新基民坐上过山车

南方周末记者 徐庭芳发自上海 南方周末实习生 栾歆 张坤

2020年上半年，中国移动互联网新增基民突破2000万，其中18-34岁群体占比达60％。　　IC photo　❘图

“大家没指望通过基金赚钱，都是想投一点点钱，当作参与话题讨论的入场券。只是想看懂热搜，赚了喊喊坤坤，赔了骂骂菜狗。”

3月12日下午，二手销售平台闲鱼官方微博发布致广大基金投资者的一封信，信中称，最近因为市场波动，一周内就有20万人涌入闲鱼，想卖二手货求回血。

2021年3月8日，90后的姜岚随手拍下路过的一则杭州地铁广告，文案写着，“那天雨很大，李静低头看了看自己，平静地在打车软件里点了全选——上支付宝搜‘基金理财，优质精选，给选择多一份底气。”

前一天，她从支付宝购买的易方达基金又跌了近6%。

她将照片发到了基金讨论群，配图说，“低头看了看自己的基金账户收益，平静地选择了走路回家”。小组成员们一片附和，有回复“平静地选择了取消订单”的，“平静地选择了回公司加班”的，还有“平静地删除了所有购物车”的。

近一个月来，上证指数从3731点跌至近期最低3328点，跌幅超过10%。2020年热火朝天的基金行业成为首个被冲击的对象。尤其是重仓半导体、白酒、医药等行业的网红基金，不仅净值大幅下跌，操盘的明星基金经理也被频频骂上微博热搜，“蔡神”（诺安基金经理蔡嵩松）成了“菜狗”，“爱坤”(易方达基金经理张坤)成了“渣坤”。

一家基金公司的基金助理王泽告诉南方周末记者，实际自2020年10月开始，监管部门已经意识到风险并下达窗口指导，陆续有爆款基金开始限售，“当时风向已经变了”。

市场迎来了最后一波高峰，上证指数从2020年10月的3200多点一路上涨到2021年2月中旬的3700点。几乎同一时期，基民们还在不断买入，主要投资股市的股票基金和混合基金规模从2020年10月底的5.62万亿上涨到2021年1月底的6.93万亿，涨幅近24%。

90后、00后们追星式地投资，被看作助长泡沫的主要因素。但新基民并没有多少选择，打开支付宝，推送的基金要么是按照短期业绩排名，要么是具有话题的基金经理。

姜岚告诉南方周末记者，她在2020年11月买入易方达，仅仅是因为它长期被挂在了支付宝“精选好基”第一名。

“跌得太猛了，大盘才跌不到10%，基金快跌了20%。”姜岚说。这是因为她投资的基金大多投向了“抱团股”——资金聚集在少数股票，让这些股票短期内大涨，它们涨得快、跌得更凶，极易发生踩踏。基金经理们当然明白这一风险，但特殊的考核体系让他们不得不将资金被动投入到这些抱团股里。

“比起赔钱，风口更重要。”王泽说。因为基金经理的收入考核主要参考的是业绩排名，比起坚持自己的投资理念、为基民们获利，基金经理首先要保证的是不能比同行差，要“随大流”。

于是“抱团”成为最优解，股市上涨时，抱团能进一步促进股价上升，被吸引而来的投资者也会越多，进一步推动股价上升、吸引更多基民。即便股价下跌，大多数基金的业绩都会随之下跌，“所有人都在亏，你就不算亏”。

但当股价偏离实际价值，下跌就成了大概率事件，于是市场就陷入“基民赎回+基金经理被迫减仓”的杀跌循环。

不一样的新基民

豆瓣头部理财小组“用利息生活｜投资理财”目前已积累了五十多万“钢铁韭菜”。“钢铁韭菜”是小组成员们对自己的戏称，意为“即使不断被割韭菜，也有着钢铁般的意志”。

00后璇子2020年3月加入这个小组，因疫情笼罩久居在家、心情烦闷，“好像对生活的一切都提不起兴趣”。她眼看着小组人数随着基金的火热节节高升，2020年年底，小组的成员还只有34万，那时他们的称谓还是“财富管理者”。

股价暴跌、明星基金雪崩后，“基金”话题频上微博热搜，仅两个月，小组成员数量增长近20万，基金越跌、成员越多。

根据中国基金业协会数据，截至2021年1月，公募基金行业规模首次突破20万亿，2020年资产管理规模同比增长34.7%，其中权益类公募基金（股票型和混合型）占比32.28%，增长最快。

像璇子这样的90后、00后们是新基民中的主力。根据腾讯证券发布的《2020年中国股民行为年度报告》，2020年涌入基金市场的投资者中，半数都是90后。MobTech的数据进一步证实，2020年上半年，中国移动互联网新增基民突破2000万，其中18-34岁群体占比达60%。

他们入市的原因五花八门。

璇子说自己买基金是为了打发时间，浏览了组里几十个“干货”和“精华”帖后，购入了人生第一笔基金——景顺长城，正式成为新基民。

比起挣钱，她更期待每周一开盘的日子，因为世界上的任何风吹草动都会影响自己买的基金。疫情久居在家心情烦闷，“基金让我的生活变得有趣，帮我度过了那段轻度抑郁的日子”。

同属小组成员的凌高因为选修了工商管理的第二学位，从2020年9月开始玩基金，他说主要是为了学习理财知识，当作日后研究股市的跳板，他买了三只基金，共投入3000元左右。

还有的是为了参与感。大三的林一在今年寒假回家后，发现同龄人聚餐时的话题，从找对象难变成基金赚了多少。看了支付宝的基金排行，匆匆选择最热门的易方达中小盘每期定投，第一笔只投入了200元。

身边拿几百元试水的朋友不少，甚至还有投了10元就入场，“大家没指望通过基金赚钱，都是想投一点点钱，当作参与话题讨论的入场券。只是想看懂热搜，赚了喊喊坤坤，赔了骂骂菜狗。”林一说。

怎么计算管理费？“不清楚”。基金经理的投资策略是什么？“没研究”。

林一的入门教程来自于小红书（时尚美妆类App），平台上一个博主建议将压岁钱投入基金，于是她尝到了人生第一次被“割韭菜”的滋味。

凌高的三只基金走势并不乐观，但他对亏损毫不在意，“权当学习理财知识的学费，不然这笔钱早就消失在我的购物车中了。”

直到近期基金净值大跌，姜岚第一次打开基金经理张坤的持仓单，才知道他重仓的都是白酒股，“我这辈子还没喝过白酒”。

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