北方港口现货煤价小幅上涨

从环渤海地区现货煤价的日度运行情况看，近期北方港口动力煤市场对现货煤价走势存在分歧，整体处于谨慎和观望状态，但是在动力煤期货升水扩大等因素的影响下，市场乐观情绪略占上风，从而促使现货煤价小幅上涨。影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有：

第一，现货动力煤发运成本与其售价“倒挂”。由于此前鄂尔多斯和榆林地区的煤炭出矿价格受到当地需求热络、北方港口现货煤价上涨、大集团提高产地动力煤收购价格等多重利好的支撑，煤炭出矿价格跌幅小于同期北方港口现货煤价的降幅，导致从产地发运到港的现货动力煤成本与其销售价格之间处于倒挂状态，对近期北方港口现货动力煤价格形成支持。

第二，下游地区消费企业和贸易企业的需求转暖。近1 周来，下游地区消费企业和贸易企业的需求有所转暖，具体表现在：一是北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的动力煤调出量持续增加（见附图1），锚地待装煤炭船舶的数量也由2 月初到3 月上旬的日均不足80 艘，增加到近10天来的110艘以上。

二是，近1 周来，国内海上煤炭运价再度走高（见附图2），理论上应该受到对北方港口动力煤需求转暖的拉动。

第三，北方港口动力煤库存有所回落。一方面，从库存的绝对量方面看（见附图3），虽然近期北方港口的动力煤库存总量仍然处于多年来的高位水平，但是已经呈现减少态势，对现货煤价的下行压力有所减弱。

另一方面，从库存的相对量方面，近期北方四港的动力煤“货船比”指标继续运行在合理估值区间（见附图4），预示北方港口动力煤市场的供求关系继续处于相对平衡局面，现货煤价不具备大幅度涨跌的动力。

第四，动力煤期货价格出现明显异动。近1 周来，动力煤期货主力合约（ZC105）的收盘价格出现较大幅度上涨（见附图5），3 月17 日甚至以涨停报收，表明期货市场对后期动力煤市场比较乐观，鉴于期货升水空间再度达到40元/t左右，对近期北方港口动力煤的市场情绪带来积极影响。