主持人语

李壮

美股“财报季”还在发酵，A股市场却已经走到了“分红季”，但市场对上市公司分红的态度并不是很积极。相比市场依然模糊的主线，本周最引热议的是第七次全国人口普查数据。

这份人口普查数据显示，我国人口总量保持增长，只是人口结构有一定的变化。例如，2020年生育率只有1.3——处于全球低生育率水平，放开生育的形势紧迫;60岁及以上人口占比18.7%，老龄化社会加速到来。这些都预示着，一个全新的、消费型的时代开始了。

在20年前中国人均GDP1000美元的时候，是房地产、钢铁、煤炭等行业兴旺和互联网、金融崛起的时代。在今天中国人均GDP突破1万美元、2035年预计再翻一番的情况下，消费和健康则是未来的时代主题。

按照欧美的经验，当人均GDP超过1万美元，家庭最大支出是用于“美好生活”和“健康”。纳斯达克的FAANG，就是美国消费时代的产物。

因此，盡管短期的市场常常会反复演绎风格切换，但长期的大牛股只会在新的时代主航道上出现。如果是专业投资者，当然可以在市场风格切换中寻找机会。如果是长期主义者，可以忘却“风格”，在未来赛道和牛股优选中等待利润兑现。

每当市场出现风格转换，人们都喜欢说“这次不一样”，其实每次都一样。相比于此，看准未来方向更重要。