如何投资“固收+”产品

老思基

提要：目前市场行情震荡，如果你想要寻找一些低风险的投资产品，“固收+”是一种选择。对于“固收+”产品，也需要从历史业绩、仓位配置、基金经理等方面综合考察。

市场行情下跌

最近的行情很烦，涨1天跌3天，让人不舍得卖掉，继续持仓又亏得肉疼。从指数上看，现在的大盘已经下跌到了去年年底的位置上，白酒、医药、创业板这些热门主题下跌还要更深一点。

最近在市场上，只要没有亏钱的，都算是投资高手，亏掉了今年以来的利润，是正常现象。

就算是把去年的利润都亏进去，也不算最惨的，最惨的是本来去年也没赚钱，今年还亏了。

这样的股市行情，就像一盆变态辣的红烧肉：食之胃疼，弃之可惜。有人说，如果上天给我一次重来的机会，我一定会选择微辣。其实在基金市场上，重来的机会还挺多。比如我们可以选择一些微辣的基金：“固收+”。

什么是“固收+”

什么是“固收+”呢？大家可以想象一个场景，现在我们都是适龄女青年，找了3个男生相亲，他们3个人的收入曲线，是下边图里这样：

红色男朋友在币圈创业，收入忽高忽低，赚得极多，亏得也不少。橙色男朋友是公司高管，收入稳扎稳打，进可以拿股权，退可以跳槽保平安。绿色男朋友做小学老师，收入刚够小康，胜在非常稳定。

如果用基金做比喻，红色是权益类基金，比如去年特别红的诺安成长。绿色是货币基金和纯债型基金，比如支付宝里的余额宝。中间橙色的，就是“固收+”。“固收+”包括债券基金中的二级债基，混合基金中的偏债型基金，它们的大部分资产都配置债券，可以保证业绩稳定。剩下用少量资产配置股票，追求牛市里的超额收益。就像微辣的红烧肉、做高管的男朋友一样，“固收+”是居家旅行、行走江湖、进行长期资产配置的法宝。

产品的特点

最近的震荡行情，给很多新基民完成了第一堂“风险教育”课，就像是吃完变态辣的第二天一早，大家突然意识到“放纵的代价”。那些稳扎稳打的债券基金或者“固收+”基金，上涨的时候不起眼，现在行情震荡起来，还挺香的。

根据券商中国的消息：截至3月16日，已有超过13家基金公司的股票型基金延长募集。另一方面，新华、广发、诺德等公司的债券基金却因为销售火爆，提前结束募集。根据Wind数据，今年前两个月，“固收+”产品募集规模达到1389.83亿元，比去年同期增长了387%。

“固收+”通过债券和股票的组合，可以起到1+1>2的效果。因为股票和债券资产的相关性非常低。这两种资产配置在一起，可以有效提高投资的收益/风险比，也就是说，在承担同样风险的情况下，可以获得更高的收益。

投资的技巧

一个优秀的“固收+“产品，在收益上有两个特点：第一是收益高。优秀的“固收+”，虽然在牛市比不上股票型基金，但是在熊市回撤小。長期平均下来，并不比股票差太多;第二是波动小。“固收+”最大的优势就是回撤小，大量资产都配置在债券市场上，就算遇到股票市场的熊市，股票资产有损失，用债券的收益也可以弥补。

当然，收益只是外在的表现，就像是球场上的记分牌一样，决定收益的根本，是基金在“球场”上的表现。

首先是基金的仓位配置，“固收+”的股票仓位配置在0%～30%。这个比例越大，熊市中的回撤风险就越大。如果比例太小，又会影响基金的盈利能力。其次是基金的具体持仓，我们可以看“固收+”的股票持仓，持仓的行业/主题越分散，熊市中面临的回撤风险就越小。比如易方达裕丰回报，前十大重仓股涵盖了8个行业，非常分散。最后还要看基金经理，“固收+”需要“股债双修”，对基金经理要求更高。

总结一下，“固收+”需要优秀的基金经理，通过科学的资产配置，建立投资组合，最后才能取得优秀的业绩。