海峡两岸直接投资的影响因素研究

黄文沁　刘玉人

摘 要：近几十年，随着海峡两岸间直接投资规模的不断扩大，两岸间直接投资已成为两岸经贸关系的重要组成部分。同时，由于两岸特殊的经贸关系，投资受到形势与政策的影响。在两岸直接投资的基础上，从经济、政策以及政治几个方面分析影响海峡两岸直接投资的因素，据此分析两岸直接投资的特点，并预测海峡两岸直接投资的未来趋势，对吸引台商和投资台湾地区分别提出建议。

关键词：海峡两岸;直接投资;影响因素

中图分类号：F830.5        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）03-0064-03

引言

从福建省批准了首个台商投资项目以来，涌现了大批台商赴大陆投资，而伴随着项目件数的增多和投资规模不断扩大，大陆成为台湾地区最大贸易伙伴。但是由于多种原因，两岸的投资关系长期处于单方向的状态，台湾地区直到2009年才允许大陆企业赴台投资。本文在传统投资理论的基础上，认为投资因素主要分为经济因素、政策因素以及政治因素。

一、海峡两岸直接投资的特点

（一）陆资对台湾地区投资的特点

1.规模变化。2009年两岸达成投资共识，涌现大批大陆企业赴台湾投资。与2018年相比，投资金额年均增长率达到22.41%，而件数年增长率达到22.23%。海峡两岸间经贸情况开始从单向到双向进行转变，投资情况从间接投资向直接投资过渡。在此过程中，2011年由于全球经济危机，投资积极性均有降低，大陆在台投资明显减少;而2012年投资件数及投资金额显著大幅度上升，是因为台湾地区在原有基础上新增第三阶段投资业开放，大陆对台投资迎来快速增长期;但在2015年，受反对海峡两岸贸易的“太阳花学运”政治因素影响，投资金额再次下降。此外，2019年3月21日《产业创新条例》的修正，也有助于大陆来台投资。

2.产业结构。大陆对台投资行业结构分布很不均衡，截至2018年底，与其他国家地区相比，大陆在台湾地区投资服务业的比例更高的行业主要是批发零售，信息软件服务和餐饮。在以技术密集型产业为主的各种类型的制造业中，技术密集型产业集中于电子信息产业，其投资接近制造业总投资的一半之多。这些行业的利润较低，并且在台湾地区有限的市场规模中竞争激烈。近年来，大陆企业正在发展高新技术产业，除了全球产业的变化和电子产品的生命周期缩短以外，相同行业趋同合作以获经济规模的趋势也越来越显著，使得两岸产业的融合由垂直分工模式，渐渐转变为水平分工与垂直分工的模式。

3.资金去向。大陆资本在台湾地区形成以北部台北市为中心，中南部为次中心的资金去向分布。近几年，投资资金去向差异仍保持北高南低，但趋于减弱。南部地区占比逐年小幅上升，从2013年占比总投资件数7.41%到2018年底占比11.28%，提高6.28%。其原因可能在于，ECFA实施后，台湾南部地区的公司有动力去加强与大陆的合作，这包括在台湾南部的投资，鼓励陆资在高雄的地产投资或大型休闲产业投资，以支持南部台湾的发展，缩小台湾南北差距。

4.投资方式。截至2018年底，陆资在台湾地区投资方式按不同类别，参股台湾已有公司的金额最高，为1 047 375千美元，可以使用台湾已有公司的现成生产要素，也利于进入市场方便灵活，在产品进入标准化生产阶段后，成本和价格成为跨国公司考虑之重，选择参股当地已有企业，缩减投资周期与投资成本。

而大陆企业在台湾地区新设公司的投资件数最多，有818件投资项目，该种投资方法使得大陆企业具有更大的自主权，可以独立进行项目计划，并减少台湾地区产业保护政策限制，从而减少政治风险。然而，大陆企业将完全承担风险，不确定性较大，因此投资规模较小。

