刘方毅：一个“倒爷”的华丽转身

文/王一涵

淄博首富靠卖手套挣了310亿，一次性手套比LV都赚钱。

全球新冠肺炎疫情的暴发，无疑给国内外手套市场打了一针“强心剂”。英科医疗2020年前三季度毛利率，由疫情前平均不足25%上涨至68%，比LV母公司路威酩轩的毛利率还高出两个点。最新业绩预告显示，英科医疗2020年归母净利润至少68亿元，而此前7年归母净利润合计只有7亿元。

疫情之下，凭借一只只售价不足1元的乳胶手套，英科医疗股价在一年内，从15.66元暴涨至289.8元，涨幅超过17倍。从一只默默无闻的小股票，成为有名的“白马股”，跃居行业龙头。

2021年1月25日业绩预告公布后，公司股价创下历史新高299.99元，市值突破千亿大关。执掌这艘千亿大船的刘方毅，也因此身家暴增。截至2021年2月8日，英科医疗市值回落到770亿元，刘方毅身家仍超过310亿元，其山东淄博首富的位置非常稳固。

值得一提的是，这位手套行业大佬，其实是“倒爷”出身。

“倒爷”的转身

1970年出生于上海的刘方毅，是家里的独子，成绩一直名列前茅。1989年高中毕业后，到美国加州大学尔湾分校学习电子工程。

为了维持生活，一到美国，刘方毅就开始半工半读。他的第一份工作是餐厅服务员，面对过万美元的学费，每小时3美元的工资，实在是杯水车薪。一次偶然的机会下，他做了一回“倒爷”，赚到了他人生的第一桶金。

刘方毅叔叔的一个朋友，在国内经营手套生意，当时他听说，美国因为艾滋病泛滥，乳胶手套很是紧缺。于是，决定将自己的手套运到美国去卖，想借此赚上一笔。但是，当手套到达洛杉矶的长滩港后，他却迟迟找不到当地买家，导致手套一直积压。

偶然机会下，刘方毅知道了这件事情，于是开始跑市场。多方了解后，他发现由于通讯不方便、信息闭塞，导致当地市场信息严重不对称。据刘方毅回忆，当时A城一箱手套已经卖到150元的高价，但20公里外的B城不到20元就能买到一箱。

看到商机的刘方毅，接手了那些积压的手套，将100%的精力投入到“倒爷”的事业中。每天早晨上课，下午出去推销手套。到美国的第三个月，刘方毅的月收入就超过了1万美元。因此，大学没毕业的刘方毅，决定弃学从商，专注于“倒爷”事业。

1993年，刘方毅注册了第一家公司，Basic Medical Industry，开启了国际贸易之路。本来事业顺风顺水，直到一天早晨，当地一名官员敲开了他的门，告诉他，有人以使用刘方毅出售的手套过敏为由，提出了600万美元的民事讼诉。虽然最后和解收场，但受到不小打击的刘方毅决定回国。

1998年，刘方毅带着300万美元回国，逐步由贸易转型制造业。2009年，刘方毅在山东淄博成立了英科医疗。发展前期，英科医疗增速虽不算十分突出，但十分稳定，2013年到2016年，其收入增长率保持在18%左右。2017年，英科医疗登陆创业板，在资本的助力下产能扩张，当年营收同比大增48%。

但上市后的英科医疗，也陷入了收入增速放缓的怪圈。2017年到2019年，其营收复合增长率只有9%。2019年，其收入20.83亿元，净利润2亿元。

但当疫情来临后，英科医疗收入和净利润飙升，成为了国内手套行业的绝对龙头。

同样是疫情期间的明星单品，为什么在资本市场上，手套更加抢手呢？

手套这门生意

疫情之初，口罩、手套、酒精的需求暴增。面对巨大的供需缺口，众多企业纷纷跨界生产口罩，生产酒精的企业更是不胜枚举，但却鲜有企业转型生产手套。究其原因，相较于口罩行业，乳胶手套行业准入门槛高了很多。

