“炒鞋”热潮背后的金融与法律风险

邱天成 韩广誉 杜昊键

摘 要：近些年，在厂商、媒体以及明星的推动之下，球鞋交易逐步变得风靡起来。在球鞋交易的二级市场中，用户们主要通过球鞋交易平台进行交易，平台有很多创新的交易机制，但部分交易机制面临着合规风险;球鞋高溢价的背后也面临着资市场风险、资金风险等等。本文将简要回顾炒鞋热潮兴起的背景，并着重分析背后面临的金融与法律风险，最终给政府监管部门、交易平台以及普通用户提出我们的建议。

关键词：运动鞋;期货;洗钱;交割;监管

基金项目：国家级立项大学生创新创业训练计划项目“炒鞋”热潮背后的金融与法律风险”（ 项目编号： 202011540001）

一、“炒鞋”热潮的背景

（一）鞋商两大巨头耐克、阿迪达斯简介

当今全球最著名的两个体育用品制造商，一个是美国的耐克公司，另外一个是德国的阿迪达斯公司。两大制造商生产的体育用品涵盖服装，鞋类，运动器材等多个体育细分领域，在国际上享有很高的知名度。

上个世纪90年代起，两大运动品牌市场为了开阔海外市场，纷纷把眼光投向中国。耐克利用NBA作为载体进入中国市场，并且以其强大的创新能力占据了市场。耐克在运动鞋创新方面，率先研发出气垫科技，从耐克最早的Air Sole气垫，到Air Max以及后面的Air Zoom气垫;同时，自NBA争取到央视转播权，耐克便借道球星推出多款定制球鞋，以球迷为基础发展出大批的忠诚运动群体。阿迪达斯同样也有许多佳作，如BOOST系列，针织鞋面和球衣等，品牌设计涉及多项运动项目，其中以足球鞋最为出名。

（二）球鞋由收藏到炒作的演变

1、购买者的追捧推动了球鞋市场的发展

球鞋爱好者习惯于把自己对于球星的喜好寄托于购买其代言的产品，明星们脚上的穿着总会成为球鞋爱好者关注和谈论的热点。以AJ为例，作为一位划时代的篮球运动员乔丹是一代人的偶像，人们把穿着AJ看作是致敬偶像的方式，显然，球鞋从一种消费品演变成一种文化符号，乔丹鞋的贡献不可磨灭。除了篮球明星，制造商也会邀请娱乐界明星来为公司产品代言，比如阿迪达斯公司的YEEZY系列就选用欧美著名歌手侃爷做代言人，这项决策成功打开品牌在时尚圈的市场，使得该系列受到了全民追捧。但在2015年以前，鞋子依然是以收藏为主。

2、供应商、媒体等把球鞋推向炒作

和其他炒作模式一样，炒鞋的供应商也是基于某些款式球鞋的稀缺性来进行炒作。通过限制出售球鞋，使得购鞋人数远远超过发售数量，营造出“一鞋难求”的氛围，达到刺激消费者的购买心理的目的，限购也使得人们想方设法抢购，人为制造了高昂的价格与较高的溢价空间，在成功出售商品的同时也培养出新生的购买群体。而媒体也在此时不断传递出炒鞋能够暴富的信息，因此大概在2016年后开始逐步进入全民炒鞋的阶段。

二、球鞋二级市场金融现象及风险分析

（一）现象概述

1、一般交易模式

目前国内的球鞋二级市场交易主要发生在微信、闲鱼和球鞋交易平台上，其中由于球鞋造假十分普遍，而球鞋交易平台能够提供球鞋的鉴定功能，因此获得了大多数交易者的青睐，大多数球鞋交易都发生在球鞋交易平台上。广大的用户在平台上简单注册后，即可发出交易球鞋的要约或要约邀请。平台作为提供电子商务交易的平台，为买卖双方提供了沟通与交易的机会，其作用类似于现实贸易中的交易所，买卖双方在球鞋交易平台的撮合下达成交易。

2、担保预售的概念及出现现象

担保预售，是一种特殊的交易模式，简单说就是用户在平台购买预售券，平台以自身信誉作为担保。具体的操作流程是本来只做球鞋交易的中介商球鞋平台，通过与耐克、阿迪达斯等厂家达成协议，从厂家处拿到一小批新鞋的货源，在正式发售前几十天在平台放出预售券，以平台信誉做担保让用户购买预售券。

3、寄存闪购的概念及出现的现象

寄存闪购，曾是另一种特殊的交易模式（现有区别），指的是卖家把球鞋寄存到平台，平台鉴定完毕之后则存入仓库，等待有人求购。而买家购买之后也可以选择不发货而寄存在平台的仓库当中，这样做有利于加大球鞋市场的换手率，但是完全脱离了实物交易，转向了虚拟交易。