（二）台商对大陆投资的特点

1.规模变化。自从1983年台湾地区首次投资项目落地福建省以来，台商在大陆的投资规模不断扩大。截至2018年，大陆实际利用台资678.1亿美元，累计批准台资项目10万多个。台商对大陆投资历程中，2002年的投资高峰受2001年大陆加入世界贸易组织以及台湾开放办理投资许可影响，为两岸经贸深层次交流与合作创造良好条件。2005年全球经济低迷，使以出口为导向的台商深受打击，且大陆经济政策调整以及人民币汇率持续升值多种因素的影響，以加工出口为主的传统制造业的台商面临较大的转型压力，投资数量下降趋势明显。2010年ECFA所带来的优惠条件带来情况好转。然而，近年受到大陆劳动成本上升，经济增长进入“新常态”等因素的影响，投资规模也有所下降。随着一些对台商的利好优惠和政策被公布，例如，签订海峡两岸货贸协议、降税免税等举措，为台商投资大陆提供了良好基础，因此2015年投资金额有所回升。近年来，海峡两岸关系缓和趋势放缓与中美贸易摩擦加重，2018年台商对中国大陆投资金额较2017年下降8.12%。

2.区域分布。目前，台商在大陆的投资布局依旧集中于珠三角、长三角及环渤海。台湾“经济部”投审会1952—2018年数据显示，台商对中国大陆对投资区域，主要集中于江苏省（30.56%），广东省（18.19%），上海市（14.59%）及福建省（8.26%其中，2018年浙江省吸引台资占比例较2017年增长91.52%。广东和福建是大陆早期开放的地区，对于台湾地区具有文化地理优势，因此成为台商投资最早投资最多的地区。之后，以上海和苏州为核心，逐步向长江三角洲扩张。其区域、经济文化优势及可能性受到更多台商的喜爱，使其顺势成为投资新亮点。

3.产业结构。据统计，1952—2018年，台商投资金额累计排名前二，为电子零组件、电子产品及光学制品制造业，比例分别为18.47%和13.56%，主要集中于传统产业。

在大陆投资的台湾公司早期大多是技术操作水平与产品附加值低的劳动密集型产业。而2000年，以电子技术产业为主的新兴制造产业加速外移，实现向资本密集型产业的转变。同时，台湾产业转型的集群现象已经出现，加速了产业链的整体转型，正逐渐向服务业倾斜，意味着海峡两岸间垂直型投资向水平型投资的转变，但制造业仍占主导地位。

二、海峡两岸直接投资的影响因素分析

（一）经济因素分析

1.大陆对台湾地区投资的影响因素。与投资其他国家地区相比较，由于两岸文化背景的相近性以及语言方面的优势，陆资在台湾地区发展潜力以及台籍员工的管理方法更加灵活，选择更多，具有一定比较优势，利于公司内部化的形成。因此，大陆对台投资总体呈上升趋势。然而，横向比较来看，2018年大陆投资的金额1 177万美金，只占全年对外投资金额的0.10%。台湾市场容量小限制了大陆赴台投资的规模。市场需求不足，限制大陆公司在台湾地区投资的热情。政治因素反作用于经济因素，本就不大的市场容量，外加投资行业限制，导致大陆赴台相对较小的投资规模与不平衡的产业结构。台湾地区目前可投资的行业和项目数量有限。制造业投资主要集中在电子制造业和光电子行业，而这是大陆相对较弱势的产业。而服务业投资相对饱和，该领域投资较敏感，大陆公司不易寻到理想投资。台湾内部区位条件决定了大陆资本在台湾的具体资金去向。台湾地区北部火山含天然硫磺矿藏，具有资源丰富的区位优势，长久以来吸引大陆投资者。处于台湾北部的台北市作为经济发展中心，生产水平高，拥有创新研发的基础，实现规模生产，吸引海内外高新技术人才前往台湾地区进行技术创造。

