震荡探底酝酿反弹

2021-03-12陈亮

股市动态分析 2021年4期

陈亮

市场在春节假日前后出现了剧烈的震荡运行。上证指数，在春节前的2月1日前后低点向上运行，并在2月9日和2月10日连续中阳线放量向上拉升，春节后的第一个交易日2月18日创出了阶段新高点3731.69点后出现了由涨转跌。深证成指、中小板指数和创业板指数也差不多。在2月18日见高点向下持续回落的过程当中，上证指数表现得略好一些，而创业板指数则是连续的出现中阴线，甚至是大阴线，持续向下运行。在这个过程当中，连个像样的反弹都没有。

从各板块在春节假期前后的表现来看，以银行、证券和保险为代表的大金融板块，以有色加工冶炼、煤炭和钢铁等为代表的强顺周期板块表现得相对坚挺和优秀。特别是其中的有色加工冶炼板块，更是走出了持续大阳线拉升的行情，这主要还是受美元走势、疫情后经济复苏等预期的影响。弱势的板块来看，在春节前一度备受关注的机构抱团价值股，则遇到了持续的抛售，其中具有强烈代表意义的贵州茅台，也在2月18日后中阴线不断，甚至单个交易日的盘中最大跌幅达到7个百分点以上。

在2月18日春节假日之前，盘面中一个非常重要的现象是分时图上出现的白线高高在上、黄线持续向下下挫的特征。特别是在春节前的几个交易日，更是少数个股带动指数不断上行，大多个股下跌收阴线，把市场的极端分化、机构抱团优质价值股表现的局面展现得淋漓尽致。在2月18日春节假日之后，盘面分时图上的黄白两线则出现了相反的运行，黄线在上、白线在下并持续下挫。小票崛起，大票阴跌。

市场的风格是否在进行转化？中证500指数和中证1000指数到底是反转还是下降过程中的一轮反弹行情？笔者认为市场确实在进行风格转化，但并没有完全的完成;或者说市场的风格转化需要一定的时间，需要进一步的进行跟踪和确认;在这个转化的过程中，仍然会有不同的震荡和反复。

具体到中证500指数和中证1000指数来分开看。中证500指数已经在2021年1月份突破了2020年7月份以来的下降趋势线，并在经过一段时间的拉升后进行了回踩确认，已经确认了这一段的拉升突破是有效的突破;中证1000指数则是还没有形成有效的向上突破，虽然自2月18日前后开始的这一轮上升比较有力度，时间短、空间相对大，但仍然没有突破下降趋势线，所以暂不能定义为反转式的上升。

当然，笔者已经论述过了，市场大概率是在风格转化的过程当中。所以，中证500指数在进行新的一轮震荡回踩，中证1000指数运行一个新的上升开始后的二次探底或者是最后一轮下探回落的概率最大。所以，可以重点关注中证500指数和中证1000指数的运行情况。

笔者在前几年持续地指出了市场会发生本质的变化，会进入到慢牛运行格局、会慢慢地进入到成熟市场的运行模式，虽然有个过程，但这个是历史的大趋势。经过最近几年的市场运行，这个观念想必也已经得到了大多数交易者的认可和慢慢的接受。所以，在进行个股的选择时，业绩是第一要考虑的因素、基本面有一票否决权、炒小炒差的风气必然会得到有效的转变。

前期机构抱团个股大幅向上运行，而当日中小盘类个股大幅收跌的分化行情，目前进了一定程度的转变。但并不是所有的中小盘类个股都可以入场捡便宜。需要大家仔细的辨别哪一些个股是被错杀的、是有业绩增长潜力的、是行业内的“隐形冠军”。在目前及未来的市场当中，绝对不可能再出现所有个股齐涨共跌的情况了。这是需要大家持续关注的一个问题。

回到技术分析的角度来看市场（见图）：

2021年A股走势预测图

笔者在2月4日的杂志社专栏文章《弱势反弹后持续回落》中认为市场首先要发一个春节红包，随后再持续的震荡回落，展开一段相对时间不算太短的震荡回落调整行情。

从市场的實际运行情况来看，基本上大的方向和判断是正确的。唯一有所不足的就是，市场在2月18日见高点前的几个交易日又一次创出了新的高点。也就是笔者预期的见顶时间是提前的，市场晚了几个交易日才见到了重要的阶段最高点。当然了，大的方向、结构、形态和节奏，基本上还是正确的。

市场经过了一周左右的持续震荡向下运行，已经有了一定的跌幅。笔者预期后市，仍然会继续震荡探底，在探出一个新的低点后会再次企稳，并在低位展开震荡或者直接开始弱势的反弹运行。

当然了，这个后续在3月上旬探明的低点，并带起来的一段震荡上升，只是整个震荡下跌调整过程中的一个正常的低点，其后的震荡上升也只是下降过程当中的一段震荡反弹，并不是整体的震荡下跌就结束了。

从市场的实际运行表现，及市场在2月18日（2月22日）开始回落下跌的级别来看，这是一轮比较大的震荡调整，并不能够在相对较短的时间内结束。因为笔者不研究空间，所以不好论述和定义这一轮下跌的空间在哪里结束，但从时间的角度来看这一轮震荡回落，笔者认为谈结束的时间，还早着呢。调整运行的时间远远没有真正的结束。