盛宴与悲歌

从广义来说，资本创造了这个时代的奇迹。资本是生产资料，生产资料决定了生产力，生产力决定了一切内容，无论主观的还是客观的。

从上市公司的数量、融资金额和投资者数量等方面可以看出，我国资本市场已经具备了相当的规模，在产品以及法规制度方面，市场的基本要素和基本框架已经形成，技术系统建设方面成果显著。

他山之石，可以攻玉

小米是典型凭借着“资本思维”成长的企业。

企业初期，雷军找合作方、投资方，并告诉他们，小米将用全新的方式做手机，希望大家一起来做。于是在还没开工之前小米就拿到了投资，并组建了一个分工型、协作化的团队。同时雷军还告诉消费者，小米会做怎样的手机，配置是多少，价格是多少，如何找到属于小米的消费群体。拿到订单的小米会找代工厂，再以手机为渠道，不断做深、向外延展。

这就是小米的资本思维方式：轻资产、准定位、做纵深、高增长。在这背后可以发现，小米就像一条生态链，不需要工厂、设备，只用了5年就让小米成为国内的龙头互联网公司，价值450亿美元。

对于机构而言，只有早期投资进去，才能充分了解企业的全貌，在不断加注“好案子”的同时，基金的回报恰可实现最大化。

但假设小米是按照传统的市场思维去运作的话，整个过程将变得复杂。

首先雷军需要一笔启动资金，用于手机市场的调研和产品的研发设计，这个过程最少需要半年时间。之后他再准备一大笔资金，用于搭建厂房、购买设备、人工佣金等，工厂这才可以开工生产。当产品生产出来后，雷军还需要找渠道，砸钱做广告，努力将产品卖给消费者。如果资金不够，他还要找银行贷款，进行大规模的生产。

而这也是很多传统企业难以为继的关键所在，这种市场运作，稍有不慎就会资不抵债，或者利润赶不上银行的贷款利息，企业被迫破产倒闭。

除了小米，泡泡玛特也是玩资本的大行家。因为从泡泡玛特成立不久到IPO前，一直有一位投资人相伴左右，成为了其前行途中最笃定的支持者。随着泡泡玛特上市，背后的投资人屠铮与泡泡玛特创始人王宁，也被业内称为投资者与被投企业创始人惺惺相惜的典型。

在泡泡玛特仅有2家门店时，屠铮以 8 000万元的估值独家投资了600万元人民币，这对当时刚步入线下零售的泡泡玛特来说，实属不易。

后来，为了支持泡泡玛特的发展，屠铮几乎参与了泡泡玛特在Pre-IPO前的每轮融资（包括5轮增资），其中4轮直接投资，3轮关键时刻引入所有紧密合作投资人。

按照泡泡玛特首日收盘价计算，屠铮对泡泡玛特的首笔投资7年多来已经实现了650倍以上的回报，这还不包括历次分红，早已收回投资成本。这个回报在新消费领域十分罕见，业界也频频称奇。对泡泡玛特来说，没有什么比成为“国内潮玩第一股”更有意义。

所以说，对资本而言，只有早期投资，才能充分了解企業的全貌，同时还可以不断加注，实现回报最大化；对企业而言，只有和资本相互信任，共同进退，才能实现资本价值的最大化；对企业家而言，只有紧握方向盘，才能远航。

傍门依户，定会自灭

资本是把双刃剑，有在资本下百花齐放的企业，就会有过度依赖资本，走向溃败的企业。而那些被资本催生后倒闭、破产的企业也曾风光无限，只是经过长期的资本投喂，最终成为巨婴。

贾跃亭的乐视网从互联网创新先锋，到骗子公司、欠债“老赖”，也是被资本过度投食的结果。

最初的乐视网，以大量低价购买影视剧版权，通过会员模式建立起了自己的内容生态。但关注影视没有多久，乐视又开始转向硬件，以低价电视，大量扩张用户量，并试图拉动付费会员增长。但电视成本太高，乐视网不断亏本。但贾跃亭仍一边融资，一边转移开拓新的领域。

泡沫总有戳破的一天。2017年7月，贾跃亭向外界公布了乐视资金链近乎断裂的真实情况，昔日风光的乐视生态体系日渐崩塌。乐视网看似“成功”的背后，其实是无数资本堆砌的光环。最终，企业负债累累，贾跃亭留下“下周回国”的名言逃之夭夭。

无独有偶，全国知名的高端餐饮品牌俏江南的创始人张兰亦是如此。在俏江南处于巅峰之时，想借助资本的力量扩张的张兰，不小心引进了鼎晖这头外资之狼。

外资没有耐心陪着企业长跑，他们都企图企业上市之后快速套现；俏江南承担了巨大的上市压力，然而上市的不确定性，给张兰埋下了雷。鼎晖急于套现，张兰又引进了心怀鬼胎的CVC，股权出售之后，收购款尚且没有拿全，还官司缠身。

而张兰苦心经营十几年的俏江南，也落入他人之手，可谓是人财两空。

前不久，俏江南创始人张兰发布视频表示，自己做企业30年，可以做到问心无愧，张兰称自己是个白手起家的女性企业家，没有拖欠国家一分钱，没有拖欠员工一分钱，也没有拖欠供应商一分钱，只是被资本血洗了一次。

中国的民营企业家，在与外资打交道时，由于缺少与之匹配的人才，往往处于劣势，被坑则是常有的事，我们丝毫不奇怪。因为资本市场不相信眼泪，只相信奇迹，并且永远只膜拜带血的成功者。而被资本催生后破产倒闭的公司不会只有他们，因为资本驱动下的传奇商业故事，仍在潜夜生长的上演。

近年来，我们有很多资本陪着企业成功上市、翻倍市值，给企业家带来超高的效益；也有些资本急功近利，为企业家和企业制定了一套暴富的养成记，恨不得去年投资你，今年就盈利或者上市。

所以说资本的背后，不是冰冷的数字，而是充满了利益与诱惑的躁动之地。企业家只有找到适合自己的活路，资本加持才会一帆风顺；反之，只有溃败一条路。