口罩生产设备的结构并不复杂，精度要求也不高。其主要门槛在于医用资质和原材料供应，一旦有了生产设备口罩机和原材料，生产可以迅速展开。

手套生产则不同。英科医疗年报显示，研发一条新一代PVC双手模生产线投资约800万元，一条丁腈双手模生产线超过2000万元。考虑到乳胶手套用途和颜色等因素，生产线一般十条起建，再考虑土地、能源等资源投入，如果成规模建设手套工厂，投资金额至少过亿。

更为意外的是，看起来工艺简单的手套行业，实则是技术密集型行业。乳胶手套的加工设备是非标准化的，需要企业自行研发设计，将硬件、软件和基建等进行非常复杂的集成。如何确保生产线数千个控制点高效、稳定、低能耗地运转，成为行业关键壁垒所在。

因此，在资金、技术、资源三大重压下，面对爆发的手套需求，外行企业们只能望洋兴叹了。也正因如此，这波“红利”注定要在行业内部消化掉。

由于乳胶手套的生产线建设周期需要12至18个月，因此谁能更早进行产能布局，谁就占了先发优势。2019年，专心布局手套业务的英科医疗，医疗防护类收入17.69亿元，手套年产能达190亿只，较上年提高了60亿只，产能扩大近50%。

疫情让近两年产能一路扩张的英科医疗，一下子抓住了机遇，扩大了优势。截至2021年1月底，英科医疗年产能已经达405亿只。根据公司公告不完全统计，2020年初至今，英科医疗预计至少投资七个高端手套项目，拟投资金额超过220亿元。如果这些项目按现有计划建成，英科医疗年产能将增加超过2200亿只。

但随着投资项目的增多，产能扩大的同时，英科医疗受到的质疑也愈演愈烈。

产能会不会过剩？

年产能若增加2200亿只，意味着什么？

据现有公开资料计算，马来西亚和中国的八家头部企业，2020年合计年产能大约2700亿只。其中，顶级手套公司年产能910亿只，市占率18%；英科医疗360亿只，市占率7%。英科医疗目前七项投资项目一旦全部落成，意味着其总产能将达到2560亿只，接近以上所有头部企业2020年的产能之和。产能是否过剩，就要看供求是否平衡了。

全球疫情的暴发，无疑给国内外的手套市场规模，打了一针“强心剂”。疫情将极大培养和强化消费者佩戴手套的习惯。

国内外的新增量市场，无疑是吸引英科医疗扩大产能的最大动力之一。因此，扩大产能无可厚非，但以什么样的速度扩张，扩张的边界在哪里，确实需要考虑。

英科医疗此前一直默默无闻，其收入中超过95%来自国际市场，国内市场收入只有不到5%。2020年以前，其业务类型主要为ODM模式的贴牌，自家品牌销售占比不足10%。ODM模式的贴牌是指，英科医疗根据境外客户的要求，负责产品的设计和生产，然后贴上客户的品牌对外销售。

新冠肺炎疫情以来，英科医疗自有品牌销售上升至40%-50%，已有少量订单绕过海外品牌商，直接进入欧美医院终端，品牌认可度大幅提高。

但无论是扩大产能，还是抢占市场份额，英科医疗更需要真金白银的支持。截至2020年三季末，虽然货币资金余额高达38.75亿元，较期初上涨了5倍。但与未来数百亿的投资需求相比，并不富裕，这或许也是英科医疗计划在港股上市的原因。

2021年1月29日公告显示，英科医疗在港股的上市申请，已被证监会受理。而早在2020年12月31日，刘方毅的另一业务，致力于可再生塑料回收利用的英科环保，已经通过发审委核准，将于2021年登陆科创板。

虽然资本市场上“英科系”呼之欲出，但如何维护众多投资者的信心，依然是刘方毅和英科医疗所要面临的一大挑战。毕竟英科医疗股价从1月26日盘中触及299.99元高点后，便一直持续回落。截至2月8日收盘，其股价报收218.65元，较高点回落幅度达24.55%。