首富辞职后的万泰生物

棠思

强者恒强，“妖股”更妖？

最近一段时间，“最牛妖股”万泰生物（603392）一直是投资者热议的话题。

这只去年4月上市的新股，去年全年涨幅高达1499%，位居A股涨幅榜第二位。今年1月，该股继续上涨61%。截至1月31日，上市不到一年，万泰生物以2471%的涨幅，位列A股涨幅榜榜首。

万泰生物是一只什么样的股票？凭什么这么“妖”？未来还会持续上涨吗？且看支点财经的深度分析。

股价飙涨底气何来

万泰生物成立于1991年，总部位于北京，主营业务为体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售。

2020年，是万泰生物的“大年”。2019年12月30日，万泰生物历时18年研发的二价宫颈癌（HPV2）疫苗正式获得国家药监局批准上市，打破了进口疫苗在国内的垄断，成为全球第三个、中国第一个且是唯一一个获批上市的二价宫颈癌疫苗。该疫苗于2020年5月正式上市销售。

2020年初，面对突如其来的新冠肺炎疫情，万泰生物迅速推出了自研新冠肺炎病毒检测试剂，并于2020年3月获批上市，在防疫抗疫中发挥了重要作用。

与此同时，万泰生物的九价HPV疫苗已进入II期临床，这也是全球第二个、中国首个申请临床试验的国产九价HPV疫苗。

“赛道”好，有多项独家技术，还极具想象空间，这样的公司自然备受投资者追捧。

2020年4月29日，万泰生物在沪市主板上市，连续收获26个一字涨停，股价从12.6元的开盘价最高涨至296.8元。至去年底收盘时，股价为201.53元，全年涨幅1499%，成为年度主要“妖股”之一。

股价暴涨的后面，是公司业绩暴增。今年1月20日，万泰生物发布业绩预增公告称，2020年净利润将同比增长215%至244%。而业绩大增的主要来源，排在前两位的就是HPV2和新冠肺炎检测试剂，“销售收入及利润实现了大幅增长”。

2020年12月31日，万泰生物发布公告称，公司与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗，已进入二期临床试验。这一重磅消息进一步刺激股价上涨。截至今年1月底收盘，该公司股价为324元。

“亚洲首富”辞任董事長

万泰生物备受投资者关注，除了它暴涨的股价和暴增的业绩外，还与公司实际控制人钟睒（shǎn）睒有关。钟睒睒此前非常低调，但2020年，他再也无法低调了。

钟睒睒直接和间接持有万泰生物75.15%的股份，2020年底，万泰生物市值为1405亿元，按此推算，钟睒睒在万泰生物上市后的财富约为1056亿元。而这只是钟睒睒财富的一部分。

2020年9月8日，钟睒睒作为实际控制人的另一家公司农夫山泉（09633.hk）在香港上市，钟睒睒直接和间接持有公司84.4%的股份。2020年底，农夫山泉市值为6585亿港元，按此推算，钟睒睒在农夫山泉上市后的财富为5558亿港元。

2020年底，在福布斯实时富豪榜中，钟睒睒身家达到795亿美元（约合5167.5亿元），牢牢占住中国首富的位置，并成功进入全球财富榜前十，成为亚洲新晋首富。

“亚洲首富”的光环，让投资者对万泰生物的未来充满信心。不过，今年1月13日，万泰生物突然发布公告称，钟睒睒因个人原因辞去公司董事、董事长职务，并且不再担任公司任何职务。

这一消息太过生猛，市场立即“翻脸”，次日用9.66%的跌幅来表示对万泰生物前景的担忧。在很多投资者看来，万泰生物近年来的迅猛发展，钟睒睒起到了举足轻重的作用。

成立于1991年的万泰生物，最初几年走得并不顺利，几经转手，甚至一度对发展医药生物不看好。2001年，万泰生物股权再次转让，时任养生堂有限公司董事长的钟睒睒收购了其95%的股权。随后，万泰生物在钟睒睒的带领下，与厦门大学等多家机构合作，一步步取得今天的成就。

万泰生物没有解释钟睒睒辞职的具体原因，市场随即陷入争论：没有了钟睒睒的万泰生物，还能继续“妖”下去吗？

1400亿市值或有泡沫

钟睒睒先生的抽身，的确对万泰生物造成了一定影响。

从领导层来看，作为万泰生物新一任领导者的邱子欣，一直被视为万泰生物与厦门大学一系列合作项目中的核心人物之一。万泰生物自研的二价HPV疫苗，也是由厦门万泰沧海生物技术有限公司与厦门大学联合申报的。

此次邱子欣接棒万泰生物，目前来看，是被市场及投资人接受的。但是令外界忧虑的，是因新冠病毒检测、疫苗研发概念大幅度溢价的市值，在后疫情时代可能大幅度缩水。

近期来看，国内新冠疫情持续零星暴发，国外以欧美国家地区为代表的区域疫情依旧严重。各国在对新冠检测试剂盒有着巨大需求的同时，对疫苗的研发也寄予厚望。

2020年7月10日，美国食品药品监督管理局（FDA）为万泰生物的新型冠状病毒抗体检测试剂盒颁发紧急使用授权（EUA），该试剂也在此前通过了欧盟CE认证及多国注册审批，陆续开始出口各国，助力抗疫的同时提高营收。

疫情暴发以来，中国为最大限度提升新冠病毒疫苗研发的成功率，共布局了5条技术路线：灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病毒载体疫苗和减毒流感病毒载体疫苗和核酸疫苗。国内目前主要参与疫苗研发的上市公司有11家，其中就包括万泰生物、复星医药、康泰生物等知名医药公司。

近期，万泰生物发公告称，拟购买土地及厂房用于鼻喷新冠疫苗生产线的建设。万泰生物新任董事长邱子欣表示，万泰生物要按照达到年产量上亿剂产能来做新的车间布局，“当然这些都要根据政府需求来配合”。

随着春节临近，国家卫健委下发的“春节期间返乡必须持核酸检测”通知，也将利好体外诊断板块，其中就包括有着自研新冠肺炎病毒检测试剂盒的万泰生物。

在这样的大背景下，即使钟睒睒辞职了，市场似乎仍对万泰生物抱以信心：股价经过两天的下跌后，再次开启上涨之路，且连创新高。

也有投资者表示，在全球疫情被控制后，万泰生物是否还能保持现有的高市值呢？

这很大程度上要看九价HPV疫苗的表现了。目前，市场对万泰生物正处于临床III期试验的九价HPV疫苗有很大期待，万泰生物也被视为“最有可能率先上市国产九价HPV疫苗” 的企业。不过，万泰生物的风险提示称，根据临床经验，自研的九价疫苗预计3年之内不会上市，短期内对公司业绩不会产生重大影响。

不管怎样，有一点是值得投资者特别留意的。按照万泰生物发布的最新业绩预告，2020年公司预计实现净利润4.5亿-5.1亿元，而目前市值超过1400亿元，对应的静态市盈率高达689倍，动态市盈率也有230多倍。在未来HPV疫苗的市场格局及新冠检测试剂能否持续增长仍然具有不确定性的情况下，万泰生物的股价与其业绩增速是否相匹配，投资者需要理性分析，谨慎对待。