2021年中国锌锭和锌合金进口量或下降

2020年,中国精炼锌进口量为54.13 万t,锌合金进口量为7.54 万t,合计进口量为61.67 万t,较2019年进口量69.20 万t 下降了7.53 万t。2020年,精炼锌和锌合金进口量减少,部分原因为年内锌进口盈利窗口打开机会较少或短暂,以及疫情阶段性限制了进口的运输。

从2021年中国锌锭进口长单的签约情况来看,首先,哈萨克斯坦为“一带一路”沿线国家,有明确的国家政策支持,因此,2021年长单签约量基本维持在2020年的水平,预计为15 万t 左右。其次,澳大利亚2021年锌锭进口长单签约量估计为10 万t 左右。再者,2021年韩国锌长单签约量较低。不过,韩国锌将以零单进口的方式流入,有保持2020年高进口量(15 万t)的可能。

因此,2021年以进口长单形式,加上以零单固定形式进口的锌锭量有望维持在40 万t 以上的水平。

此外,2021年中国精炼锌和锌合金的其他进口量,将由盈利性零单的进口决定。因此,2021年锌内外供需结构,以及内外比值的表现,将驱动锌零单进口的流入情况。

对于2021年锌的内外供需结构,笔者相对看好上半年国内的锌供需结构,但下半年或呈现转弱压力。主要因为上半年海外补库需求维持,出口支撑较强,叠加房地产投资韧性延续,有望对冲国内基建投资的放缓,因此上半年国内消费态势温和向好。但下半年海外补库需求或边际收敛,加上紧缩信用趋势下,财政对房地产和基建的投资约束进一步增强;同时,锌矿供应有望于年中左右扭转偏紧格局,从而推升下半年锌冶炼供应的不断释放。

因此,2021年中国锌锭和锌合金进口量估计为52 万～55 万t,较2020年的61.61 万t,下降量约为6 万～10 万t。

2021年中国冶炼锌产量预计将保守增加30 万t 左右,总产量660 万t 以上,在2021年精炼锌和锌合金进口量或继续下降的预估下,进口量占中国的供应比例已下滑至10%以下,进口对国内供应的冲击将放缓。与此同时,2021年国内冶炼产出增量较为明显,进口收缩量有限的情况下,预计2021年下半年国内锌的供应压力或可能有所增加。