在这个过程当中，出现了类似于股票市场中常见一些现象，例如庄家左手倒右手制作虚假成交量，抬高价格后高位抛盘等等。

（二）风险分析

1、类期货交易机制带来合规风险

通过上述的现象的阐述，我们可以发现作为“炒鞋”热潮中的最重要的一环——球鞋交易平台，其部分行为已经是游走在法律的边缘上。其中最重要的法律风险是预售券交易这一行为，该行为的性质类似于商品现货市场非法期货交易。

预售券的交易从形式上的分析，我们可以得出十分拟合的情况。但是反观目要件，就证监会文件里提到的前两句“是否主要是以标准化合约为交易对象，允许交易者以对冲平仓方式了结交易”，经过上述的分析后显然是满足的，但是后一句“而不以实物交收为目的或者不必交割实物”则还需要进行细致的考究，我们认为，如果球鞋交易平台足额发行预售券，那么这是属于以实物交割为目的。但是如果球鞋交易平台超额发行预售券，企图赚取用户交易时产生的手续费，最终一个预售券经过多次交易所产生的手续费收益已经超过其违约合同约定的最高违约金额时平台选择则违约而赚取其中的差價，那么就和“不以实物交收为目的或者不必交割实物”的语义所吻合。

但是值得注意的是球鞋交易平台目前的主营业务还是球鞋鉴定，担保预售中的预售券交易模式和寄存闪购模式只是偶尔作为一个短期活动进行推出，且在央行上海分行作出金融风险提示后各平台还打出“鞋穿不炒”的口号，但我们认为球鞋交易平台已经推出过此类活动，并且没有人能保证在巨大的利润面前，平台们以后不会变一种形式，换一个名字来继续推出类似的活动，因此球鞋交易平台的部分业务或活动仍然存在巨大的合规风险，很有可能会被监管部门认定为商品现货市场非法期货交易活动并作出行政处罚，甚至是以“擅自设立金融机构罪”追究其刑事责任。

2、价格巨大波动带来市场风险

近年来炒鞋现象被媒体的大量报导，而报导的内容大多是某个年轻人通过炒鞋月挣多少万或某个年轻人因炒鞋而欠下多少万的巨款。这从侧面可以看出，球鞋存在着巨大市场风险，即价格的巨大波动，因此才会出现这种“一夜暴富”或“一夜倾家荡产”的情况。而球鞋的价格波动因素主要有代言人因素和人为炒作两种。代言人因素，顾名思义，本质上就是一种明星营销、明星带货策略，即运动鞋公司品牌与某些明星达成合作协议，球鞋公司专门为该明星量身打造专属的运动鞋，鞋款可以以明星的名字或名号命名，从而产生一种明星营销效應。当代言人出席或参加某个活动，成绩表现优异与否、所展现的形象是否能够俘获人心或者其他事项，都会影响球鞋价格的大幅度波动。

人为炒作主要出现在预售券交易和寄存闪购这两个模式上，当时推出这个活动时，就出现了很多类似于股票市场的庄家操作。

3、虚拟平台的搭建面临洗钱风险

在淘宝开店代理销售耐克、阿迪达斯等品牌球鞋，一般需要提供相应的资质证书，例如公司的营业执照以及品牌商的授权书。然而网络APP炒鞋电商平台的搭建比较容易，无需相关部门牌照及资质，即可创造出一个虚拟的“交易场所”，球鞋全部都是通过网络展开交易，难以对订单进行监管以及追踪。因此，炒鞋者只需开发出交易平台及进行相应的推广宣传，并在球鞋圈具有一定的信誉，就可以开展自由买卖。另外，参与炒鞋电商平台主体从前并不用进行客户身份识别，客户只需要在网上下载相应的APP程序，并通过手机号、QQ、微信等，对身份姓名及身份证号码进行简单核对即可完成注册。这给犯罪分子带来了可乘之机：他们只需要球鞋买卖平台注册非实名账户，通过构造虚假球鞋交易，并以第三方账户进行支付，即可顺利完成非法资金的转移。

4、场外配资和平台缺乏监管带来资金风险

具体而言，目前炒鞋市场上，除了拥有大量资金的“庄家”之外，其实现阶段，许多人跟风炒卖，但是自身的经济能力并不允许，一下子拿出许多钱买需要排队的鞋并不容易，故许多平台都提供了分期付款、贷款等功能。不少网络贷款平台借机专门开发出专供炒鞋的高息贷款产品，不少年轻人因一时的一夜暴富心理而选择了使用这些产品，当某款热门球鞋崩盘的时候，这些散户就只能够低价位抛售，同时欠下巨额的债务。这种情况在担保预售和寄存闪购推出期间十分普遍，不少高位接盘的散户亏得血本无归。

除了普通的散户之外，平台自身的运营模式也面临着资金安全保障风险。众多的买家在球鞋交易平台上进行交易，大量的资金进行来往，对平台监管的缺少，也让平台有了滋生资金风险的土壤。中国人民银行上海分行在做出关于炒鞋行业的金融风险提示的时候便明确提到这里面有非法集资或集资诈骗的风险，尤其是前文所提及的预售券问题，当平台以预售名义筹集到大量资金的时候，如果缺少必要的监管，那么则有可能成为卷款逃跑的机会。

