顺丰控股：加速布局国际业务

王柄根

《动态》：顺丰控股于2022年2月10日披露关于收购嘉里物流的公告，您可否为我们介绍这一并购事件？

孔铭：公司将把嘉里物流联网定位为其拓展海外市场的主要平台。本次的公告主要包含三个重要部分：嘉里物流股权投资、发债200亿额度、定增220亿募资。其中发债额度主要为支撑嘉里物流股权投资资金需要，定增募资为支撑公司未来资源布局需求。

《动态》：请您介绍公司的国际业务的未来三至五年发展战略。

孔铭：公司本身现有国际业务占比不高，嘉里物流国际业务收入占比较高，本次收购完成后，公司国际业务收入将会大幅提升。公司将把嘉里物流定位为拓展海外市场的主要平台，公司将与嘉里物流在大中华区相互合作，以更好地协调各自的业务。嘉里物流是全球领先的货代公司，品牌形象良好，管理团队非常优秀，海外网络资源非常丰富;顺丰会输出丰富的物流资源及先进的物流科技实力，与嘉里物流共同开拓全球物流网络，为客户提供端到端的综合物流服务，继续做大做强国际业务。

《动态》：本次机场转运中心建设投资115亿，公司还有机場工程等大量的资本性投入，公司未来是否存在资金缺口，将如何应对？

孔铭：本次A股定增公司综合考虑了未来2-3年资本性支出需求。鄂州机场工程是通过合资公司进行建设，按照合资比例进行投入。除了利用资本市场发行股票和债券外，公司还有很多其他境内外融资渠道，包括资产证券化等，能够满足公司未来的投入需求。

《动态》：定增公告本次速运自动化升级项目投资60亿元，请您介绍公司的产能扩充情况及运营效益提升情况。

孔铭：公司2020年业务量实现70%左右的增长，中转中心处理能力实现50%左右的提升，预计公司2021年业务量会继续保持快速增长，为配合业务量增长情况，公司整体产能需要进一步提升，公司将采购大量自动化设备，并进行中转场改造，预计中转场处理能力会大幅增加。近年，公司通过装备新自动化设备已大幅降低人工成本，分拣颗粒度亦有所提高。顺丰高度重视服务质量，应用自动化分拣设备可以明显降低差错率。

《动态》：近来公司股价持续走高，对于后续的走势您怎么看？

孔铭：在基本面上，顺丰作为国内快递龙头有望通过“ 内生+ 外延”双轮发展，从而成长为国际领先的综合物流服务商。

在二级市场方面，因发布收购公告后，市场反应剧烈出现较大的波动，市盈率TTM约为66倍，投资者可适当观望。