盈余管理：动机、方法及后果

摘要：盈余管理是管理者在对内外披露信息时在会计政策、准则的弹性域内做交易或事项的选择，以达到自身需要或披露主体利好的目的。本文分析了盈余管理的动机、方法及后果，指出大部分的盈余管理都是一种短期行为，对企业的长远发展不利。

关键词：盈余管理;动机;方法;后果

一、盈余管理的动机

1.资本市场动机

资本市场动机强调上市公司在首次发行上市、股票再融资以及配股时为满足证券市场的准入要求而进行盈余管理。通过分类转移的盈余管理方式调整IPO前三年的利润结构以呈现出较高的盈余可持续性水平，不仅可以达到监管部门市场准入的门槛要求;还能提高股票的发行定价，获取更多的发行收益，最终实现成功发行上市。例如，申科股份作为中小板中的轴承制造企业在IPO前后呈现出明显的倒“V”型的收入增长趋势。与同行业收益率相比，上市前远远领先于行业平均水平，上市后出现大幅下跌，甚至低于同行业平均水平。

2.契约动机

契约动机划分为薪资报酬契约和债务契约两个方面。薪资报酬集中体现在建立在两权分离的上市公司基础上，所属经营者在“棘轮效应”以及非货币性的隐性报酬衡量下难以达到契约条件的标准目的，或者在极度敏感的绩效激励机制下采取适度的盈余管理，达到混淆视听的利己局面。债务契约聚焦于上市公司为获取更充裕的资金流与金融公司等机构投资者签订的与经营状况挂钩的风险补充协议，一旦违背，所造成的机会成本是上市公司所不能承担的，为此必须采取盈余管理来规避这样的风险。譬如格林电器通过高于同行业水平的销售返利来调控销售费用，呈现出较高的盈利水平，从而有效降低违约风险。

3.政治成本动机

政治成本动机具体表现为上市公司借助相关诸如政府补助、减免等优惠政策减少经营成本或者调整成本区间。最为常见的就是上市公司通过增加研发支出、当地地位等获取当地政府特殊补助或者进行纳税筹划。如金种子酒作为安徽代表性经济发展企业在2014-2017年持续获得逐年增长的政府补助，并于2017年成为影响利润指标的重要因素，即扣除政府补助后的净利润为负。

二、盈余管理的方法

上市公司盈余管理的方式的划分主要从是否基于实际业务发生的维度而言的。一方面是存在于灵活的会计准则和会计估计下的应计及损益项目，另一方面是基于临时需要或战略规划下的真实业务。

1.应计项目盈余管理

以应计和损益项目为起点的盈余管理主要表现为利用会计准则的选择性和会计估计变更调整会计盈余在各期的分布，实际不影响各期的实际现金流量，以此达到粉饰或掩盖公司真实经营业绩的行为。例如决定资产是否减值的人为判断性、研发支出资本化的人为操作性等不确定因素都为盈余管理提供了操作空间。譬如佳电股份在连续2015、2016两年亏损的现状下，于2017年实现扭亏，在此过程中通过于2016年提前确认高额的资产减值损失、坏账准备以及在收入大幅上涨的过程中减少成本费用的计提来调整利润在期间的转移。

2.真实盈余管理

以真实业务为基点的盈余管理涉及企业间的关联交易、债务重组、资产置换以及政府补助等非经常性交易事项。通常情况下，上市公司对于上述业务会以非经常性损益项目或者重大会计事项的形式进行披露，但是由于投资者的偏好、认知水平以及基于不同利益主体间信息的不对称性导致无法准确获取业务产生的根本原因。也许是暂时性的周转安排，也或许是基于现下发展环境的长期战略规划。因此通过真实业务的发生可以控制实际现金流量的流进与流出，进而影响本以暂定的经营状况的对外披露同时降低通过盈余管理粉饰披露信息的嫌疑，具有一定程度的不确定性和迷惑性。如*ST沈机于2017年为实现摘帽将大量所持有的子公司、下游企业的资产、负债出售给母公司沈机集团以及在母公司公开筹集资金的契机下与供应商达成不同比例的债务豁免协议，最终实现高额的非经常性损益。

三、盈余管理的后果

1.盈余管理的積极效益

一般而言，上市公司的盈余管理是针对对外披露的报告而言的。通过盈余管理，最终都是为实现经营状况优良、发展潜力大等利好信息的传达。有利于促进上市公司股价的稳定以及良好融资环境的形成。以公允价值为出发点的盈余管理对于上市公司而言有缓解融资需求、保护管理层薪酬的作用，从而实现平稳利润。此外通过盈余管理可助力上市公司辨别不良资产，发展新型产业提供转型时机。如通用电气通过盈余管理顺利实现了自身的转型和核心竞争力的塑造，一方面通过并购和重组形成了“今天”核心业务向“明天”增长业务转型，“明天”增长业务向“后天”种子业务转型，随即带来充沛的周转金。

2.盈余管理的负面效益

虽然通过盈余管理可改变上市公司的盈余能力的客观反映，使公司呈现盈利状态，但这仅仅是暂时的，因为大多数盈余管理只是收入费用在不同会计期间的反映，即时间范围内的调整，没有伴随实际发展能力的提高。即使基于真实业务的盈余管理，大多涉及资产置换，债务重组，无法成为公司发展的持续动力保障。因此大多数情况下以盈余管理操纵实现IPO的公司将会面对IPO失败、资产收益下滑态势甚至退市风险。同时基于不同方式的盈余管理也会呈现出不同的结果。应计盈余管理相较于真实盈余管理对公司未来经营的负面影响更大;真实盈余管理对公司未来经营业绩具有显著负效应;应计盈余管理对公司未来经营业绩具有显著正效应，也就意味着真实盈余管理即使真正带来现金的流入，经营业绩的提高，但是对于未来的发展是片面消极的。简言之，基于临时短暂的不得已而为之的盈余管理都是片面的，只考虑了现实的紧急需求，没有站在整体发展的角度做出战略安排，是局限的、不全面的，对于上市公司的整体长远发展而言是不利的。

参考文献

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作者简介：韦霞（1977-），攀枝花学院经济与管理学院副教授，注册会计师。