5、违约利润大于损失带来交割风险

具体来说分为两类，一类是平台无法向用户进行发货交割。平台往往会规定交易过程中的最高违约（一般是数百块），在预售券交易当中：平台若超额发行预售券，那么超额部分自然无法进行交割;由于预售券价格和市场现货价格是有联动的（类似于期货市场与现货市场的客观联动），当预售券价格被炒高从而使得现货也跟着极速涨价时，平台可能就有可能会选对部分预售券实行违约，并把预售的鞋子当做现货直接高额出售。而在普通模式交易当中，卖家把鞋子寄到平台总部进行鉴定，此时若该款鞋子价格飙升，平台可能会铤而走险以系统问题的原因直接接手该款鞋子，并自己卖出。

另一种交割风险则源自于用户与用户之间，这种情况一般是不经过平台鉴定，但由平台促成交易，卖家直接发货给买家。这种无法交割的最主要原因仍然是价格波动所带来违约成本小于利润空间。这里面还存在着不少的诈骗现象，不法分子看到了这里面的犯罪机会，从而加以利用并实施诈骗，很多被骗的人往往收到的只是一叠无用的废纸或者根本收不到任何物品。即使用户之间走平台鉴定流程，但很多高仿球鞋已经可以做到以假乱真的水平，因此平台提供的人工鉴定服务依旧会有失误的时候。

三、对于球鞋炒作过热现象的整治建议与相关策略

（一）我国应当进一步对球鞋市场加强风险监控及投资者警示交易

目前我国涉及网络APP交易的法律法规不尽完善，对用户身份认证和可疑交易报告主要针对金融机构，并没有明确交易平台管理者的义务和责任，这样就使得金融监控方面出现不少漏洞，许多不法分子利用漏洞进行金融诈骗也使得网络交易平台被质疑和诟病。针对这种情况，我国应该尽快完善相关法律法规，把电商平台纳入特定非金融机构监管行业，要求电商在用户注册时做好客服身份识别、保存客户资料，做好调查追踪，严格把控交易进入门槛，实时监控“炒鞋”动态，对“炒鞋”等金融风险早预警、早发现、早处置。

与此同时，我国也应当对网络交易平台给予足够的重视，对平台信息深入了解和研究，进一步推进平台交易信息的透明化程度，结合外部公开信息，提高分析研判能力，发现或有合理理由怀疑平台参与洗钱等犯罪活动的，应及时提交可疑交易报告，切实履行大额交易和可疑交易报告义务，真正做到保障消费者和网络交易投资者公平理性进行，加强对投资者警示交易。

（二）合理利用法律规制约束市场规范运行，加大执法和打击力度

球鞋交易平台的交易应当在法律规制范围下运行，遵循《电子商务法》的规定，强制商户进行身份认证。对于平台上现有入驻商户，也需要定期排查主体身份。严格身份识别制度，防止不法分子出现“自导自演”的球鞋交易。除此之外，平台还应对商户尽到事先审查和持续监管的义务。在与商家的合作协议中，将禁止销售假货、禁止销售“三无产品”、禁止侵犯第三方合法权利作为重点规范。对于售假商家及用户进行加倍处罚赔偿、永久封号等措施。最后，慎用担保预售和寄存闪购模式，为了开拓球鞋交易市场而进行的寄存预售模式固然创新，但是却面临巨大的合规风险，很可能因此而丧失营业资格，遭到查处。

（三）球鞋投资存在较大风险，投资者需谨慎参与

1、理性消费，理想看待球鞋的价值组成，注重商品的使用价值，坚持“鞋穿不炒”的原则，让球鞋回归它的原始价值;量力而为，抵制引入杠杆资金。许多同学都习惯负债超前消费，贷款消费其实在日常生活无可厚非，但是球鞋市场作为一个新兴的投资领域，某些人在还没有实际认识这个市场的情况下就大量负债，引入杠杆资金，那么你投资的球鞋实际利润不及预期甚至低于一级市场的价格，他们的资金链便会断裂，还很可能会欠下巨额的债务，因此我们在购买球鞋时量力而为，球鞋的选择要符合自己的心理预期和经济承受能力，拒绝“买到即是赚到”的想法，使球鞋的使用价值回归于满足我们的心理需求而不是投资需求，抵制大量杠杆资金入场。

2、了解相关金融法律知识，年轻人不应该迷信球鞋这类不稳定的投资产品，要学会挑选合适自己的金融理财产品，在进行理财行为时，一定要注意在保证资金安全性的前提下才应该去追求收益最大化;同时我们在进行球鞋买卖的时候，也要留意选择正规的平台，不要贪图便宜选择不知名的平台，提前了解平台交易规则，保留相关购物凭证，在出现法律纠纷的时候可以果断拿起法律武器来维护自己的合法权益。

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