国际油价重回巅峰或只是时间问题

近期，全球能源供给紧张事件接二连三暴发，英国因卡车司机不足致使部分地区加油站无油可加，西班牙的照明用电价格上涨了2倍，中国多地关闸限电，全球能源供给趋紧的预期骤然升温，与之相呼应的是，亚洲液化天然气（LNG）价格创历史新高，欧洲天然气价格创历史新高，国际煤炭进出口价格创历史新高。

国际原油价格虽然没有创历史新高，但也保持了持续震荡上行，国际基准原油英国洲际交易所布伦特（Brent）原油、美国西德克萨斯中质原油（WTI）近月期货合约价格达到近三年高位。

国际原油价格会不会随着煤炭、天然气价格创历史新高之后，也迎来上涨并创历史新高？这关键取决于四个因素：消费、库存和产量及其变化趋势。

首先，全球石油消费正在不断接近疫情暴发前的水平。据国际能源署（IEA）9月发布的月度《石油市场报告》，预计2021年10月全球石油消费大幅反弹，直至年度；2021年全球石油需求比2020年增长520万桶/天。美国能源信息署（EIA）发布的周度数据显示，美国石油消费已经基本恢复至疫情前同期水平，甚至部分时段创历史同期新高。

其次，全球主要经济体石油库存持续下降。据国际能源署（IEA）的数据显示，2020年7月，经济合作组织商业库存下降3440万桶，至28.50亿桶，比2016—2020年平均水平低1.86亿桶，比疫情暴发前的5年平均水平低1.2亿桶。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至9月24日的当周，2021年以来，美国石油总库存和商业原油库存分别累计下降1.3亿桶和6691.7万桶，至18.52亿桶和4.19亿桶，分别为2014年和2018年以来最低位。

再次，欧佩克组织原油产量增长缓慢不尽人意。国际能源署（IEA）预计，2021年8月，全球原油产量比2021年7月下降54万桶/天，至9610万桶/天，并预计2021年9月基本保持同样的产量水平。据路透社调查数据显示，2021年9月，欧佩克组织（OPEC）石油产量2731万桶/天，比2021年8月增长42万桶/天，其中产量增幅最大的成员国是尼日利亚，提高了17万桶/天；沙特产量增幅居第二位，根据9月OPEC+的最新协议，该国进一步增加供应；而安哥拉、刚果、赤道几内亚和加蓬等成员国，因产能不足，产量没有增加甚至不增反降。而据欧佩克组织2021年9月发布的《月度石油市场报告》数据显示，2021年8月，欧佩克组织原油产量2676.2万桶/天，比2021年7月增长15.1万桶/天，远远低于协议约定增产40万桶/天的幅度。

最后，国际原油价格后续变化趋势将逐渐明朗。基于美国的石油消费数据变化状况分析，随着疫情影响的逐渐消退，国际交往将逐步恢复，包括航空煤油、汽油、柴油在内的成品油消费将在可预见的某个时间节点超越历史高点，这个趋势已经在很多机构的预期之中得到了体现。而供给端，从近期欧佩克成员国的原油产量变化状况分析，欧佩克组织的原油产量能在多长时间提升多少产量，将成为未来国际原油价格变化的一个重要影响因素。

当然，目前对国际原油价格上涨形成较大抑制作用的因素依然不少，首先是美元汇率尚有进入阶段性强势的需求和动力，而以美元计量的国际原油价格上涨必然受到抑制；其次是伊朗核问题或将缓和，支持伊朗原油更加容易地进入国际市场，增加原油供给，缓和供给紧张状况；再就是随着国际原油价格的上涨和高位运行，美国国内原油产量或将快速增长，支持美国重新成为石油净出口国。

尽管目前形势尚不太明朗，但国际原油价格重回历史巅峰并再次创造新的巅峰应该不会太远了。