2.台商对大陆投资的影响因素。本部分主要从成本因素和市场因素，来分析台商大陆直接投资的经济影响因素。台湾地区成本上升促进早期台商对大陆投资规模。劳动力成本对商人直接投资的影响在成本因素中最为突出。1980年初期，劳动力成本上升使劳动密集型产业逐渐失去比较优势。同时，民众环保意识提高，重工业污染行业难以生存。出口竞争力下降，过剩资金要向外寻求发展，当时大陆处改革开放初期，劳动力资源丰富且相对廉价，政府积极引资，在土地以及税收方面给予相当优惠的条件，赴陆投资极大地降低制造成本。台湾当地投资环境对投资大陆形成推力，大批台湾企业开始向大陆地区转移，标示大陆吸引台资的开始。

大陆工资水平变化影响台商在大陆投资区域分布及变化。近年来大陆地区的工资水平上升，部分地区人口红利消失。台商在沿海地区生产成本优势不比早期，一些台商为获取更高利益选择转移投资更优惠的中西部地区。

大陆产业结构升级利于台商对大陆投资规模。对于台商而言，虽然中国大陆近年劳动成本逐渐上升，但依旧相对低廉，且劳动力素质与熟练程度高于东南亚国家。劳动力素质直接影响到生产率，而熟练度则与效率产出密切相关。产业升级的本质是劳动力的转型升级，大陆部分低技术制造业人口通过学习培训进入高端制造业，也有部分逐渐转入高增速服务业。随着资本不断累积，劳动生产率也会随之提高。

市场因素是影响企业对外投资中的重要因素，足够的市场需求，保证台商获取利润从而吸引投资，也能发挥台资的各项优势所在。大陆不仅市场需求大，更是与台湾市场地理位置相近。此外，市场需求大的地区也可以减少降低物流交换成本。大陆市场因素发展促进台商向大陆投资。目前，大陆地区国民生产总值规模处于世界第二，虽然近年“新常态”增速有所放缓，与其他国家相比较之下依旧反映了庞大的市场需求。而大陆的开放水平和人口基数，作为投资前景仍旧吸引台商资本赴大陆投资。

（二）政策因素分析

政策环境因素对于早期台商直接投资的区位决策具有重大影响。在两岸经贸恢复合作之前，台湾地区直接投资大都分布在美国和东南亚。从1979年开始，中国政府发表《告台商同胞书》，两岸经贸交流开始有所发展。在1990年后，中西部内陆城市在改革下深入开放，对台商投资有了更多选择。

但是，随着中国大陆经济结构的快速转变，以及经济和金融过热造成的失衡问题，大陆于2008年在政策上降低台商投资优惠，例如无法再取得进口设备免关税和增值税相关优惠，影响台商投资成本。同年适当调高部分劳动密集型和高技术含量商品出口退税率，由于台商传统产业仅有半数设在保税区，调高出口退税率使得台商生产成本增加，逐渐寻求产业转型。大陆之于台湾地区的政策垄断优势略有下降，因此2008年的台商赴陆投资金额处于低谷阶段。

为了鼓励外资企业投资转移到中西部地区，大陆商务部宣布31个中西部城市作为贸易重点承接点，政策因素导致中西部地区优势明显，因此台商投资将从沿海地区向中西部发展，但長三角和珠三角的主导地位仍旧保持。2010年签署ECFA表示两岸投资合作产生质变，台商投资大陆因此获得了可靠基础，从投资低谷再一次上升。2019年3月21日《产业创新条例》的修正，有助于台商赴大陆投资，国际经济环境与台湾政策改革都促进投资的未来趋势。概括地说，就大陆地区对台商的政策而言，支持政策和优惠台商占大部分。但随各地区缩小发展差距以及引资积累增加，优惠政策的影响逐渐不明显。

