力争2021年农业农村现代化规划启动实施

中信证券：粮食安全问题被提至更高高度。两个方面变化值得关注：1.粮食安全问题部分阐述由前两年的“强化粮食安全省长责任制考核”变为“地方各级党委和政府要切实扛起粮食安全政治责任，实行粮食安全党政同责”。2.将“坚决守住18亿亩耕地红线”单独成段表述更加清晰，提出具体的工作開展形式、监管制度和惩罚措施;今年种业内容首次作为小标题单独成段表述，其中提到“尊重科学、严格监管，有序推进生物育种产业化应用”。我们预计生物育种有望持续得到政策呵护，转基因玉米商业化进程将继续稳步推进;从今年表述由“加快恢复生猪生产”转为“加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制”可以看出政策重点从短期和增加供给转为长期和有序发展，这也表明落后产能扩张将很难得到政策支持，而龙头企业或将获得政策倾斜。

中金公司：从投资角度看，我们建议关注制种行业变革、农产品供给保障、土地改革三方。种质资源是品种创新的根基，种质资源保护与利用加强，将持续促进制种行业竞争力提升;国内生物育种技术的推广仍有广阔空间。考虑当前我国4例玉米种子已获批转基因生物安全证书，我们判断随转基因制种商业化推进，我国玉米育种技术有望升级，以此推动玉米单产增加及玉米制种行业扩容;考虑政策支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，我们判断育繁推一体化企业引领行业发展，头部企业更具优势。粮食安全更为受到重视，较去年一号文件提及稳定粮食生产，本年则强调提升保障能力;水稻、小麦作为口粮，我们判断2021年其收储政策导向维持不变，收储价格有稳中向上空间，进而保障口粮安全，而玉米饲用消费增加，玉米价格仍有望上涨;政策扶持有助于生猪养殖行业集约化发展，大型养殖企业成长性增强，其有望通过快速的产能扩张及出栏量高增长，在猪价下行周期中实现业绩增长。文件提及有序开展第二轮土地承包到期后再延长30年试点，保持农村土地承包关系稳定并长久不变，健全土地经营权流转服务体系等内容。对此我们认为，近年来土地改革政策在确权、承包关系稳定等方面稳步推进，进而有序推动耕地流转，这有助于解决我国耕地碎片化问题，在长期持续提升整体耕种效率。同时，耕地的价值有望提升，具备大量耕地资源的农垦企业受益。

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2月24日上午，市场传闻港府将股票印花税由0.1%提高到0.13%，引发市场震动。午间，在港府《财政预算案》发布会上，香港财政司司长表示决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。历史上来看，无论是A股还是港股市场，印花税的调整只是影响市场短期运行的节奏，不影响市场本身中长期的趋势，比如A股市场2007年5月30日印花税的上调幅度高达200%，但震荡40个交易日后A股市场继续原有的趋势并创新高;港股市场1998年、2000年、2001年3次降低印花税，也没有改变原有市场调整的趋势。我们继续看好港股市场2021年的投资机会，主要原因在于：1.港股市场2021年盈利确定性提升，市场会对盈利提升有正面反映;2.全球流动性虽然边际上会有收紧可能，但在美国经济正常化之前，全球流动性还是相对宽松的;3.中美关系边际上的改善对市场有正面积极作用。当然，因经济复苏预期变动较大，利率可能阶段性快速上行进而对市场带来相对剧烈的动荡，风险偏好也可能因此波动，但复苏驱动的盈利向好是主要矛盾。

——摘自光大证券策略研究报告