伟明环保：业绩稳健增长在手项目充足

2021-05-11李兴然

股市动态分析 2021年9期

李兴然

4月16日晚和20日晚，伟明环保（603568）分别公布了2020年度报告和2021年一季报，数据显示，伟明环保的营收、归母净利润都保持着较快增长。根据定期报告披露的信息，2021年伟明仍有大批项目落地，公司也在推动内部管理更高效化转变，2021年继续保持较快增长有望。

业绩稳健增长

4月16日晚，伟明环保披露2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.23亿元，同比增长53.25%;实现归母净利润12.57亿元，同比增长29.03%;扣非归母净利润12.25亿元，同比增长28.73%;基本每股收益1元，同比增长25%。期末总资产104.73亿元，同比增长51.34%;净资产54.89亿元，同比增长30.20%;经营性现金流量净额9.52亿，同比增长9.75%。公司拟每10股派发现金红利3.05元（含税），合计派发现金红利3.81亿元（含税），分红比例30.28%。

稍有不足的是主营业务毛利率为53.93%，较2019年下降7.84个百分点。主要是由于补贴变化导致的，补贴政策的变化影响了20%的净利增长。同时，公司的建筑工程项目开始采用EPC模式，收入增长快但是毛利率较低，也会影响净利润。净利润现金比率也在下降，在应收账款的比例没有大变化的情况下，营收增长，但利润率下降，所以影响了盈利质量。

分业务看，公司项目运营营收13.05亿元，同比增长仅4.40%，毛利率63.35%，较2019年下降2.81个百分点;餐厨垃圾处置营收0.51亿元，同比微增1.56%，毛利率50.46%，较2019年下降6.03个百分点;设备、EPC及服务营收16.89亿元，同比大增144.83%，毛利率48.82%，较2019年下降8.42个百分点;垃圾清运营收0.66亿元，同比大增92.76%，毛利率1.21%，较2019年增加0.93个百分点。

2020年公司各垃圾焚烧运营项目共完成生活垃圾入库量519.17万吨，同比增长2.35%，完成上网电量15.90亿度，同比增长3.65%;全年合计处理餐厨垃圾19.15万吨，同比增长9.55%，处理污泥5.89万吨，同比增长118.15%;全年完成生活垃圾清运量100.58万吨，同比增长82.67%，完成餐厨垃圾清运量18.10万吨，同比增长3.67%;公司渗滤液处理项目共处理渗滤液11.26万吨，同比增长41.46%。

4月20日晚间，伟明环保发布一季度业绩公告称，2021年一季度营收约7.51亿元，同比增长72.16%;净利润约3.68亿元，同比增长87.27%;基本每股收益0.29元，同比增长81.25%。实现毛利率59.60%，同比下降2.20个百分点;净利率49%，同比上升4个百分点，主要系三费控制较好，设备公司和温州嘉伟收到奖励，且所得税率有所下降所致。费用率方面，一季度期间费用率为8.30%，同比下降1.10个百分点。

从年报和一季报的数据看，伟明环保总体经营稳健，依然保持着高增长。公司总营收从2011年的2.78亿元到2020年的31.23亿元，年均复合增长率达30.84%，同时净利润年均复合增速达37.88%，长期保持着较快成长。

21年诸多项目投运“护航业绩”

各大重点项目进展上，2020年，公司樟树项目、临海项目二期投入正式运营，龙泉项目、奉新项目分别于7月和9月实现并网发电，玉环项目二期于12月投入试运行。截至2020年底公司垃圾焚烧正式运营项目21个，试运行项目3个，设计日处理规模约1.76万吨。

永康餐厨项目投入正式运营，玉环、嘉善、江山、龙泉、武义等餐厨项目投入试运行。报告期内，公司完成磐安、卢龙、宁都、安远、罗甸等项目签约，完成收购浦城项目，新增签约生活垃圾处理规模为4500吨/日，目前在手订单的垃圾焚烧产能突破3.70万吨/日。同时，公司还取得浦城餐厨污泥处理项目、平阳餐厨处理项目、东阳餐厨收运处理项目、双鸭山餐厨处理项目和武平餐厨处理项目，在手餐厨垃圾处理项目产能突破2000吨/日。公司还新增一系列设备销售和服务、渗滤液处理和垃圾清运等项目。

在年报中，伟明环保同步披露了今后的经营计划。2021年公司总体工作要求是持续做好项目精细化运营管理、全力推进各项目建成投运，推动固废、工程装备事业部独立运作能力提升，积极拓展市场，做大做强餐厨垃圾、水处理和智慧环卫业务，开发新交易、新业务机会，推动公司业务持续增长。

2021年作为伟明环保项目建成投运的大年，届时文成项目、婺源项目、宁晋项目、东阳项目、安福项目、永丰项目、蒙阴项目、磐安项目、双鸭山项目、嘉禾项目、浦城项目等十余个项目将实现并网发电，大大增厚公司业绩弹性。公司还将同步推进秦皇岛项目、武平项目、澄江项目和宁都项目等各项目建设，争取尽可能多的项目实现并网发电，同时推進东阳、平阳和双鸭山等餐厨项目的建设和逐步转运营。

具体经营指标上，公司计划2021年各运营电厂计划完成垃圾入库量700万吨，同比增长约30%;完成上网电量21亿度。切实做好各电厂的稳定运营，做好各项目与餐厨、厨余、污泥、工业垃圾及农林废弃物的协同处理工作。

2020年，伟明环保成立固废、工程装备两大事业部，优化了公司组织结构;完成公司ERP管理系统选型，启动实施公司管理信息化建设项目。

在订单充足及内部管理不断完善的推动下，伟明环保2021年有望继续保持较快增长。