资产证券化风险防范的对策探讨

田敬雅

摘 要：在金融活动中，资产证券化属于其中不可或缺的一项创新活动，其不仅对金融领域中的各活动有着非常大的影响，而且是推动我国经济发展的关键。在多元化发展的今天，虽然相对以前资产证券化得到了不错的发展，但不可否认资产证券化发展中仍存在有许多问题，这些问题带来的不良风险不言而喻。对此，采取措施防范此类风险出现极为重要性。

关键词：资产证券化;风险防范;对策

中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.09.053

0 引言

近年来，伴随着全球经济的不断发展，资产证券化作为一种全新的融资方式与工具逐渐得到了人们的高度重视与广泛应用。对于我国而言，资产证券化应用发挥的最大作用为安全隔离。然而，通过对我国资产证券化的深入探讨可知，其在深入与发展的过程中仍存在有许多问题与风险。因此，为避免这些风险带来的不良影响，我们必须即刻采取措施做好防范。针对该内容，首先本文将概述资产证券化;其次分析资产证券化的必要性;最后指出当前资产证券化存在的问题，并以此为依据给出具体的防范对策，以供参考。

1 资产证券化概述

作为1970年最为重要的一种金融创新方式，资产证券化主要指的是通过合理的规划，让流动性并不是特别好的资产变为流动性较好的债权，并应用于金融行业，实现对资金的合理利用。简而言之就是通过组合让流动性较差的资产产生稳定的收益，然后再根据实际情况配备对应的信用等级，最后把该过程中预期的现金流收益权转变成为可以在金融市场上进行流通应用的流动的债券型证劵。总而言之，资产证券化主要指的是把没有流动性能，但在今后又会具有一定现金流的应收账款总结起，通过重组结构让其能够在金融市场中进行销售的证券。

2 资产证券化开展的必要性

资产证券化带给我国的发展意义非常多，总的可体现在两个方面：一方面，基于宏观角度的必要性。站在宏观角度分析我们可知，资产证券化的实施不仅能够在最大程度上让金融市场的效率得到提升，而且能够降低金融风险发生率，让我国经济在今后得到更好的发展。另一方面，基于微观角度的必要性。在住房按揭或者是各方面的贷款上实施资产证券化，既可让商业银行的流动性能得到提升，又能够优化资产负债匹配结构，降低各种按揭贷款的利率，缓解人们购房之后还利息的负担。除此之外，资产证券开展的必要性还可体现在以下方面：（1）能够促进我国资本市场的进一步发展。首先，应资产证券化能够实现对资金的分流储存，所以资本市场的规模能够就此得到扩大。其次，资产证券化能够为金融市场提供更多的产品，并且能够丰富金融市场的结构。最后，资产证券化能够将流动性能不佳的资产转变成为风险较低、并且拥有稳定收益的可流通证券。而这一做法无疑将在丰富正确种类的同时，为投资人员提供一种全新的投资方式。由此可见，资产证券化不管是在市场金融工具结构的丰富上，还是在金融市场结构的优化上均有着积极作用。除此之外，由于资产证券化能够在降低融资成本的同时让融资方式得到丰富，所以若我们将资產证券化视为筹资主体，那么资产证券化将提供一种融资成本相对较低的筹资方式，让筹资主体通过对银行信用以外的证券信用利用，完成对资金的筹集。（2）在商业银行当中的重要性。在商业银行中资产证券化的实施不但能有效提升商业银行的资本管理效率与资本充足率，而且能让资产负债结构得到进一步的优化，让资产流通性得到提升。在资产负债的管理上，资产证券化实施同样能够为其提供高效的管理方式，也就是通过证券化的真实出售与破产隔离功能，让商业银行在发展的过程中可以不具备流通性的资产负债表，并且从中获取到高效率的流通现金资产，减少资金风险。除此之外，资产证券化的合理实施，还能在最大限度上改善不良的资产，或者是降低不良的贷款率。

3 资产证券化中存在的问题

由上述可知，资产证券化的重要性不言而喻。虽然当前我们重视了资产证券化的实施，但不可否认，资产证券化中仍存在不良问题。主要可体现在两个方面：（1）投资人与发行人存在动力不足。在现阶段的制度设计下，对资金供需双方而言，资产证券化产品并没有太多的吸引力。在此过程中，若站在融资的角度进行分析，资产证券化的实施属于先降低融资整体所消耗的成本，然后再用其他的方式与之进行竞争。但从实际角度出发我们可知，事实并非如此，而是因规模较小，没有形成任何流动性等因素，所以很难满足分散风险。除此之外，在实际业务的操作中，因与之相连的监管主体和市场机构包含的业务内容非常多，而具体工作流程又较为复杂。所以这无疑将让资产证券化的发展受到很大的影响与阻碍。基于投资角度分析，资产证券化应进行提供具体稳定的风险收益比等，但在实际业务中，经常会因为产品的结构复杂以及没有风险信息抓手等多种因素影响，导致投资人的需求无法得到满足。（2）缺乏信贷资产证券化。在该时代中通过对比现有的信贷资产证券化与多个银行的业务内容我们可清楚的了解到，信贷资产证券化属于不规范业务。通过对金融资产证券化的发行量与银行总信贷资产的对比分析我们可清楚的了解到，金融资产证券化的发行量不够充分，而且因现阶段的信贷资产证券化产品仍在银行体系当中，所以，根本不惧流动性，这样形成的资产证券化不仅难以降低融资成本，而且不能将资产证券化的优势全面发挥出。除此之外，近年来为了提高资产证券化业务效率，促进资产证券化的发展，针对资产证券化的实施，我国随之设置了对应的协调小组，其中当属核心的为信托机构。然而，从实际角度出发可知，该部门在工作中并没有让信托机构的核心职能全面发挥出，最终导致资产证券化难以落实。基于市场角度可知，我国大部分银行的出表率都超过了融资提出的要求，但投资人和发行人大多时候都会将资产证券视为不出表的债权，这种做法实际上就是把资产当作担保的债权，得到名义上的对价，但实际却是一项负债。

