吉利汽车：与沃尔沃深化合作电动智能崛起

崔琰

与沃尔沃合并成立新公司发力混动

吉利派车将与沃尔沃以股权合并形式进行动力总成业务合并，以向双方提供动力总成产品，并为双方开发动力总成产品和下一代双电机混合动力系统（应用于混合动力车和插电式混合动力车）。合并后的动力总成公司计划在今年投入运营，还将为其他汽車公司提供产品和服务。公司的新能源策略是纯电和混动并行，目前已成功打造“1.5TD+7DCT动力总成平台”，全面覆盖传统燃油、MHEV轻混、HEV深混、PHEV插电、REEV增程等5种技术路线，今年将推出第二代混动产品。在政策号召下，混动市场空间广阔，合并将有利于进一步增强公司的混动技术打破日系的垄断，加速推进国产替代。

联合开发电动智能共享技术和规模化优势

在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，公司与沃尔沃将共同开发下一代纯电动车模块化架构，该架构将由双方、领克品牌和极星品牌共享。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。此外公司与沃尔沃将基于各自已有的丰富研发成果和经验，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发高度自动驾驶解决方案。这将有利于增强公司在智能电动汽车的开发能力，更好地应对汽车行业百年变局并实现崛起。

图：吉利汽车盈利预测

数据来源：Wind，华西证券研究所

全球化：渠道共享加快海外布局

2020年9月，领克在线上发布“欧洲计划”并正式发布了领克01全球版车型，目前欧洲首家线下体验店已于荷兰阿姆斯特丹开业，领克01全球版车型在中欧同步销售，未来还将覆盖瑞典、德国、法国等欧洲其他国家。公司与沃尔沃将持续深化在销售渠道和售后服务领域的协同，实现资源互补。领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。这将有利于加快领克的全球化布局，早日实现“全球新高端品牌”和“持续改变出行方式”的目标。

营收净利未来持续上涨

2021年，CMA、SEA等架构平台新车型有望开启新一轮产品周期，业绩修复弹性高。展望未来，公司与沃尔沃的深化合作将有助于公司在电动智能化变革中崛起。此外，公司已于2020年9月30日获得科创板上市委的审核通过，拟募集200亿元用于新车型和前瞻技术研发等，助力科技转型。预计公司2020-2022年收入分别为934.4亿元、1249.4亿元、1436.8亿元，归母净利为71.6亿元、122.1亿元、165.4亿元。

南向资金净流向图（2021年1月25日-2月24日）

数据来源：东方财富Choice

南向资金前20大活跃个股（2021年2月18日-2月24日）

成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例