等领域。公司的发泡型 TPU 已获得多项发明专利和 PCT 专利，这种新型材料性能优异，市场前景广阔，预计未来几年市场需求将快速增长。

《动态》：请问公司未来会考虑股权激励吗？

孔铭：公司重视对骨干人才的激励，也在不断完善公司的激励约束体系，后续会继续根据需要开展相关工作，进一步完善骨干人员的中长期激励。

《动态》：近来公司股价呈波动状态，对于后续走势您怎么看？

孔铭：我国TPU行业正处于产业生命周期的成长期，发展前景广阔，预计2025年中国TPU需求量将达到100万吨。美瑞新材依靠差异化和高端化的产品布局，不断开发下游市场，盈利能力处于业内第一梯队，加权ROE基本保持逐年上升的趋势，人均创利远超同行，未来其盈利能力将进一步加强。

二级市场方面，公司股价在3月中旬大涨后有所回调，市盈率TTM约为34.62倍，鉴于其未来成长潜力，投资者可适当关注。