养老目标基金：靠谱的养老投资

大成基金

为什么要通过养老目标基金的方式进行养老投资？

首先，在我国当前的养老体系三大支柱中，发展状况极不均衡：第一支柱占有近80%的规模，但却仅仅能够满足大家最为基本的生活需求，并且即使是这些，根据测算，在2035年之后，还有可能陷入支付的困境；第二支柱是企业主导的、以企业年金方式为主的养老金模式，但惠及的人口不足3000万人，覆盖面太小。

目前，在“单位 + 个人”分担的缴费机制之下，无论是强制性的第一支柱，还是自愿性的第二支柱，都无法对全体国民提供足够的、有效的养老保障。

因此，从养老体系建设的角度来看，设立与前两大支柱功能互补的第三支柱意义重大。从居民储蓄与经济增长点的关系来看，建立第三支柱养老金是改善家庭资产配置、推动经济长期增长的重要途径。

其次，第三支柱的构建目前已经开始试点。具体的方法是：由国家立法，按照自愿参与的原则，个人根据自己的经济状况，对未来的养老保障进行储备，通过与金融机构签订受托协议来设立个人养老金账户。政府可适当提供税后优惠，由金融机构提供多样化的金融产品，政府承担监管和规范市场的职责。在第三支柱所使用的金融工具里，养老目标基金有望成为其中的重要选项。

再次，即便目前暂时没有养老投资个人税收递延减免的优惠存在，作为公募基金中一个全新的细分品类、并且是以FOF方向进行运作的养老目标基金，也非常值得广大投资者将其作为养老保障投资的备选，这是由公募基金的内在优势、FOF这种投资方式的内在优势等共同决定的。

养老目标基金与个人税收递延型商业养老保险有什么区别？

商业养老保险对投保人而言，能够做到心里更有底，适合非常厌恶风险、极度追求稳定收益的投资人。商业养老保险约定了保底收益，只要保险公司不破产，就一定会给付，其中人寿保险公司不允许破产，如果出现资不抵债的情况会被接管。但是，这种情况下的收益率通常都会很低。

除此之外，商业养老保险还有一些特点。

（1）对于投资者有一定的资格要求，商业养老保险对投资者有年龄限制，一般超过65周岁就不能购买此类产品。对于65以下的老年人，虽然原则上还可以办理商业养老保险，但过了50岁购买，就有很高的费率，而且保险公司会设置很多的限制条件，如超过50岁的人投保需接受严格的体检等。

（2）缴费期限很长，短的缴三五年，长的达到数十年，并且期间为强制性缴费。如果早期退保会有较大损失，一些产品甚至无法退保。

（3）信息透明度低。商业养老保险并不对外公开资金的具体投向，也没有业绩及投资信息定期公布的机制。商业养老保险产品的设计较为复杂，不会直接显示收益，普通投资者很难透过现象看本质，需要借助专业人士，才能算清楚内在回报。

（4）抗通胀能力很弱，养老金的实际购买力可能会随着时间的推移而不断缩水。

相对而言，养老目标基金就给予了投资者很多便利

第一，适用客群广泛。养老目标基金对于投资者没有那些额外的年龄要求、健康要求等，只要是具备了基本的风险识别能力，就可以选择相应的养老目标基金。

第二，信息高度透明。养老目标基金属于公募基金里一个全新的品类，完全按照公募基金的要求进行运作，其中之一就是法定的、强制性的、定期与不定期的、规范的信息披露。通过这些，投资者可以充分了解管理人的情况、产品的设计情况、运作期间的业绩情况，等等。

第三，产品种类丰富。从大类上来看，养老目标基金既有目标日期型的，还有目标风险型的，并且在这两大类产品中还有很多细分，既有按照投资者未来的退休年限来区分的，也有按照投资者的风险承受能力来区分的。如此众多的细分品种，让投资者能够有丰富的选择空间。

第四，交易自由灵活。养老目标基金都是开放式产品，投资者可以自由认购、申购。根据此类产品的特性，养老目标基金相对更为适合定投。至于此类基金通常会有一年、三年、五年等不同的持有期限要求，一方面是从此类产品的自身特点出发；另一方面更是期望通过籍此略微带有一点点供投资者自由选择的、強制性的持有期限安排，让投资者能够通过持有来增加对于此类新产品的认知，并在此基础上获得较好的收益。

第五，监管要求严格。为了支持养老目标基金的发展，中国证监会专门发布了多条法规，对于此类基金的投资范围、资产配置比例、基金经理资格、风险控制、运作方式、信息披露等都有明确的要求，为的就是从制度方面为养老目标基金的运作提供一个坚实的保障，为投资者看护好养老资金。

第六，收益预期较好。养老目标基金必须以FOF的方式进行运作，而公募基金恰恰就是中国资产管理行业的标杆。以此为基础，以FOF方式运作的养老目标基金就具备了双重的优中选优、专业化的资产管理叠加专业化的资产管理、对于风险和收益做更高一个层级的二次平滑、相对更好的流动性等优点，经过了相对较长时间的运作之后，组合的风险相对较低、收益相对较好的特点便会凸显出来。

最后，需要提醒的是，养老目标基金不保本，在某些特定的市场阶段有亏损的可能。但是，长期来看，获取正收益是大概率事件，因此，投资者做养老投资标的选择时，要结合自己的实际情况，充分了解产品的风险收益特征，做出合适的选择。