五一将成服务业需求复苏关键时点

陈果

在政策利好和疫情好转的背景下，预期二季度服务业将加速回暖。

国内由于疫情控制较好，此前受疫情冲击较大的服务业有望进一步回暖，此次五一假期将成为服务业需求复苏的关键时点。服务业需求补偿性修复、居民出行意愿恢复、国家政策鼓励是五一消费“黄金周”出现的三大原因。

在政策利好和疫情好转的背景下，预期二季度服务业将加速回暖。重点关注旅游、酒店、航空、餐饮、电影、珠宝零售等行业。

旅游、航空、酒店住宿行业迎来假日补偿性消费。携程平臺数据显示，截至4月14日，预订五一跨省跟团游的人数环比4月同期（覆盖清明节）增长近6倍。旅游需求有望从数量和价格两个层面修复二季度航空、酒店住宿等行业，一方面需求增量持续释放，另一方面消费整体呈现升级趋势：五一假期旅行消费从交通、住宿到旅游线路均出现了不同程度的价格上涨，除了需求激增的影响外，需求结构中高品质占比提升也是重要原因，主要表现为人们更多地选择飞机出行，住宿更多地选择高品质的精品酒店、度假别墅等。

首先，旺盛的假日市场需求带动了出行端的紧俏。机票订单量“量价齐升”、火车预售“放票秒光”等现象，在五一前夕就预告了假期的火爆：截至4月14日，携程五一机票预订量较2019年同期上涨23%;经济舱票价均价为1021元，超2019年同期;同程旅行的机票大数据显示，4月30日至5月5日国内民航需求旺盛，五一假期最后两天的平均票价预计将超过1000元，远超2019年及2020年同期水平;而根据去哪儿网，五一机票预订量与2020年同期相比增长超过25倍，机票平均价格为924元，相比2019年同期上涨超两成。

其次，差旅需求影响下酒店行业的景气度提升，中高端化趋势明显。携程数据显示，截至4月中旬，五一酒店预订量较2019年同期上涨43%;疫情进一步提高了消费者的卫生意识和对住宿安全的追求，相较于基础的经济型酒店，大众对服务更优质的中高端酒店的需求被放大，酒店消费水平升级在五一订单需求中表现得较为明显，除广州外，其余城市的酒店五一价格均超过了2019年同期水平。

而长假进一步激活餐饮消费需求。餐饮市场已复苏至疫情前水平，预计长假将进一步激活餐饮消费需求。根据统计局数据，2021年3月，全国餐饮收入3511亿元，同比增长91.6%，相比上年餐饮收入恢复情况持续处在社零各项数据末尾，2021年首季度餐饮收入迎来全面反弹，疫情对餐饮的冲击基本得到消化，餐饮市场恢复至疫情前正常经营水平。同时，疫情加速出清部分单店经营主体，餐饮行业逐渐向集团化、连锁化迈进。小长假出行消费叠加行业复苏，预计餐饮消费将继续增长态势。

电影制作和院线持续回暖。2021年一季度的电影票房就已呈现乐观态势，在疫情不确定性反复、进口大片断档的不利局面下，全季度仍然实现票房181亿元，和2019年187亿元的水平基本持平，预期二季度将继续延续这一修复趋势。2021年清明档三日电影票房累计达8.21亿元，较2019年清明档的6.92亿元增长了17.33%，刷新了中国电影史清明档电影票房纪录。即将到来的五一假期定档的影片更是多达14部，将激发出更大的观影热情。

珠宝零售迎来复苏期，行业龙头优势彰显。受益于疫苗的接种和疫情的控制，珠宝行业的线下消费限制逐渐解除，前期受抑制的婚嫁珠宝首饰需求得以释放。一季度春节、情人节效应影响下，黄金珠宝销售火热，节后补货需求旺盛。国家统计局数据显示，金银珠宝零售一季度表现亮眼，总额达802亿元，同比增长93.4%，增幅位居社会消费品首位。近年来珠宝行业在头部品牌持续扩张下集中度持续提升，加之很多中小品牌难以维继退出市场，市场加速出清，龙头韧性凸显。