智商税四新基金好于老基金

张瑾

文前提要：新基金和老基金之间其实并没有绝对的优劣之分，投资者在选择投资标的时应理性规避常见的投资误区，重点关注影响基金未来表现的核心因素。

今年年初，基金行业的新发基金规模热度不减，“日光基”也同样屡见不鲜。如以基金成立日期统计，截至3月28日，2021年以来共成立404只新基金，合计募资规模10550.36亿元，而去年同期新成立基金规模不足6000亿元，同比增幅高达95%。在各大知名基金公司持续不断的“发力”之下，不少基民都面临同一个选择题：买新基好还是买老基好呢？

“追新”误区要厘清

市场火爆、公募基金数量不断攀升，对投资者的选基能力、投资能力均是不小的考验。在是否“追新”的选择上，投资人首先应注意厘清以下两个误区：

第一，老基金单位净值高价格贵

很多投资者认为，新基金要好于老基金是因为老基金的价格（单位净值）比较高，有点贵。而新基金净值都是1元，比较便宜。殊不知基金净值的高低并不意味着价格的贵贱，投资人不应将基金的单位净值高低等同于股价的高低。事实上，基金的净值大部分是基金经理长期操作管理后的结果，而股价则是由整个市场的交易、供求所决定的。一只老基金的净值高，很多时候反而是其基金经理长期投资管理能力较强、基金历史业绩表现较好的一种体现。

第二，买到的份额越多收益越高

还有部分投资者可能认为，由于新基金的单位净值比大部分老基金要低，因此在投资同等资金的情况下投资新基金可以获得相对更多的份额，未来整体的投资收益也会更高。但事实上，基民所获的最终收益都是受基金份额以及净值共同影响的，买到的份额多并不代表着未来的收益就高，更重要的还是基金买入后的净值增长情况。从实际情况来看，新基金一般会有一定的募集期和3～6个月建仓期，在此期间内仓位通常相对较低。如果在基金成立后，市场立即有比较好的表现，这时候保持较高仓位的老基金反而会有更好的收益表现。

理性选择投资标的

除了厘清认知上的误区，投资者也还需要注意新基金特有的部分风险。一方面，新发基金没有历史业绩，无法根据历史表现进行相应的预判;另一方面，新发基金的交易成本通常要高于老基金，这是因为新发基金的认购费率通常没有折扣，而老基金的申购在各代销机构普遍有不同力度的折扣优惠。此外，不少新发基金在建仓时多会购买同一基金经理名下其他基金的重仓股，很可能会出现为老基金“抬轿子”的情况。

不过，新发基金在市场表现较为低迷的时候也有一定的优势。比如，当熊市来临时，部分老基金由于仓位重，“船大难掉头“，很难做出调整，业绩更容易受到影响，而新发基金则可以在调整行情中逐步建倉“择优录取”，或可以更低的建仓成本获得更高的收益。

综合来看，新基金和老基金之间其实并没有绝对的优劣之分。在投资标的具体选择上，与其单纯纠结于“追新”或是“爱老”，不如重点聚焦市场整体表现、基金公司的投研实力、基金经理的管理能力、基金的目标市场等影响基金未来表现的核心因素。