而陆资赴台投资方面，台湾的政策限制了大陆投资的规模变化与产业结构。自2009年台湾地区开放大陆来台从事事业投资，采取正面清单方式开放404项投资业务，其中制造业项目居多。开放度低于采用负面清单的对侨外资，目前仍有近50%的服务业不许大陆投资。受台湾开放限制影响，陆资赴台湾投资的行业也以资源消耗型和劳动密集型等传统行业为主，虽然利润单薄但仍因两岸地理靠近具有一定的比较优势，因此部分大陆企业愿意进行投资，但仍降低陆商的积极性。

台湾部分地区的鼓励投资政策决定了大陆的资金去向，形成了该地的直接区位优势。例如，优惠措施“台北市产业发展自治条例”，符合100万元新台币以上的有创意特色的投资案可以申请优惠措施。相比之下，台湾中南东地区的政策吸引力略显不足。

（三）政治因素分析

自2009年两岸达成共识，给予两岸经贸关系的间接单向不对称状态带来改变，但仍与大陆对外直接投资金额存在巨大差距。大陆投资台湾不过发展短短十年，虽然经济因素仍旧占据主导作用，但因两岸关系的特殊性，政治因素的干扰在短期内无法避免。台湾的政治环境抑制大陆赴台直接投资。台湾内部存在政治冲突，对大陆企业赴台投资有所限制。大陆的公司承担着较高的政治风险，投资呈现规模小、件数少的特点。

台湾地区内部政治摩擦限制大陆对台湾地区投资规模。从根本上讲，限制大陆投资的原因在于台湾地区将经贸关系与政治关系联系过密，出于政治目的，在各方面阻碍陆资入台，抑制投资规模。同时，台湾地区仍存在着一些激进势力，会间接或直接对进入台湾地区的大陆企业进行干扰。例如，“太陽花学运”就从政治风险角度恶化了海峡两岸的投资环境。具体来说，台湾地区对大陆投资方的身份有所限制，禁止大陆地区军方或部分国有企业投资。出于政治目的，规定了只开放不涉及核心技术的传统产业。即使在公共设施等产业，规定大陆企业仅能投资，不能成为重要项目的承包者，而仅作为投资方大陆的利润空间并不高。除此之外，在实施方面，投资的审批时间较为冗长，人员移动不便都受政治原因的影响。

中美政治摩擦影响两岸经济关系，从而抑制台商投资规模。在特朗普政府上任后宣布的第一份《美国国家安全攻略》中，特别对海峡两岸问题采取了强硬的立场和政策，其主要目的是降低大陆的发展趋势。2018年开始的中美贸易摩擦不同于一般贸易争端，美国凭借位居世界第一的综合国力，在经贸和政治方面都引起两方间的对抗。首先势必会影响全球经济发展，从而或多或少降低大陆和台湾地区的经济增速。其次受美国影响，台湾地区出台政策鼓励在大陆台商回台投资，特别是南台湾地区，对两岸投资状况造成负面影响。其中，对还在初始阶段并未进行产业结构调整优化的中小型台企影响最大，其对中美摩擦的适应性不比经营多年的大型台企，为规避风险减少对大陆投资。

结语

基于以上分析可知，影响海峡两岸的因素包括经济因素、政策因素、政治因素。经济因素包括大陆投资环境的不断优化，海峡两岸产业结构的变化以及内部的区位条件决定了投资资金分布。政策因素包括大陆对台商的优惠政策和台湾地区对大陆的政策限制。政治因素包括内部政治环境不理想及国际政治环境变动等因素。

促进在陆台资企业转型升级，大陆地区应采取适当政策帮助台商提高创新能力和企业规模;关注中小微型企业在大陆地区的投资。为增强大陆对台投资力度，大陆企业要对台湾各行业发展充分研究，从而优化投资方向;注重投资行业的优化调整，将高科技产业和高附加值产业作为主要的投资方向。两岸也应当尽快完善关于双向投资的相关政策制度。

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[责任编辑 文 峰]