4 资产证券化风险防范对策

由上述可知，资产证券化的重要性虽然得到了人们的高度重视，但不可否认其中仍存在有很多问题。对此，采取措施做好资产证券化的风险防范极为迫切。具体实施步骤可从以下几个方面进行：（1）完善对应的法律法规制度，让资产证券化在今后的发展中有法律支持与保护。在现阶段的金融市场中，由于资产证券化在发展的过程中，往往会因为缺乏法律的支持与保护而受阻，所以完善有关法律法规尤其是资产证券化方面的法律制度尤为重要。再加上破产隔离等一系列列内容都是资产证券化中不可或缺的重要内容。这些内容往往需要在法律的保护下才能正常开展。所以，我国有关立法部门必须根据工作生产需求，结合经验，进而在最短的时间内完善法律制度，只有这样才能让之城证券化在今后得到不错的发展，避免风险发生。（2）可以从资产证券化基础的扩张与产品结构的提升这两个方面着手，让资产证券化得到创新，并在最大限度上满足不同风险偏好投资人的需求。当前，在优质资产证券化的动力方面，虽然发行人的动力并不强。但该过程中资产优良并非是资产证券化的第一要素。在资产证券化中作为基础的是看能否进行合理的定价。通过对国内外研究结果与现阶段我国有的经验分析可知，资产证券化的基础资产包含的风险因素等内容，因此可通过合理的分层安排让信用风险降低。对此，证券化基础资产的扩大逐渐得到了人们的重视。（3）在资产证券化风险防范上，我们除了可以采用上述几种方式进行风险规避外，还可通过参与主体实力的提升进行防范。由于资产在证券化的过程中往往会牵涉一些参与其中的主体，如律师、会计事务所等，加上这类参与主体的存在能够保证资产在证券化过程中的稳定运行，甚至能够保证投资机构与发起人自身的利益，所以，必须对这些主体加以重视。此外，资产在进行证券化交易的时候往往需借助银行完成交易。可是，现阶段很多的资产证券化产品都会受到市场制度的影响，最终导致流动效果并不限制。由此可见，对于一个发展相对完善的市场而言，其在发展中不可没有一定威信的投资机构。（4）需要根据我国发展实际情况开展资产证券化。首先，应对我国基础设施的资产证券化进行考虑，特别需要优先考虑公用事业等基础设施。截至目前，我国全部债务的存量已经达到了两万亿元，再加上我国已经正式步入了新环节的高速债务发展时期，所以，我国的财政债务本息支付任务非常中，而我国政府今后的偿债能力也会有所下降。此时，资产证券化的实施不仅能够推动我国金融的发展，而且能够实现分流储存，避免各类风险发生，因此我们必须对其加以重视。其次，需要对融资结构进行完善。可以通过对资产证券化的合理应用，让中小企业融资得到一定的支持，推动我国经济的均衡发展。通过调查分析可知，我国很多中小企业在贷款上都存在着很大的阻碍。然而，资产证券化在其中的实施则可有效改善这一问题，让中小企业实现融资，而且能够避免实际实施过程中各类风险的产生。对此，面对因融资结构不完善导致的各种不良风险，我们可借鉴国外有经验国家的风险防范方式，为资产证券化的发展提供强有力的保护。以上就是资产证券化风险的防范对策，有关人员必须对其加以重视，让资产证券化在今后得到更好的发展，让其发挥自身该有的作用。

5 结束语

总而言之，在新时代全面发展的今天，如何做好资产的证券化风险防范工作成了人们所热议的话题之一。通过上述对该内容的深入分析可知，资产证券化主要为汇集没有流动性，但今后又有现金流的应收款账，然后通过对其结构的重组转化成能用于金融市场的证券。因资产证券化的开展不仅能推动我国资本市场发展，而且能提高商业银行的流动性。所以，面对资产证券化当前存在的投资人与发行人动力不足、信贷资产证券化动力不足这两个问题，我们必须从完善有关法律法规、扩大资产证券化基础与产品结构以及提高参与主体的实力等这各方面着手，提高风险防范效率，推动资产证券化与我国经济的全面发展。

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